Fed'in faiz kararı öncesi piyasalar ikiye bölündü: 50 baz puan beklentisi abartılı mı?

ABD'de ekim ayı enflasyonunun beklentilerin üzerinde açıklanması, ABD Merkez Bankasının (Fed) aralık ayında 50 baz puanlık faiz artışına gidebileceği yönündeki beklentileri güçlendirirken, ekonomistler bu olasılığın ne kadar gerçekçi olduğu konusunda ayrışıyor. Daiichi Life Research Institute, 50 baz puanlık artış beklentilerini abartılı bulurken, Goldman Sachs ve Yardeni Research para politikasında daha fazla sıkılaştırma öngörüyor.

ABD'de ekim ayında tüketici fiyat endeksi (TÜFE) %0,4, gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE ise %0,3 artarak piyasa beklentilerini 0,1'er yüzde puan aştı.

Beklentilerin üzerindeki verilerin ardından Fed'in aralık toplantısında faiz artıracağına ilişkin fiyatlamalar güçlenirken, ABD tahvil getirileri yükseldi ve dolar değer kazandı.

Daiichi Life: 50 baz puan beklentisi abartılı

Daiichi Life Research Institute ekonomisti Seiji Katsurahata, enflasyon verilerinin ardından aralık ayında 50 baz puanlık faiz artışı yapılacağı yönündeki beklentilerin aşırı olduğunu değerlendirdi.

Katsurahata, ABD tahvil getirilerinin kısa vadede yükseliş baskısıyla karşılaşabileceğini, bunun doları desteklerken hisse senedi piyasalarındaki kazanımları sınırlayabileceğini belirtti.

Ancak piyasa fiyatlamalarının zamanla 25 baz puanlık faiz artışı beklentisinde dengeleneceğini öngören Katsurahata, bu durumda kısa vadeli tahvil getirilerinin normalleşebileceğini ve doların yükseliş potansiyelinin sınırlanabileceğini söyledi.

Goldman Sachs martta üçüncü faiz artışını bekliyor

Goldman Sachs, Fed'in aralık ayında 25 baz puanlık faiz artışına gideceği tahminini korurken, Mart 2027'de üçüncü bir artış daha öngördü.

Banka, mevcut faiz artışı döngüsünün sonunda politika faizinin %4,25-%4,50 aralığında zirveye ulaşmasını bekliyor.

Goldman Sachs ekonomistleri, son iki enflasyon verisinin Fed'in aralık ayında yayımlayacağı faiz projeksiyonlarında üçüncü artış sinyalini güçlendirebileceğini belirtti.

Banka ayrıca faiz indirimlerinin başlangıcına ilişkin tahminini Eylül 2027'den Aralık 2027'ye erteledi.

Yardeni Research ise Fed'in aralık ayında 50 baz puanlık faiz artışına gidebileceği beklentisini sürdürüyor.

Capital Economics: Tahvil getirilerinde baskı sürebilir

Capital Economics analisti John Higgins, beklentilerin üzerinde gelen enflasyon verilerinin ardından ABD Hazine tahvili getirilerinin kısa vadede yükseliş baskısı altında kalabileceğini belirtti.

Salı günü iki yıllık tahvil faizinin 10 yıllık tahvil faizinden daha fazla yükseldiğini hatırlatan Higgins, bunun Fed'in daha sıkı para politikası uygulayacağına ilişkin beklentilerin güçlendiğini gösterdiğini ifade etti.

Uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükselişin büyük bölümünün reel faizlerden kaynaklandığını belirten Higgins, hareketin enflasyon risklerinden ziyade reel faiz beklentileri ve vade primindeki değişimlerle bağlantılı olduğunu söyledi.

Capital Economics, hisse senedi piyasalarındaki son toparlanmanın kalıcı olmaması halinde tahvil getirilerinin yeniden düşebileceğini öngörüyor.

Ancak olası bir yapay zeka balonunun patlamasının ardından tahvillerde yaşanabilecek yükselişin, teknoloji balonunun 2000'li yılların başındaki çöküşü sonrasına kıyasla daha sınırlı kalabileceği belirtildi. Bunun nedeni olarak Fed'in benzer büyüklükte faiz indirimlerine gitmesinin beklenmemesi gösterildi.

State Street: Yatırımcılar piyasadan çıkmıyor, pozisyon değiştiriyor

State Street verileri, küresel piyasalarda risk iştahının zayıfladığını ancak geri çekilmenin sınırlı kaldığını gösterdi.

State Street Risk İştahı Endeksi, ekim ayında üst üste ikinci kez düşerek eksi 0,09 seviyesine geriledi.

Kurumsal yatırımcılar döviz ve emtia piyasalarındaki risklerini azaltırken, hisse senetleri ve tahvillere yönelik yaklaşımlarını daha olumlu sürdürdü.

State Street Markets Hisse Senedi Araştırmaları Başkanı Marija Veitmane, yatırımcıların piyasalardan tamamen çekilmek yerine portföylerinde değişikliğe gittiğini belirtti.

Ekim ayında hisse senedi ağırlıklarının bir miktar azaldığını ancak uzun vadeli ortalamaların oldukça üzerinde kalmaya devam ettiğini söyleyen Veitmane, teknoloji hisselerindeki pozisyonların da tamamen kapatılmadığını, yalnızca azaltıldığını ifade etti.

Aralık toplantısında faiz artışının büyüklüğü öne çıkıyor

Fed'in 8-9 Aralık toplantısı öncesinde piyasaların odağında artık yalnızca faiz artışı yapılıp yapılmayacağı değil, artışın büyüklüğü de bulunuyor.

Daiichi Life 25 baz puanlık artış beklentilerinde dengelenme öngörürken, Goldman Sachs daha uzun bir sıkılaştırma döngüsüne, Yardeni Research ise aralık ayında 50 baz puanlık artış ihtimaline dikkat çekiyor.

Tahvil getirileri, doların seyri ve teknoloji hisselerine yönelik risk iştahı, Fed'in para politikasına ilişkin beklentilerdeki değişimlerin piyasalar üzerindeki başlıca yansımaları olarak izleniyor.