ABD tahvil faizleri neden yükseliyor? Yapay zeka yatırımları baskıyı artırdı

Yapay zeka yatırımlarını finanse etmek için hızlanan şirket tahvili ihraçları, ABD tahvil piyasasında arz baskısını artırırken yatırımcıların odağı Jackson Hole'da Fed Başkanı Kevin Warsh'ın vereceği mesajlara ve ABD Hazinesi'nin uzun vadeli faizleri aşağı çekmeye yönelik adımlarına çevrildi. Pimco mevcut yüksek getirileri uzun vadeli yatırımcılar için cazip bulurken, SEB Fed'in enflasyon ve faiz görünümüne ilişkin iletişimini, Impax Asset Management ise Hazine'nin tahvil geri alımlarının etkinliğini sorguluyor.

Pimco: Yapay zeka borçlanmalarında "çok fazla ve çok hızlı"

Pimco'nun geleneksel olmayan stratejilerden sorumlu yatırım direktörü Marc Seidner, yapay zeka bağlantılı borçlanmalarda "çok fazla ve çok hızlı" bir ihraç temposu oluştuğunu belirtti. Seidner, bu yoğun arzın ABD 10 yıllık tahvil faizinin ayın başlarında yaklaşık yüzde 4,75'e yükselmesine katkı sağlamış olabileceğini söyledi.

Amazon ve Alphabet gibi yüksek kredi notuna sahip büyük ABD teknoloji şirketleri, yapay zeka ve veri merkezi yatırımlarını finanse etmek amacıyla bu yıl yüz milyarlarca dolarlık tahvil ihraç etti. Bu durum, bütçe açıklarını finanse etmek için yüksek miktarda borçlanan hükümetlerle aynı yatırımcı kitlesi üzerinde rekabet yaratıyor.

Pimco Gelişen Piyasalar Portföy Yönetimi Başkanı Pramol Dhawan ise yapay zeka yatırımlarının yalnızca ABD'ye özgü olmadığını, küresel büyüme ve verimliliği de desteklediğini söyledi. Dhawan, Tayvan'da reel büyümenin yüzde 12'ye ulaştığını ve Güney Kore'de büyümenin oldukça güçlü seyrettiğini belirtti.

Pimco yöneticileri, mevcut tahvil getirilerinin uzun vadeli yatırımcılar için "cazip bir giriş noktası" oluşturduğunu düşünüyor. Seidner, zayıf tüketici güveni ve son istihdam verilerindeki hayal kırıklığının ekonomik görünümde aşağı yönlü senaryoları canlı tuttuğunu, bu koşulların tahvil yatırımcıları açısından güçlü getiri potansiyeli yaratabileceğini ifade etti.

SEB: Piyasalar Warsh'ın enflasyon ve eylül mesajını bekliyor

ABD Hazine tahvili faizleri, Warsh'ın Jackson Hole'daki konuşması öncesinde sınırlı yükselirken SEB kıdemli ekonomisti Johan Javeus, tahvil yatırımcılarının özellikle Fed'in enflasyonla mücadelede nasıl bir yaklaşım benimseyeceğini görmek istediğini belirtti.

Javeus'a göre piyasaların temel sorularından biri, son dönemde gelen daha zayıf ekonomik verilerin Fed'in eylül toplantısında faizleri değiştirmeden bırakması için yeterli olup olmadığı. Yatırımcılar aynı zamanda Warsh'ın Fed'in Hazine Bakanı Scott Bessent'in uzun vadeli faizleri aşağı çekme çabalarına destek verme kapasitesi ve isteği konusundaki yaklaşımını izleyecek.

SEB ayrıca Fed'in piyasa iletişiminde olası değişikliklere ilişkin Warsh'ın vereceği sinyallerin de tahvil fiyatlamaları açısından önem taşıdığına dikkat çekiyor.

Impax: 4 milyar dolarlık geri alım 40 trilyon dolarlık borç içinde çok küçük

ABD Hazinesi geçen hafta uzun vadeli tahvil geri alımlarını en az 2 milyar dolardan 4 milyar dolara çıkarırken, Impax Asset Management Sabit Getirili Yatırımlar Direktörü Ross Pamphilon bu politikanın gerekliliğini ve etkinliğini sorguladı.

Pamphilon, 30 yıllık ABD tahvil faizinin geçen hafta yüzde 5,30'un üzerine çıkarak 19 yılın en yüksek seviyesine ulaşmasının tek başına piyasanın işleyişinin bozulduğu anlamına gelmediğini söyledi. Impax yöneticisi, piyasada müdahaleyi gerektirecek bir likidite problemi görmediklerini belirtti.

Yaklaşık 40 trilyon dolarlık toplam ABD kamu borcu karşısında 4 milyar dolarlık geri alımların "okyanusta bir damla" büyüklüğünde kaldığını belirten Pamphilon, geri alımların uzun vadeli tahvillere yeni ve kalıcı alıcı yaratmadığını, bu nedenle yalnızca geçici bir çözüm olabileceğini değerlendirdi.

Böylece tahvil piyasasında bir tarafta yapay zeka yatırımlarının yarattığı hızlanan şirket borçlanmaları, diğer tarafta yüksek kamu borcu ve uzun vadeli faizleri sınırlama çabaları öne çıkarken, Jackson Hole'dan gelecek Fed mesajları faizlerin yönü açısından yeni belirleyici olarak izleniyor.

ABD tahvil faizleri neden yükseliyor? Yapay zeka yatırımları baskıyı artırdı

Bunlar da İlginizi Çekebilir