BBVA Research, yıl sonu enflasyon tahminini degistirmedi, aralıkta faizlerin sabit kalmasını bekliyor

BBVA Research, ekim ayı enflasyonunun beklentileri aşmasının ardından 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30’da korurken, risklerin hafif yukarı yönlü olduğunu bildirdi. Kurum, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) 10 Aralık’taki Para Politikası Kurulu toplantısında faizi sabit bırakmasını beklemeye devam ettiğini belirtti.

Tüketici fiyatları ekimde aylık yüzde 2,58 artarak BBVA Research’ün yüzde 2,45 ve piyasanın yüzde 2,4’lük beklentisini aştı. Yıllık enflasyon eylüldeki yüzde 29,7’den yüzde 29,8’e yükseldi. Kurum, beklentilerin üzerindeki gerçekleşmede ağırlıklı olarak gıda ve enerji fiyatlarının etkili olduğunu kaydetti.

BBVA Research’ün hesaplamalarına göre, mevsimsellikten arındırılmış aylık enflasyon, gıda ve enerji fiyatlarındaki baskıların güçlenmesiyle yüzde 1,6’dan yüzde 2,1’e çıktı. Mevsimsellikten arındırılmış C çekirdek enflasyonu ise temel mal enflasyonundaki yavaşlamanın hizmet enflasyonundaki hızlanmayı aşmasıyla yüzde 1,7’den yüzde 1,6’ya geriledi. Bu göstergenin üç aylık eğilimi de yüzde 1,8’den yüzde 1,7’ye indi. Buna karşılık, genel medyan ile altı ana eğilim göstergesinin ortalamasının değişmemesi, temkinli olunması gerektiğine işaret etti.

Kurum, iç talepte süren zayıflığın ikincil etkileri sınırlayarak çekirdek enflasyondaki düşüşü desteklediğini belirtti. Şirketlerin kâr marjlarının zaten daraldığına dikkat çekilen değerlendirmede, enflasyon görünümünün giderek daha fazla gıda ve enerji fiyatları ile politika bileşiminin sıkı duruşuna bağlı olacağı ifade edildi. TCMB’nin 12 Kasım’da yayımlayacağı Enflasyon Raporu’ndaki mesajların ve olası revizyonların yakından izleneceği bildirildi.

Yüksek enerji fiyatları ve rezervler üzerindeki son baskılar nedeniyle aralıkta faizlerin sabit tutulmasını bekleyen BBVA Research, enerji fiyatlarındaki baskıların hafiflemesi ve rezerv koşullarının istikrar kazanması halinde, piyasa beklentisiyle genel olarak uyumlu 100 baz puanlık faiz indiriminin de dışlanamayacağını kaydetti.

BBVA Research, 2027’de ise süregelen arz kesintileri, yıl başındaki fiyat ve ücret ayarlamalarına ilişkin belirsizlikler, beklenen maliye ve kredi destekleri ile yüksek enflasyon beklentileri nedeniyle enflasyonun yüzde 25–30 aralığının üst sınırına yakın gerçekleşmesini öngördü.