ANALİZ- Günlük Bülten (ICBC Yatırım)

BIST100 endeksinin bugün bir miktar toparlanmasını bekliyoruz. Bu sabah Asya borsalarında ve ABD vadeli endekslerinde oldukça pozitif bir görünüm hâkim. BIST100 endeksinde 10.707, 10.373-10.264 bandı ve 10.053 seviyelerini sırasıyla destek noktaları olarak izliyoruz. Tepki yükselişlerinde 11.165 seviyesindeki fiyat boşluğu (gap) ile 11.198-11.295 bandı direnç olarak öne çıkarken, 11.507 seviyesi sonraki direnç konumunda bulunuyor.

Hafta genelinde, başta ABD ara seçimleri olmak üzere küresel belirsizlikler nedeniyle oynaklığın devam edebileceğini düşünüyoruz. Cuma günü %3,64'lük sert kaybın ardından teknik olarak tepki alımları görülse dahi, yatırımcıların büyük riskler almaktan kaçınması nedeniyle hacimsiz ve dalgalı bir gün içi seyir yaşanması olası görünüyor. Brent petrolün %3'ün üzerinde değer kaybederek 109 dolar seviyelerine gerilemesi, Türkiye gibi enerji ithalatçısı ülkeler açısından maliyet baskısını azaltabilecek bir gelişme. Bu durumun gün içerisinde özellikle havacılık ve sanayi hisselerini destekleyebileceğini düşünüyoruz.

Bu hafta ABD tarafında Salı günü Eylül ayı JOLTS açık iş pozisyonları verisi (Ağustos: 7,08 milyon) ve fabrika siparişleri (Ağustos: %0,1) açıklanacak. Çarşamba günü Ekim ayı ADP özel sektör istihdam verisi (Eylül: 90 bin) izlenecek. Cuma günü ise Ekim ayı tarım dışı istihdam verisi (Eylül: 29 bin) ve işsizlik oranı (Eylül: %4,2) takip edilecek. Eylül ayı istihdam raporunun zayıf görünümü ve ABD ara seçimlerinin yaklaşması, piyasalarda Fed'in olası bir faiz artışı için Aralık ayına kadar bekleyeceği beklentisini destekleyen unsurlar arasında yer alıyordu. Ekonomik görünümün güçlü değerlendirilmesi ve enflasyon risklerinin devam etmesi ise Aralık ayında yeniden faiz artışı ihtimalini gündemde tutuyor. CME FedWatch verilerine göre, 9 Aralık tarihli toplantıda politika faizinin 25 baz puan artırılması olasılığı yaklaşık %75 düzeyinde fiyatlanıyor.

TCMB'nin Para Politikası Kurulu toplantı özetinde, jeopolitik gerilimler nedeniyle yüksek ve oynak seyreden enerji fiyatları ile yüksek tarımsal emtia fiyatlarının enflasyon görünümü üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğu belirtildi. Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiği vurgulandı. Ekim ayında dayanıklı tüketim mallarında, özellikle beyaz eşya ve tüketici elektroniği ürünlerinde fiyat artışlarının devam etmesi beklenirken, mevsim etkilerinden arındırılmış temel mal enflasyonunun ılımlı seyrini koruyacağı tahmin ediliyor.

Gıda grubuna ilişkin öncü veriler, özellikle taze meyve ve sebze fiyatları kaynaklı olarak mevsim etkilerinden arındırılmış aylık gıda enflasyonunda yükselişe işaret ediyor. Gıda ve enerji fiyatlarındaki gelişmelere bağlı olarak aylık tüketici enflasyonunun bir önceki aya göre yükselmesi, B ve C endekslerindeki enflasyonun ise daha ılımlı seyretmesi bekleniyor. Bu doğrultuda, manşet enflasyondaki yükselişin enflasyonun ana eğilimine etkisinin sınırlı kalacağı öngörülüyor. Ekonomistlerin beklentilerine göre Ekim ayında aylık enflasyonun yaklaşık %2,4 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.

Ekim 2025'te aylık enflasyon %2,55 olarak kaydedilmişti. Mevcut beklentiler doğrultusunda yıllık enflasyonun %30'un altında kalması olası görünüyor. Ekim ayı enflasyon verisi 3 Kasım Salı günü açıklanacak. Orta Vadeli Program'da (OVP) 2026 yıl sonu enflasyon tahmini %28,4 olarak belirlenirken, TCMB 13 Ağustos tarihli Enflasyon Raporu'nda yıl sonu enflasyon tahminini %28 olarak açıklamıştı.

TCMB, yılın son Enflasyon Raporu'nu 12 Kasım'da yayımlayacak. Hazine'nin iç borçlanma stratejisine göre, Kasım ayında 122,7 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık 123,4 milyar TL, Aralık ayında 117,3 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık 117,5 milyar TL ve Ocak 2027'de 706,9 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık 671,5 milyar TL tutarında iç borçlanma yapılması planlanıyor. MSCI, Kasım ayı çeyreklik endeks revizyonunu 11 Kasım'da açıklayacak.

Değişiklikler 1 Aralık itibarıyla yürürlüğe girecek. MSCI'nin son açıklamasıyla Türkiye endekslerinde belirli değişiklikler geçici olarak dondurulmuştu. Buna göre, endekslere yeni hisse eklenmesi ve hisselerin daha üst büyüklük segmentlerine taşınması mümkün olmayacak. Ancak endeksten çıkarılma ve aşağı yönlü segment geçişleri yapılabilecek. Tahminlerimize göre ASTOR ve SAHOL, MSCI Global Standard Endeksi'nden çıkarılma açısından en güçlü adaylar arasında yer alıyor. Bu iki hisseyi, daha düşük bir olasılıkla da olsa, TCELL takip ediyor. Bu hafta bilanço açıklamaları açısından oldukça yoğun geçecek. Pazartesi günü ENJSA; Salı günü CCOLA, GWIND ve YKBNK; Çarşamba günü AEFES, MPARK, OTKAR, SAHOL, THYAO (seans açılışı öncesinde) ve TTKOM; Perşembe günü ALBRK, DOHOL, ISCTR, MGROS, PETKM (seans açılışı öncesinde), SOKM, TOASO ve VAKBN; Cuma günü ise AGHOL ve TUPRS finansal sonuçlarını açıklayacak. Bu şirketlerin BIST100 endeksindeki toplam ağırlığı yaklaşık %33 seviyesinde bulunuyor.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.