ANALİZ- TAT Gıda Analist Toplantı Notu (Ahlatcı Yatırım)

Değerlendirme

TATGD'nin dokuz aylık sonuçlarında doğrudan satış modelinin, yüksek marjlı ürünlere yönelimin ve finansman giderlerindeki azalmanın belirgin bir iyileşme sağladığını düşünüyoruz. Hasılat gerilerken brüt kâr ve esas faaliyet kârının yükselmesi dönüşümün finansal sonuçlara yansıdığını gösteriyor. Bununla birlikte ihracattaki sert daralma ve üçüncü çeyrekte yurt içi hasılatın da zayıflaması, marj kazanımlarının henüz genele yayılan bir büyüme ile desteklenmediğine işaret ediyor. Net finansman giderinin esas faaliyet kârının üzerinde kalması ve parasal kazancın net sonuçtaki ağırlığı da kârın sürdürülebilirliği açısından izlenmeli.

Kısa vadede son çeyrek satış hacmi, ihracat siparişleri, yeni sezon stoklarının marjlara etkisi ve borç azaltımının devamı öne çıkıyor. Orta vadede sos kapasitesinin satışa dönüşmesi, doğrudan dağıtım ağının verimliliği ve enerji yatırımlarının katkısı belirleyici olacak. Operasyonel dönüşümü olumlu değerlendiriyoruz ancak yatırım hikâyesinin güçlenmesi için kazanımların dengeli hacim büyümesi ve finansman sonrası kalıcı kârlılıkla desteklenmesi gerekiyor.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.

ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.