HİSSE DEĞERLENDİRMESİ - Vakıf Yatırım, İş GYO için hedef fiyatını 28,00 TL, tavsiyesini "tut" olarak korudu

(+) İş GYO (ISGYO): Şirket yılın üçüncü çeyreğinde 653,6 mn TL net kar (3Ç25: 845,8 mn TL net zarar) açıkladı.
Bu dönemde operasyonel performanstaki iyileşmeyle birlikte kaydedilen 261,6 mn TL net vergi geliri (3Ç25: 1,3
mlr TL net vergi gideri) net karı olumlu yönde etkiledi.

İş GYO'nun satış gelirleri, 3Ç26 döneminde yıllık bazda
%291,3 artış göstererek 2,9 mlr TL seviyesine ulaştı. Bu dönemde elde edilen satış gelirinin 1,2 mlr TL'lik kısmı
konut satışlarından, diğer 1,2 mlr TL'lik kısmı ise Balmumcu Arsası satışından sağlandı. Diğer taraftan, Şirket'in
kira gelirleri aynı dönemde yıllık bazda %8 azalış göstererek 498 mn TL seviyesine geriledi. Şirket'in FAVÖK'ü
3Ç26'da, yıllık bazda %125,6 artış göstererek 763,9 mn TL seviyesine yükselirken, FAVÖK marjı yıllık bazda 19,1
puan azalarak %26,1 seviyesine geriledi. Şirket'in 2Ç26 döneminde 655 mn TL olan net borç pozisyonu, bu
dönemde 333 mn TL net nakit olarak gerçekleşti.

Böylece 3Ç26 döneminde Şirket'in net borç/FAVÖK rasyosu -
0,20x (2Ç26: 0,50x) olarak kaydedildi. Yorum: Operasyonel performans artışıyla birlikte Şirket'in açıklamış olduğu
net kara piyasa tepkisinin hafif pozitif olmasını bekliyoruz. Şirket'in hisseleri son bir ayda endeksten %12,7,
yılbaşından bu yana ise endeksten %13,4 negatif ayrıştı. 3Ç26 finansalları sonrasında İş GYO için hisse başı hedef
fiyatımızı 28,00 TL olarak korurken, kısa vadeli "Endekse Paralel Getiri" ve uzun vadeli "TUT" önerilerimizi
sürdürüyoruz.

ForInvest Haber