HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Vakıf Yatırım, Torunlar GYO için hedef fiyatını 135 TL, tavsiyesini 'endeks üzerinde getiri' olarak korudu

 (=) Torunlar GYO (TRGYO): Şirket yılın üçüncü çeyreğinde 1,87 mlr TL net kar (3Ç25: 740,1 mn TL net kar) açıkladı. Açıklanan net kar, bir katılımcının oluşturduğu 3,4 mlr TL'lik piyasa beklentisi rakamının altında gerçekleşmiştir. Bu dönemde operasyonel performanstaki iyileşmeyle birlikte net parasal pozisyon kaybında (3Ç26: 1,2 mlr TL, -%70,8 y/y) görülen azalış net karlılığı desteklerken net finansman gelirlerinde (3Ç26: 1,5 mlr TL, -%46,6 y/y) görülen azalış ve toplam vergi giderlerinde (3Ç26: 1,6 mlr TL, +%254,9 y/y) görülen artış net büyümesini baskıladı.

Torunlar GYO'nun satış gelirleri, 3Ç26 döneminde yıllık bazda %16 artış göstererek 3,74 mlr TL seviyesine ulaştı. Bu dönemde elde edilen satış gelirinin 2,6 mlr TL'lik kısmı kira gelirlerinden, 725 mn TL'lik kısmı konut ve ofis satışlarından, 459 mn TL'lik kısmı ise ortak alan gelirlerinden sağlandı. Şirket'in FAVÖK'ü 3Ç26'da, yıllık bazda %42,4 artış göstererek 2,9 mlr TL seviyesine yükselirken (bir katılımcının oluşturduğu 3,5 mlr TL'lik piyasa beklentisinin altında), FAVÖK marjı yıllık bazda 14,4 puan artarak %77,5 seviyesine yükseldi. Şirket'in 2Ç26 döneminde 2,9 mlr TL olan net nakit pozisyonu, bu dönemde 4,7 mlr TL net nakit seviyesine yükseldi.

Böylece 3Ç26 döneminde Şirket'in net borç/FAVÖK rasyosu -0,31x (2Ç26: -0,21x) olarak kaydedildi. Yorum: Operasyonel performans artışıyla birlikte Şirket'in açıklamış olduğu 3Ç26 sonuçlarına piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Şirket'in hisseleri son bir ayda endeksten %4,2, yılbaşından bu yana ise endeksten %26 pozitif ayrıştı. 3Ç26 finansalları sonrasında Torunlar GYO için hisse başı hedef fiyatımızı 135,00 TL olarak korurken, "Endeksin Üzerinde Getiri" önerimizi sürdürüyoruz.

 

ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.