Petkim tarafından paylaşılan verilere göre, etilen-nafta makası 21 Ağustos 2026 tarihi itibarıyla haftalık bazda 102,0 USD/ton (%46,2) azalış ile 118,8 USD/ton seviyesinde gerçekleşti. Etilen fiyatlarında 69,0 USD/ton (%7,2) seviyesinde azalış yaşanırken, nafta fiyatında ise 33,0 USD/tonluk (%4,5) bir artış yaşandı. Hatırlanacağı üzere, makas bir önceki hafta 149,3 USD/ton seviyesinden 220,8 USD/tona toplamda 71,5 USD/ton artış göstermişti. 2Ç26 tarihi itibariyle Petkim tarafından paylaşılan Petkim makası ise 21 Ağustos 2026 tarihi itibarıyla haftalık bazda 23,9 USD/ton (%7,0) azalış ile 320,3 USD/ton seviyesinde gerçekleşti. Hatırlanacağı üzere, makas bir önceki hafta 359,7 USD/ton seviyesinden 344,2 USD/tona toplamda 15,5 USD/ton azalış göstermişti. Yıl başından itibaren 292,4 dolar/ton seviyesinde gerçekleşen etilen nafta makası 2021, 2022, 2023, 2024 ve 2025 yıllarında sırasıyla 585,6 dolar/ton, 364,9 dolar/ton, 190,4 dolar/ton, 178,4 dolar/ton ve 245,0 dolar/ton seviyelerinde gerçekleşmişti. Yıl başından itibaren 406,8 dolar/ton seviyesinde gerçekleşen Petkim makası 2025 yıllında 338,9 dolar/ton olarak gerçekleşmişti. Platts Petrokimya endeksi haftalık bazda %2,9 artışla 1045,5 USD/ton seviyesinde gerçekleşti. Yıl başından itibaren 789,4 USD/ton seviyesinde gerçekleşen endeks 2021, 2022, 2023, 2024 ve 2025 yıllarında ise sırasıyla 1103,9 dolar/ton, 1065,1 dolar/ton, 854,0 dolar/ton, 872,1 dolar/ton ve 789,4 dolar/ton seviyelerinde gerçekleşmişti. * Etilen-nafta makası petrokimya endüstrisi için genel bir karlılık metriği olmakla birlikte karlılık görünümü ile ilgili daha sağlıklı yorum yapmak için nihai ürün fiyatlarının takip edilmesi gerekmektedir. Belirli petrokimya ürünlerinin fiyatlarının endeksi olması açısından Platts endeksi da bu açıdan izlenebilir. Ancak söz konusu endeksin Petkim'in ürettiği ürün gamı ile birebir örtüşmediğini belirtelim. * Petkim makası, Petkim'in işletme yapısı dikkate alınarak mevcut piyasa fiyatları üzerinden hesaplanan bir indikatördür. Bu gösterge, geleneksel nafta-etilen makasına kıyasla Şirket'in marj yapısını daha doğru yansıtmakta olup 2023-2025 döneminde düzeltilmiş brüt kâr ile %98 korelasyon göstermiştir. Ancak, mevcut raporumuzda kullandığımız brüt kâr marjının düzeltilmiş brüt kâr marjı olmadığını önemle belirtmek isteriz. Raporlanan brüt kâr hesaplamasında yer alan operasyon ve enerji giderleri, ticari faaliyetlerin katkısı ve IAS 29 etkileri gibi kalemler Petkim makası hesaplamasına dahil edilmemektedir. Genel değerlendirme: Platts endeksinde haftalık bazda kaydedilen artışa karşın, etilen-nafta ve Petkim makasındaki düşüş doğrultusunda açıklanan veriyi nötr olarak değerlendirmekteyiz. Petkim Petrokimya için 12-aylık hedef fiyatımız 21,00 TL, önerimizi de TUT olarak sürdürüyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi'nin %2 gerisinde performans göstermiştir. Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz. ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.