ANALİZ- Pegasus 3.Çeyrek 2026 Bilanço Değerlendirmesi / Olumlu (Deniz Yatırım)

Pegasus, 3Ç26'da 1.314 milyon EUR gelir (Konsensüs: 1.240 milyon EUR / Deniz Yatırım: 1.251 milyon EUR), 404 milyon EUR FAVÖK (Konsensüs: 363 milyon EUR / Deniz Yatırım: 372 milyon EUR) ve 227 milyon EUR net kar (Konsensüs: 160 milyon EUR net kar / Deniz Yatırım: 168 milyon EUR net kar) açıkladı.

■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar

ü Yıllık bazda büyüme gösteren AKK, artan birim gelire ek olarak misafir başına yan gelirlerin tarihi yüksek seviyelere ulaşması.

■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar

û Yıllık bazda daralan FAVÖK marjı.

■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz

* Artan yolcu sayısı ve AKK'ye ek olarak, bu dönemde misafir başına yan gelirler tarihi yüksek seviyelere ulaşmıştır. İyileşen operasyonel veriler paralelinde artan yakıt giderlerinin büyük ölçüde tolere edildiği finansal sonuçlar takip ettik. Beklentilerin üzerinde açıklanan sonuçları olumlu olarak değerlendirirken, son çeyrekte bilanço üzerinde etkisini göreceğimiz Smartwings satın alımı, açıklanan finansallara yönelik olumlu algıyı sınırlandırabilir.

* Genel değerlendirme: Artan jeopolitik gerginler paralelinde Pegasus için hedef fiyat ve önerimizi Gözden Geçiriliyor olarak revize etmiştik. Mevcut durumda, Pegasus için 12-aylık hedef fiyat ve önerimizi Gözden Geçiriliyor yönünde koruyoruz. Şirket, Çarşamba günü, 3Ç26 finansallarına yönelik telekonferans gerçekleştirecek. Revizyonlarımızı, finansalları detaylı incelememizin ve telekonferansta verilen mesajların ardından gerçekleştireceğiz. Hisse, yıl başından bu yana BIST 100 Endeksi'nin %27 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 7,7x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.