Garanti BBVA'nın üçüncü çeyrek sonuçları için aracı kurumlardan farklı değerlendirmeler

Garanti BBVA'nın 2026 yılı üçüncü çeyreğinde 33,5 milyar TL net kâr açıklamasının ardından aracı kurumlar banka hisselerine ilişkin değerlendirmelerini paylaştı. Net kârın piyasa beklentilerini aşmasına rağmen sonuçların hisse performansına etkisi konusunda farklı görüşler ortaya çıktı. Beş aracı kurumun Garanti BBVA için açıkladığı 12 aylık hedef fiyatlar 165 TL ile 211,30 TL arasında değişirken, iki kurum sonuçların hisse üzerindeki etkisinin nötr, bir kurum ise olumlu olmasını bekledi.

Yapı Kredi Yatırım hedef fiyatını 165 TL'ye düşürdü

Yapı Kredi Yatırım, Garanti BBVA'nın üçüncü çeyrekte 33,5 milyar TL net kâr elde ettiğini, bu rakamın 31 milyar TL'lik kurum beklentisinin ve 32 milyar TL'lik piyasa tahmininin üzerinde gerçekleştiğini belirtti. Bankanın net kârı hem çeyreklik hem de yıllık bazda yüzde 10 arttı.

Üçüncü çeyrekte özkaynak kârlılığı yüzde 27'ye ulaşarak kurumun araştırma kapsamındaki bankalar arasında en yüksek seviyede gerçekleşti. Net faiz gelirleri beklentilerden olumlu ayrışırken diğer faaliyet gelirleri, komisyonlar ve kredi karşılık giderleri beklentilerin altında kaldı.

Banka, rakiplerinin üzerinde net faiz marjı iyileşmesi ve sektörün üzerinde TL kredi büyümesi kaydetti. Buna karşılık takipteki krediler çeyreklik yüzde 14, yakın izlemedeki krediler yüzde 26 arttı. Artışta tüketici kredileri ve kredi kartları etkili oldu.

Yapı Kredi Yatırım, Garanti BBVA'nın 2026 hedeflerini koruduğunu ancak özkaynak kârlılığında aşağı yönlü risklere işaret ettiğini belirtti. Kurum, 2026 ve 2027 özkaynak kârlılığı beklentilerini sırasıyla yüzde 27 ve yüzde 30 olarak revize ederken 2027 sermaye maliyeti varsayımını yüzde 35'e yükseltti.

Garanti BBVA için 12 aylık hedef fiyatını 170 TL'den 165 TL'ye indiren Yapı Kredi Yatırım, "TUT" tavsiyesini korudu. Hissenin 2026 ve 2027 tahminlerine göre sırasıyla 1 ve 0,8 PD/DD ile 4 ve 2,8 F/K çarpanlarından işlem gördüğü belirtildi.

Deniz Yatırım 211,30 TL hedef fiyatla AL tavsiyesini korudu

Deniz Yatırım, beklentileri aşan net kâr ve net faiz marjındaki iyileşmenin hisse performansına olumlu yansımasını beklediğini açıkladı.

Banka yönetiminin 2026 yılı hedeflerine ilişkin değerlendirmesinde TL ve yabancı para kredi büyümesi, net ücret ve komisyon artışı ile operasyonel giderlerde ocak ayında açıklanan hedeflere paralel seyir izlendiği belirtildi.

Net faiz marjında beklentilerin üzerinde performans görülürken net kredi risk maliyeti ve özkaynak kârlılığının beklentilerin bir miktar gerisinde kaldığı ifade edildi.

Deniz Yatırım, swap ile düzeltilmiş net faiz marjında yukarı yönlü riskler gördüğünü belirterek 12 aylık 211,30 TL hedef fiyatını ve "AL" önerisini değiştirmedi.

Vakıf Yatırım: Net faiz marjı 88 baz puan iyileşti

Vakıf Yatırım, Garanti BBVA'nın üçüncü çeyrek net kârının çeyreklik yüzde 10,2 artışla 33,5 milyar TL'ye ulaştığını bildirdi. Açıklanan kâr, kurumun 32,5 milyar TL'lik beklentisinin yüzde 3, piyasanın 32,1 milyar TL'lik tahmininin ise yüzde 4,4 üzerinde gerçekleşti.

Bankanın ortalama özkaynak kârlılığı ikinci çeyrekteki yüzde 25,9 seviyesinden üçüncü çeyrekte yüzde 26,6'ya yükseldi.

Vakıf Yatırım, kâr artışında fonlama maliyetlerindeki normalleşmenin etkisiyle swap dahil net faiz marjında kaydedilen 88 baz puanlık iyileşmenin belirleyici olduğunu kaydetti. Buna karşılık tüketici segmentindeki intikaller nedeniyle brüt karşılık giderlerinin yüzde 12,2 artması ve karşılık iptallerinin normalleşmesi kâr artışını sınırladı.

Kurum, sonuçların hisse performansına etkisinin nötr olmasını beklerken 183,40 TL hedef fiyatını ve "Endeks Üzeri Getiri" tavsiyesini açıkladı.

Şeker Yatırım hedef fiyatını 169,20 TL'ye indirdi

Şeker Yatırım, güncellenen kâr tahminleri ve artık gelir (RI) değerleme modeline geçiş sonrasında Garanti BBVA için 12 aylık hedef fiyatını 182,99 TL'den 169,20 TL'ye düşürdü.

Kurum, yüzde 33,5 yükseliş potansiyeline işaret ederek "AL" tavsiyesini korudu.

Şeker Yatırım'ın 2026 tahminlerine göre banka hissesi 4,2 F/K ve 0,97 PD/DD çarpanlarıyla işlem görürken öngörülen özkaynak kârlılığı yüzde 26,1 seviyesinde bulunuyor.

PhillipCapital 190,40 TL hedef fiyatını korudu

PhillipCapital, Garanti BBVA için 12 aylık 190,40 TL hedef fiyatını ve "Endeks Üzeri Getiri" tavsiyesini sürdürdü.

Kurumun ileriye dönük 12 aylık tahminlerine göre hisse, yüzde 29,1 ortalama özkaynak kârlılığı, 3,04 F/K ve 0,77 PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor.

Garanti BBVA için aracı kurumların hedef fiyatları

Beş aracı kurumun hedef fiyatlarının aritmetik ortalaması 183,86 TL olarak hesaplanırken, en yüksek hedef fiyat Deniz Yatırım'dan, en düşük hedef fiyat ise Yapı Kredi Yatırım'dan geldi. Kurumların değerlendirmelerinde net faiz marjındaki iyileşme ve beklentileri aşan kârlılık olumlu unsurlar olarak öne çıkarken, aktif kalitesindeki bozulma ve kredi karşılık giderleri risk unsurları arasında yer aldı.