Fitch'ten Vestel için borç yapılandırması uyarısı: Notunu teyit etti

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Vestel Elektronik'in ikinci tahvil sahipleri onay sürecinin şirketin "CCC-" seviyesindeki uzun vadeli kredi notunu ve negatif izleme durumunu etkilemediğini açıkladı. Fitch, şirketin finansal sıkıntı nedeniyle borç değişimine gitme olasılığının yüksek olduğunu belirterek, yapılandırma sürecinin sonucuna bağlı olarak kredi notunun daha da düşürülebileceğine işaret etti.

Fitch'in 5 Kasım 2026 tarihli değerlendirmesinde, Vestel'in ikinci onay talebinin kapsamlı borç yeniden yapılandırma planının bir parçası olduğu belirtildi.

Kuruluş, henüz yatırımcılarla bir borç değişimi anlaşmasına varılmadığını ve herhangi bir ödeme temerrüdü yaşanmadığını vurguladı.

Kritik tarihler 6 ve 15 Kasım

Fitch'e göre Vestel'in tahvil sahiplerinden onay almak için yürüttüğü ikinci sürecin oylama süresi 6 Kasım 2026'da sona eriyor. Şirketin bir sonraki kupon faiz ödemesinin vadesi ise 15 Kasım 2026.

Tamamlanan ilk onay sürecinde mevcut teknik temerrütler ve borç sözleşmesi koşullarına aykırılıklar ele alınırken, kupon ödemeleri, anapara tutarları ve vadelerde değişiklik yapılmadı.

Devam eden ikinci aşamada ise anapara tutarları, faiz oranları, vadeler ve borç geri ödeme takvimleri dahil temel borç koşullarının değiştirilmesi hedefleniyor.

Borç değişimi anlaşması notu "C" seviyesine indirebilir

Fitch, kriterleri kapsamında finansal sıkıntı nedeniyle borç değişimi konusunda yatırımcılarla anlaşmaya varılması ve değişim tarihinin belirlenmesi halinde Vestel'in kredi notunu genellikle "C" seviyesine düşüreceğini açıkladı.

Borç değişimi tamamlanana kadar notun bu seviyede tutulması, işlemin tamamlanmasının ardından ise "RD" yani sınırlı temerrüt seviyesine indirilmesi öngörülüyor.

Fitch, yeniden yapılandırma sonrasında şirketin sermaye yapısını ve borçlanma araçlarını derecelendirmesi halinde yeni notları işlemin tamamlanmasıyla birlikte belirleyeceğini bildirdi.

Teklifin reddedilmesi halinde "CC" riski

Fitch, Vestel'in onay talebinin yatırımcılar tarafından reddedilmesinin de kredi notunu etkileyebileceğini belirtti.

Kuruluşa göre, teklifin reddedilmesi ve yaklaşan borç vadeleri için başka bir güvenilir refinansman seçeneğinin bulunmaması halinde kredi notu genellikle "CC" seviyesine düşürülecek.

Fitch ayrıca herhangi bir ödeme temerrüdünün borç sözleşmeleri kapsamında ek süreyi başlatması durumunda kredi notunun "C" seviyesine indirilebileceğini kaydetti.

Kuruluş, Vestel'in mevcut "CCC-" notunun ve negatif izleme durumunun, henüz bir borç değişimi anlaşmasının yapılmamış ve ödeme temerrüdünün gerçekleşmemiş olmasını yansıttığını vurguladı.