ANALİZ- Haftalık Bülten (Bizim Menkul)

Bu Hafta Ne Oldu...

Geride bıraktığımız haftada yurt içinde sanayi üretimi ve cari denge ile TCMB'nin yayımladığı yılın son Enflasyon Raporu ön plana çıkarken yurt dışında ise ABD ve Almanya'da enflasyon ile İngiltere ve Euro Bölgesi'nde büyüme verileri takip edildi. Ayrıca ABD-İran gerilimine ilişkin gelişmeler ön planda kalmaya devam etti.

ABD'de tüketici fiyat endeksi, Ekim ayında beklentilerin üzerinde aylık %0,4 arttı. Beklenti aylık %0,3 artış yönündeydi. Ekim 2025 verilerinin eksik olması nedeniyle yıllık enflasyon oranı açıklanamadı. Çekirdek enflasyon ise aylık %0,2 olan beklentinin üzerinde %0,3 arttı. Almanya'da tüketici fiyat endeksi, Ekim ayında aylık %0,2 azalırken Eylül ayında %3,3 olan yıllık enflasyon, Ekim ayında %2,8'e geriledi. İngiltere ekonomisi, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde çeyreklik bazda %0,7 büyüdü. Euro Bölgesi ekonomisi 2026 yılının üçüncü çeyreğinde çeyreklik %0,4 ve yıllık %1,3 büyüme gösterdi.

İran Dışişleri Bakanlığı Sözcüsü İsmail Bekayi, ABD'nin İran'ın önerilerini kabul etmesi halinde iki gün içinde olumlu gelişmeler yaşanmasını ve Hürmüz Boğazı'nda güvenliğin yeniden sağlanmasını öngören planın masadaki en mantıklı plan olduğunu söyledi. Bekayi, arabulucu ülkeler Pakistan ve Katar ile istişarelerin sürdüğünü belirtti. ABD Başkanı Donald Trump, İran'la bir anlaşmaya ihtiyaçları olmadığını söyledi. Trump, İran'ın yüz milyarlarca dolarlık parasının ABD'nin elinde olduğunu ve boğazın da ABD'nin kontrolünde bulunduğunu ifade etti.

TCMB, yılın dördüncü ve son Enflasyon Raporu'nda 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %28'den %29,5'e, 2027 yıl sonu tahminini ise %15'ten %21'e yükseltti. Yıl sonu ara hedefleri 2026 için %24'te korunurken 2027 için %15'ten %21'e, 2028 için %9'dan %13,5'e çıkarıldı. Raporda 2026 ortalama petrol fiyatı varsayımı 87,8 dolardan 97,2 dolara çıkarıldı. TCMB Başkanı Fatih Karahan, tahmin güncellemesinin gevşeme sinyali taşımadığını ve sıkı duruşun sürdürüleceğini belirtti. Türkiye'de sanayi üretimi Eylül ayında aylık %2,1 ve yıllık %2,6 arttı. Cari denge Eylül ayında 2.720 milyon dolar fazla verdi. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı 3.642 milyon dolar oldu. Altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı ise 7.342 milyon dolar fazla verdi. Yıllıklandırılmış verilere göre cari açık yaklaşık 39,2 milyar dolar olarak gerçekleşti. Haftaya pozitif başlayan ve hafta genelinde alıcılı bir seyir izleyerek 11.935,51 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi, %3,14 kazançla 11.842,82 puandan haftayı tamamladı. Dolar/TL, 50,3793 ile rekor tazelerken Euro/TL, 55,62-56,52 aralığında hareket etti.

Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 30 Ekim-6 Kasım 2026 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 367,2 milyon dolar hisse senedi alımı, 36,9 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 143,1 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 2.266 milyon dolar artarak 139.851 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 1.030 milyon dolar artarak 87.252 milyon dolara yükseldi. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 250 sınırının altında kalmaya devam etti.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz...

TCMB, 2026 yılının ilk toplantısında politika faizini, 100 baz puan indirerek %37,00 seviyesine çekerken 12 Mart, 22 Nisan,11 Haziran, 23 Temmuz ve 10 Eylül tarihli toplantılarında değiştirmeyerek %37,00 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 22 Ekim tarihli toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek %36 seviyesine çekti.

Kasım 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ekim ayında %2,58 artan TÜFE'nin Kasım ayında %1,09, Aralık ayında %0,84, 2026 sonunda %30,04 ve 2027 sonunda %23,57 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2026 sonunda 51,61 ve 12 ay sonrasında ise 60,77 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 46,1 milyar dolar, 2027 sonunda ise 43,9 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027'de sırasıyla %2,9 ve %3,9 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 2026 yıl sonunda ise %35,00 olması beklenmektedir.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.

ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.