HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Vakıf Yatırım, Koç Holding için hedef fiyatını 319 TL, tavsiyesini 'endeks üzerinde getiri' olarak korudu

Koç Holding (KCHOL): Holding, 3Ç26'da piyasa beklentilerinin (26,1 mlr TL net kar) üzerinde, 34,9 mlr TL
net kar (3Ç25: 9,9 mlr TL net kar) açıkladı.

Koç Holding, 9A26 dönemini ise 56,4 mlr TL net kar (9A25: 18,6
mlr TL net kar) ile tamamladı. 9 aylık dönemde, konsolide net kara en büyük katkı, güçlü rafinaj sektörü
karlılığı, yüksek kapasite kullanımı ile enerji segmentinden (y/y: %317) geldi.

Takip eden otomotiv segmenti
10,3 mlr TL (y/y: %31 daralma) olumlu performansa katkı sağladı. Yılın 9 aylık döneminde Koç Holding'in
kombine gelirleri yıllık %8 artış gösterirken, toplam %40 segment payı ile kombine gelirlere en yüksek katkıyı
enerji sektörü (1,8 tn TL) vermeye devam etti. Kombine gelirler içerisinde enerji sektörünü, %27 pay ile
otomotiv sektörü (1,2 tn TL) takip etti.

Holding'in, kombine faaliyet karı (230,2 mlr TL) 9A26'da yıllık %40 artarken, faaliyet karlılığında diğer ve finans iş kolları ön plana çıktı. Holding'in kombine net karı ise 140,7
mlr TL seviyesine yükselirken, enerji ve dayanıklı tüketim iş kolları bu dönemde kombine net karlılığı destekleyen sektörler ldu. Bu çeyrekte holdingin solo net nakit pozisyonu 963 mn $ eviyesinde gerçekleşti.

Yorum: 3Ç26 sonuçları beklentilerin zerinde gerçekleşmiş olsa da, başta Tüpraş olmak üzere güçlü erformans sergileyen iştiraklerin daha önce açıkladığı onuçlarla bu tablonun piyasa tarafından büyük ölçüde iyatlandığını düşünüyoruz. Bu nedenle sonuçlara ilk piyasa epkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Beklentilerin üstünde çıklamış olduğu net kara piyasa tepkisinin pozitif olmasını ekliyoruz. Holding'in hisseleri son bir ayda endeksten %4,0 son üç ayda ise %26,4 pozitif ayrıştı. 3Ç26 finansalları sonrasında oç Holding için hisse başı hedef fiyatımızı 319,0 TL olarak oruyor, "Endeksin Üzerinde Getiri" önerimizi sürdürüyoruz.

ForInvest Haber