ECB mali disiplinin yerini tutamaz

Avrupa Merkez Bankası (ECB) başkanlığı için yarışan Klaas Knot, bankanın devlet tahvili piyasalarını istikrara kavuşturmaya yönelik araçlarının, kamu maliyesinin sorumlu yönetiminin yerini tutamayacağını söyledi.

İtalyan basınına pazar günü verdiği röportajda Knot, müdahalenin kaçınılmaz olduğu durumların bulunduğunu belirtti. Knot, "ECB, düzensiz piyasa dinamiklerinin yaşandığı durumlarda bir kalkan sağlayabilir, ancak sağlam maliye politikasının yerini alamaz" dedi.

Hollanda Merkez Bankası'nın eski başkanı olan Knot, Christine Lagarde'ın koltuğu için İspanyol Pablo Hernandez de Cos ile yarışıyor. Lagarde, sekiz yıllık görev süresinin resmi bitiminden yaklaşık dokuz ay önce, 7 Şubat 2027'de görevinden ayrılacağını geçen ay açıklamıştı.

Fransa'nın borç sorunları yarışın kaderini belirleyebilir

Fransa'nın borç sorunları euro bölgesi krizinin hatıralarını yeniden canlandırırken, başkanlık yarışının sonucu, hangi adayın finansal çalkantıyı yönetmeye ve tahvil piyasasındaki satış dalgalarına karşı durmaya daha uygun görüldüğüne bağlı olabilir.

Knot, "Belki ideal bir dünyada ECB bu ağır yükün biraz daha azını taşıyabilirdi" ifadesini kullandı. Para ve maliye politikalarının uyumlu olmasının önemine dikkat çeken Knot, euro bölgesinde maliye politikasını birbirinden bağımsız belirleyen 21 farklı hükümetin bulunduğu bir sistemde bunun daha zor olduğunu, mali sürdürülebilirlik için sağlam savunma hatlarına sahip olmanın da önem taşıdığını kaydetti.

Büyümeye yapay zeka ve savunma desteği

Büyümeye ilişkin değerlendirmesinde Knot, iç talebin çok iyi dayandığını söyledi. Sağlam iş gücü piyasasının, yüksek istihdamın ve sağlıklı özel sektör bilançolarının bunda etkili olduğunu belirten Knot, savunma harcamalarından da bir miktar mali teşvik geldiğini aktardı. Knot, ağırlıklı olarak ABD kaynaklı yapay zeka yatırım patlamasının yarattığı küresel talebin de bölgeye olumlu yansıdığını ifade etti.

"Tetikte olmalıyız, alarmcı değil"

Enflasyon konusunda "Tetikte olmalıyız, alarmcı değil" diyen Knot, 2026 başında enflasyonun hedefle uyumlu, faizlerin ise nötr seviyede olduğunu hatırlattı. Knot, İran'daki savaşın enerji fiyatlarını ve kısa vadeli enflasyonu yukarı ittiğini, asıl sorunun bunun ağırlıklı olarak bir enerji şoku olarak mı kalacağı, yoksa ücretlere ve daha geniş fiyatlara mı yansıyacağı olduğunu söyledi.

Enflasyon beklentilerinin şu ana kadar iyi çıpalanmış kaldığını, daha geniş ikincil etkilere dair kanıtların ise sınırlı olduğunu belirten Knot, ECB'nin ölçülü yaklaşımının işe yaradığını kaydetti. Knot'a göre banka, olumsuz arz şokunun ekonomik aktiviteyi de baskıladığı bir ortamda aşırı sıkılaşmadan kaçınarak gerekeni yaptı. Önümüzdeki dönemde açık fikirli kalınması ve orta vadeli enflasyon görünümüne veriler geldikçe karşılık verilmesi gerektiğini söyleyen Knot, Orta Doğu'daki gelişmelerin belirleyici olacağını vurguladı.

Kuzey-güney ayrışmasında geçmişle hesaplaşma

Parasal genişleme ve para politikası konusunda Avrupa'nın kuzeyi ile güneyi arasındaki olası gerilimlere de değinen Knot, on beş yıl önceki ayrışmaların bir kısmının yapısal olarak düşük enflasyon dünyasında ortaya çıktığını söyledi. Küreselleşme ve sıkı maliye politikalarının deflasyonist bir ortam yarattığı o dönemde, para politikasının enflasyonu yüzde 1'in biraz üzerinden yüzde 2'ye yakın bir seviyeye taşımakta ne kadar etkili olabileceği konusunda farklı görüşler bulunduğunu belirten Knot, o dönemde savunduğu pozisyonlar ve bugün neleri biraz farklı görebileceği üzerine son zamanlarda düşündüğünü dile getirdi.