HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Deniz Yatırım, Turkcell için hedef fiyatını 162,20 tavsiyesini "AL" olarak korudu

Turkcell, 3Ç26 döneminde 82.044 milyon TL satış geliri (Konsensüs: 79.921 milyon TL / Deniz Yatırım: 80.093 milyon TL), 36.776 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 33.592 milyon TL / Deniz Yatırım: 33.459 milyon TL), 6.737 milyon TL net kar (Konsensus: 5.520 milyon TL / Deniz Yatırım: 5.619 milyon TL) açıkladı. 3Ç26 dönemi finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 3.740 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.

■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar

ü Müşteri kazanımına ek olarak reel satış geliri büyümesi ve artan karlılık.

■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar

û Zayıf seyreden mobil ARPU.

■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz

* Pazardaki rekabet koşulları rasyonelleşmeye başlasa da geçen yıl yaşanan yoğun rekabetin gecikmeli etkileri nedeniyle güçlü abone kazanımına karşın ARPU büyümesinin baskılanmaya devam ettiğini görüyoruz. Bununla birlikte, operasyonel kârlılığın güçlü seyri ve çeşitlendirilmiş gelir yapısı dikkate alındığında, beklentilerin üzerinde gerçekleşen operasyonel sonuçları olumlu değerlendiriyoruz. Son çeyrek için ARPU tarafında daha güçlü bir görünüme işaret edilmesine karşın, aynı dönemde yükselecek olan net borç/FAVÖK rasyosunun bu olumlu etkiyi algısal olarak sınırlayabileceğini düşünüyoruz.

* Genel değerlendirme: Mevcut durumda, Turkcell için 12-aylık hedef fiyatımız 162,20 TL, önerimizi AL yönünde sürdürüyoruz. Hisse yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %5 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 9,2x F/K ve 2,3x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir. 2027 tahminlerimize göre 6,1x F/K ve 2,0x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.