PhillipCapital, Çimsa'yı 71,50 TL hedef fiyatla araştırma kapsamına aldı

PhillipCapital, Çimsa'yı 71,50 TL hedef fiyat ve yüzde 43,41 getiri potansiyeliyle araştırma kapsamına aldı.

Raporda, yoğun yatırım döneminin geride kalması ve enflasyon oranlarındaki düşüşle birlikte şirketin serbest nakit akışında toparlanma beklendiği belirtildi.

Dünya genelinde çimento arzında doygunluk bulunmasına rağmen Çimsa'nın kapasite kullanım oranlarının rakiplerinin üzerinde seyrettiği ifade edildi. Şirketin uluslararası satış hacminin Türkiye satış hacmi kadar yüksek olmasının yerel risklere duyarlılığı azalttığı kaydedildi.

Çimsa'nın konsolide satış hacminin son 3 yıldır artış eğiliminde olduğu, ancak enflasyonun çimento satış fiyatları açısından olumsuz bir ortam oluşturduğu belirtildi. Enflasyonda normalleşmeyle birlikte hasılatta ivme görülebileceği ifade edildi.

Şirketin ürünlerinin 80'den fazla ülkede kullanıldığı, hem Türkiye'de hem de yurt dışında üretim tesislerinin bulunduğu bildirildi. Beyaz çimento ve kalsiyum alüminat çimento gibi katma değerli ürünlerin yanı sıra yapı malzemeleri ve hazır beton segmentlerinin, Çimsa'yı geleneksel çimento şirketlerinden ayrıştırdığı belirtildi.

Raporda, ürün çeşitliliği ve küresel pazar erişiminin Çimsa'ya rakiplerine göre sürdürülebilir rekabet avantajı sağladığı ifade edildi.

Enflasyon ve faiz oranları ise potansiyel riskler olarak gösterildi. Çimento sektöründe fiyatlama gücünün düşük olması nedeniyle enflasyondaki yükselişin fiyatlamalar üzerinde baskı oluşturduğu, faiz oranlarının da fırsat maliyeti nedeniyle değerlemeyi baskıladığı kaydedildi.

PhillipCapital, enflasyon ve faiz oranlarında kademeli düşüşün gecikmesi halinde yükseliş potansiyelinin sınırlı kalacağını belirtti.