Goldman Sachs: Hürmüz şokuna enerji piyasaları direndi, asıl sıkışıklık rafine ürünlerde

Goldman Sachs Küresel Emtialar Başkanı Nitin Jindal, Hürmüz Boğazı üzerinden sevkiyatın yaklaşık altı aydır kesintiye uğramasına rağmen enerji piyasalarının beklenenden daha dirençli kaldığını belirtti. Jindal'a göre ham petrol tarafında yakın dönemde ciddi bir kırılma beklenmezken, dizel, benzin ve jet yakıtı gibi rafine ürünlerde arz sıkışıklığı devam ediyor.

Goldman Sachs'ın The Markets podcast'inde konuşan Jindal, piyasanın alternatif tedarik kaynakları bulmayı başardığını ve büyük çaplı kesintiye rağmen fiyatların "tolere edilebilir" bir aralıkta kaldığını söyledi.

Jindal, iki ay önce petrol stoklarındaki düşüş nedeniyle çok daha endişeli olduğunu ancak yaz aylarındaki yüksek talep döneminin ciddi bir kriz yaşanmadan geride bırakıldığını ifade etti. Bu nedenle ham petrol piyasasında önümüzdeki birkaç ay içinde bir kırılma beklemediğini belirtti.

Rafine ürünlerde ise görünümün farklı olduğuna dikkat çekti.

Jindal, Basra Körfezi'nden daha az ürün çıktığını, Ukrayna'nın Rus rafinerilerine yönelik saldırıları nedeniyle Rusya'dan ürün arzının azaldığını ve Çin'in de kendi iç piyasasını korumak amacıyla ihracatı sınırladığını söyledi. Bu nedenle Basra Körfezi, Rusya ve Çin dışındaki dünyada ürün piyasalarının sıkı olduğunu ve kısa vadede belirgin bir rahatlama mekanizması bulunmadığını ifade etti.

Çin enerji şokuna hızlı uyum sağladı Jindal, Çin'in enerji arzındaki bozulmaya verdiği tepkinin de şaşırtıcı olduğunu söyledi.

Çin'de yılda yaklaşık 34 milyon otomobil satıldığını ve araç parkının hızla büyüdüğünü belirten Jindal, yeni satışların önemli bölümünü elektrikli araçların oluşturmasının benzin talebini sınırladığını kaydetti.

Çin'in elektrik üretim kapasitesini de çok hızlı artırdığını ifade eden Jindal, ülkenin geçen yıl yaklaşık 500 gigavat yeni kapasite kurduğunu, bunun büyük bölümünün güneş enerjisinden, kalan kısmının ise rüzgar, batarya ve doğal gazdan geldiğini söyledi. Aynı dönemde ABD'nin yaklaşık 50 gigavat yeni kapasite eklediğini belirtti.

Jindal, Çin'in gerektiğinde daha fazla hidrokarbon tüketmeden enerji kullanımını elektriğe kaydırabilecek kapasiteye sahip olduğunu söyledi.

Avrupa gaz piyasasında kış belirleyici olacak Doğal gaz tarafında ise en önemli değişkenin kış hava koşulları olacağı belirtildi.

Jindal'a göre çok sıcak bir El Niño kışı yaşanması halinde hava koşullarına bağlı gaz talebindeki düşüş, mevcut arz kayıplarının önemli bölümünü telafi edebilir. Böyle bir senaryoda Avrupa'nın kışı daha rahat geçirmesi mümkün olabilir.

Ancak normal bir kış yaşanması halinde Avrupa gaz piyasasının oldukça sıkı bir görünümle karşı karşıya kalacağını söyleyen Jindal, bu durumda Avrupa ile Çin'in yalnızca doğal gaz için değil kömür için de rekabet edeceğini belirtti.

Çin'in günlük yaklaşık 30 milyar fit küp doğal gaz ürettiğini ve yerli üretimini artırdığını kaydeden Jindal, ülkenin LNG ithalatını yüzde 20 azaltmasının mümkün olabileceğini ancak bunun Katar'dan kaynaklanan arz kaybını telafi etmeye yetmeyeceğini söyledi.

Goldman Sachs'ın öne çıkardığı işlemler Jindal, mevcut piyasa koşullarında rafine ürün crack spread'lerinde uzun pozisyonları tercih ettiklerini belirtti. Özellikle 2027 vadeli crack spread'lerinin süregelen arz kesintilerini tam olarak fiyatlamadığını söyledi.

Goldman Sachs ayrıca Asya hidrokarbonlarını ABD hidrokarbonlarına karşı daha güçlü görürken, navlun piyasasının da sıkı kalmasını bekliyor. Jindal, Panama Kanalı'ndaki sıkışıklığa dikkat çekerek küresel lojistikteki bozulmaların hızlı şekilde giderilemeyeceğini ifade etti.

Jindal, altını para değer kaybına karşı bir pozisyon olarak beğendiklerini, normal sayılabilecek bir kış varsayımı altında ABD doğal gazını olumlu gördüklerini ve yapay zeka temasına bağlı olarak ABD elektrik piyasasını da öne çıkardıklarını söyledi.

Goldman Sachs: Hürmüz şokuna enerji piyasaları direndi, asıl sıkışıklık rafine ürünlerde

Bunlar da İlginizi Çekebilir