ANALİZ- Enerjisa Bilanço değerlendirmesi / sınırlı olumlu (Deniz Yatırım)

Enerjisa Enerji, 3Ç26 döneminde 75.762 milyon TL satış geliri (Konsensüs: 74.899 milyon TL/ Deniz Yatırım: 74.899 milyon TL), 15.786 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 17.280 milyon TL/ Deniz Yatırım: 17.280 milyon TL) ve 3.783 milyon TL net kar (Konsensüs: 2.322 milyon TL/ Deniz Yatırım: 2.322 milyon TL) açıkladı. Baz alınan net kâr, 9AY26'da %58 artışla 11,6 milyar TL olarak kaydedilmiştir. 3Ç26 dönemi finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 1.195 milyon TL'lik olumsuz etki oluştu.

■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar

ü Artan faaliyet gelirleri ile desteklenen Düzenlemeye Tabi Varlık Tabanı, baz alınan net kar rakamındaki artış.

■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar

û Perakende iş kolu faaliyet gerilerinde daralma, ekonomik net borçlulukta yükselişin devam etmesi.

■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz

* Düzenlemeye Tabi Varlık Tabanı'nın 111,5 milyar TL'ye yükselmesi ve baz alınan net kardaki güçlü seyri olumlu görmekle birlikte ekonomik net borçlulukta izlenen yükselişle beraber açıklanan sonuçları sınırlı olumlu olarak değerlendirmekteyiz.

* Genel değerlendirme: Şirket, bugün, finansallarına yönelik toplantı gerçekleştirecek. Mevcut durumda, Enerjisa Enerji için 12-aylık hedef fiyatımız ve önerimizi Gözden Geçiriliyor (G.G.) olarak sürdürüyoruz. Toplantı sonrası veya takip eden yakın zaman içerisinde hedef fiyat ve önerimize yönelik gerekli güncellemeyi gerçekleştireceğimizi önemle belirtmek isteriz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %32 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 13,1x F/K ve 3,7x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.