ESMA'dan tokenlaştırılmış teminatlar için düzenleme hazırlığı

Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA), merkezi takas işlemlerinde tokenlaştırılmış varlıkların teminat olarak kullanılmasına ilişkin sektörün görüşlerini toplamaya başladı. Kurum, bu varlıkların hukuki, likidite ve operasyonel risklerini değerlendirerek Avrupa Birliği'nde (AB) ilave düzenlemelere ihtiyaç olup olmadığını belirlemeyi hedefliyor.

Tokenlaştırılmış teminatların riskleri inceleniyor

ESMA'nın değerlendirmesi, tokenlaştırılmış varlıkların merkezi takas sistemlerinde teminat olarak kullanılmasının mevcut AB düzenlemeleriyle ne ölçüde uyumlu olduğunu ele alıyor.

İnceleme kapsamında, mevcut kuralların teminatların gerektiğinde geri alınmasına, nakde çevrilmesine ve tasfiye edilmesine yeterli hukuki dayanak sağlayıp sağlamadığı değerlendirilecek.

Kurum, özellikle tokenlaştırılmış teminatların hukuki geçerliliği, likiditesi ve operasyonel süreçlerinde ortaya çıkabilecek risklere odaklanıyor.

Stablecoin ve dijital para bağlantıları da değerlendirilecek

ESMA'nın incelemesi, geleneksel finansal altyapılarda saklanan varlıkların dijital tokenlarla temsil edilmesini ve doğrudan dağıtık defter teknolojisi üzerinde ihraç edilen varlıkları kapsıyor.

Bu modellerin stablecoinler, merkez bankası dijital para birimleri ve tokenlaştırılmış mevduatlarla ilişkisi de değerlendirilecek.

Böylece farklı dijital varlık türlerinin merkezi takas sistemlerinde teminat olarak kullanılmasının doğurabileceği hukuki ve operasyonel sonuçlar incelenecek.

Likit varlıklar tokenlaştırıldığında yeni riskler oluşabilir

ESMA, geleneksel biçimleriyle likit kabul edilen varlıkların tokenlaştırma sonrasında ek risklerle karşılaşabileceğine dikkat çekti.

Bu riskler arasında teminatların tahsil edilmesi sırasında yaşanabilecek gecikmeler ve dijital tokenların transferine getirilebilecek kısıtlamalar bulunuyor.

Kurum ayrıca bir tokenın transfer edilmesinin, dayanak varlığın mülkiyetini veya bu varlık üzerindeki hukuken ileri sürülebilir hakları karşı tarafa geçirip geçirmediği konusunda belirsizlikler bulunduğunu belirtti.

Söz konusu hukuki belirsizliklerin, teminatların gerektiğinde kullanılabilmesi ve nakde çevrilebilmesi açısından değerlendirilmesi gerektiği vurgulandı.

ESMA Başkanı Ross: Hukuki kesinlik sağlanmalı

ESMA Başkanı Verena Ross, tokenlaştırılmış piyasaların uluslararası ölçekte güvenli ve ölçeklenebilir biçimde faaliyet gösterebilmesi için uygun koşulların oluşturulması gerektiğini belirtti.

Ross, bu süreçte hukuki kesinliğin, düzenlemelere uyumlu finansal altyapının ve uygun denetim çerçevesinin önemine dikkat çekti.

ESMA, sektör temsilcilerinden alınacak görüşleri mevcut AB kurallarının yeterliliğini değerlendirmek ve olası ek düzenleyici adımlara karar vermek için kullanacak.