ANALİZ- TAB Gıda Analist Toplantı Notu (Ahlatcı Yatırım)
Değerlendirme
TABGD'nin 3Ç26 sonuçlarında net kârdaki düşüşün operasyonel bozulmadan değil, yapılandırılmış ürün getirisinin ilk yarıda elde edilmesi ve düşen faiz gelirleri gibi finansal kalemlerden kaynaklandığını düşünüyoruz. Operasyonel tarafta fiş sayısındaki büyüme, hızlanan restoran açılışları ve korunan FAVÖK marjı, şirketin zayıflayan tüketici ortamında da rekabet gücünü koruduğunu gösteriyor.
Bununla birlikte, brüt marjdaki gerileme ve üçüncü çeyrekte reel hasılat büyümesinin yavaşlaması, fiyatlama ve maliyet baskısının sürdüğüne işaret ediyor. Yönetimin yıl sonu kılavuzunu koruması olumlu olmakla birlikte, dördüncü çeyrekte toparlanmanın gücü kılavuzun hangi aralıkta gerçekleşeceğini belirleyecek.
Orta vadede faiz oranlarının gerilediği bir ortamda finansal gelirlerin net kâra katkısının azalması, artan amortisman ve kiralama giderleriyle birlikte net kâr marjı üzerinde baskı yaratabilir. Bu nedenle önümüzdeki dönemde fiş sayısı büyümesinin sürdürülebilirliği, açılış hızı ve esas faaliyet kârındaki eğilimin temel takip alanları olacağını düşünüyoruz.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.