Fitch: Türkiye'de sukuk likiditesi İran savaşının en düşük seviyesinin de altına geriledi

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye'deki sukukların (kira sertifikaları) likidite puanının 50 civarında bulunduğunu ve mart ayında görülen düşük seviyenin de hafif altına gerilediğini açıkladı. Küresel sukuk piyasasında likidite ağustos ayından bu yana büyük ölçüde istikrarlı seyrederken, İran savaşı öncesindeki ocak ayı seviyelerine henüz ulaşılamadı.

Fitch Ratings'in değerlendirmesine göre, Türkiye'deki sukukların likidite performansı, küresel piyasada mart ayındaki sert gerilemenin ardından yaşanan toparlanmadan ayrıştı.

Türkiye ve Mısır sukuklarının ortalama likidite puanları 50 civarında gerçekleşirken, Türkiye'deki sukukların likiditesi mart ayındaki seviyenin hafif altına indi. Mısır'da ise likidite puanı mart seviyesinin üzerinde kalmayı başardı.

Fitch, likidite koşullarının kredi notu, ülke, sektör, para birimi ve vadeye göre önemli farklılıklar gösterdiğini belirtti.

Küresel sukuk likiditesi toparlandı, Türkiye geride kaldı

Fitch tarafından derecelendirilen sukukların ortalama likidite puanı, 2 Kasım itibarıyla 62 seviyesinde gerçekleşti.

Küresel ortalama, mart ayında görülen 55 puanlık dip seviyeden yaklaşık yüzde 12 toparlanırken, ağustostaki 64 ve ocaktaki 68 puanın altında kaldı.

Türkiye'deki sukukların puanının 50 civarında kalması, ülkenin küresel ortalamanın altında seyrettiğini gösterdi.

Fitch'in analizinde kullanılan Bloomberg Likidite Değerlendirme puanları 1 ile 100 arasında değişiyor. Yüksek puan, bir menkul kıymetin daha düşük maliyetle nakde çevrilebildiğine işaret ediyor.

Yatırım yapılabilir sukuklarda likidite 67 puan

Fitch verilerine göre, yatırım yapılabilir kredi notuna sahip sukukların ortalama likidite puanı kasım başında 67 oldu. Bu gruptaki puan ocakta 72, martta 64 ve ağustosta 69 seviyesindeydi.

Yatırım yapılabilir seviyenin altındaki sukukların likidite puanı ise 35'te kaldı. Söz konusu grupta ocak ayında 48, martta 33 ve ağustosta 40 puan kaydedilmişti.

En yüksek likidite puanları 'AAA' ve 'F1sf' notlu sukuklarda görülürken, ekim-kasım dönemindeki en güçlü iyileşme 'A' kredi notu kategorisinde gerçekleşti.

Derecelendirilen sukukların yaklaşık yüzde 69'unun likidite puanı 2 Kasım itibarıyla 50'nin üzerinde bulunuyor. Bu oran mart ayında yüzde 64'e kadar gerilemiş, ocakta ise yüzde 81 seviyesinde gerçekleşmişti.

Malezya ve Endonezya sukukları daha likit

Bölgesel karşılaştırmada, Güneydoğu Asya Ülkeleri Birliği (ASEAN) piyasalarındaki sukukların Körfez İşbirliği Konseyi (GCC) ülkelerindekilere göre ortalama olarak daha yüksek likiditeye sahip olduğu belirtildi.

Hong Kong, Malezya, Endonezya ve uluslararası kuruluşların ihraç ettiği sukuklar, 69 ile 95 arasında değişen likidite puanlarıyla öne çıktı.

Körfez ülkeleri arasında Suudi Arabistan, Katar ve Kuveyt'in sukukları yaklaşık 57 puanla en likit grubu oluşturdu.

Bölgedeki likidite, ekim sonunda yaşanan Husi saldırılarından geçici olarak etkilendikten sonra toparlandı ancak ocak ayı seviyesinin altında kaldı.

Türkiye ve Mısır'ın yaklaşık 50 puanlık likidite performansı ise hem ASEAN'da öne çıkan piyasaların hem de Körfez'deki en likit üç ülkenin gerisinde gerçekleşti.

Euro cinsi sukukların likiditesi yükseldi

Para birimleri açısından Malezya ringgiti cinsinden ihraç edilen sukuklar, savaş öncesindeki seviyelerin üzerinde kalarak en yüksek likiditeye sahip araçlar olmaya devam etti.

Euro cinsinden sukukların likidite puanı ise yaklaşık 81'e yükseldi.

Sektörel bazda varlığa dayalı sukuklar (ABS), likidite performansı İran savaşı öncesindeki seviyeyi aşan tek grup oldu. Bu araçları uluslararası kuruluşlar ve devletler tarafından ihraç edilen sukuklar izledi.

En düşük sektör likiditesi ise Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki gayrimenkul geliştiricilerinin ihraç ettiği sukuklarda görüldü.

Fitch'ten jeopolitik risk ve yüksek faiz uyarısı

Fitch, Bloomberg likidite puanı bulunan küresel sukuk piyasasının tedavüldeki büyüklüğünün 950 milyar doları aştığını bildirdi.

Bu piyasadaki toplam sukuk hacminin yüzde 84'ünün likidite puanı 50'nin üzerinde, yüzde 2,5'inin ise 25'in altında bulunuyor.

Kuruluş, sukuk likiditesinin önümüzdeki dönemde de Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlere, yüksek faiz oranlarına ve sermayenin gelişmekte olan piyasalardan gelişmiş piyasalara yönelmesine duyarlı kalmasını bekliyor.