ANALİZ- Günlük Bülten (Kuveyt Türk)

Piyasalarda Dalgalı Seyir Devam Ediyor...

* Küresel piyasalarda geçtiğimiz haftanın son gününde petroldeki yükseliş ve güçlü ABD verilerinin Fed'in faiz artırım ihtimalini canlı tutması öne çıktı. Aramco'nun Suudi Arabistan'ın doğusundaki genel merkezini tahliye etmesi, ABD'nin bölgedeki personellerini çıkarma kararı ve İran'a olası saldırı beklentisi petroldeki riski artırdı. Brent petrol %3,1 artışla 117 dolar civarından kapandı ve nisan sonundan bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Böylelikle haftalık kazancı %6,2 oldu.

ABD ham petrolü (WTI) ise %3,8 artışla 103 dolar seviyelerine çıktı. Hafta sonu Trump, pazar günü İran'a saldırı yapılmayacağını açıkladı. Makro veri tarafında ABD'de açıklanan ekim ayı öncü PMI verileri ekonomik aktivitenin güçlü seyrini koruduğunu gösterirken, Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi 48 seviyesinde gerçekleşti ve bir yıllık enflasyon beklentisi %4,7'ye yükseldi. Güçlü ekonomik aktivite ve enerji kaynaklı fiyat baskıları, Fed'in faiz indirimlerinden ziyade daha uzun süre sıkı para politikası izlemesi ihtimalini desteklerken, ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,99 seviyesine yükseldi. Wall Street'te Dow Jones %1,23, S&P 500 %0,52 ve Nasdaq %0,21 geriledi.

Avrupa tarafında ise Fransa'daki siyasi ve mali belirsizlikler, yükselen enerji maliyetleri ve beklentilerin altında kalan Euro Bölgesi PMI verileri satış baskısını artırırken, Stoxx 600 haftayı yaklaşık %1,4 kayıpla tamamladı. Hafta sonuna baktığımızda ise Trump'ın pazar günü İran'a yönelik askeri saldırı gerçekleştirilmeyeceğini açıklaması ve Katar aracılığıyla diplomatik temasların sürmesi, bölgedeki gerilimin azaltılabileceğine yönelik beklentileri destekledi. Bununla birlikte, olası askeri müdahale riskinin gündemde kalması nedeniyle enerji fiyatları ve jeopolitik gelişmeler küresel piyasaların odağındaki yerini koruyor.

* Borsa İstanbul'da haftanın son gününde dalgalı bir seyir izlendi. Gün içerisinde 10.707 puan seviyesine kadar düşen BIST 100 endeksi, seans kapanışına doğru gelen alımlarla günü %0,92 düşüşle 11,117 puan seviyesinden tamamladı. Böylelikle endeks gün içindeki düşüşüyle yıl başından bu yana en düşük değerini görürken, haftalık bazda değer kaybı %5,16 olarak gerçekleşti. BIST 100'deki işlem hacmi ise 148 milyar TL ile bir miktar toparlanma gösterdi. Bankacılık endeksi %1,58 düşüşle satış hareketine öncülük etti.

Günün öne çıkan hisselerine bakıldığında, ağırlığı yüksek şirketlerden Tüpraş ve BİM %2,41 ve %1,09 artışla pozitif bölgede yer alırken, Erdemir ve Gübretaş günü taban seviyelerden tamamladı. Geride bıraktığımız günde endekse yaklaşık 900 milyon TL para girişi gerçekleşti. Türkiye'nin kredi risk primi (CDS) 264 puana yükselerek 7 Nisan'dan bu yana en yüksek değerini aldı. Tahvil piyasasında ise karmaşık görünüm etkisini sürdürdü. TLREF %35,88 ve fonlama maliyeti %37,00 seviyelerinde gerçekleşirken, net fonlama 529 milyar TL fazla verdi.

* TCMB tarafından açıklanan beklenti anketlerine göre, 12 ay sonrası enflasyon beklentisi piyasa katılımcılarında 0,19 puan artışla %23,29 olurken, reel sektörde 0,70 puan azalışla %31,80 oldu. Hanehalkının enflasyon beklentisi ise 1,85 puanlık düşüşle %43,75 olurken, enflasyonun düşmesini bekleyen hanehalkı oranı 0,31 puan artışla %16,56'ya yükseldi. Hanehalkının fiyatının en fazla arttığını değerlendirdiği ürün/hizmet grubu Eylül ayında gıda iken Ekim ayında %38,9 ile yakıt ve enerji kalemine döndü.

Ne bekliyoruz...

* Fon tasfiye sürecine ilişkin gelişmeler ve MSCI kaynaklı risklerin gölgesinde Borsa İstanbul'da haftanın son işlem gününde volatilite yüksek seyretti. Gün içerisinde %4'ün üzerinde sert gerileyen endeks, seans sonuna doğru gelen tepki alımlarıyla kayıplarının bir bölümünü telafi etse de günü %1'e yakın, haftayı ise %5'in üzerinde değer kaybıyla tamamladı. Son dönemde fon soruşturması kapsamında bazı isimlerin gözaltına alınmasının ardından piyasalarda şeffaflık ve güvene ilişkin endişelerin arttığını, bu gelişmelerin de endeksteki satış baskısında etkili olabileceğini düşünüyoruz.

Önümüzdeki dönemde fon tasfiyeleri ve MSCI kaynaklı risklerin yanı sıra 3Ç26 finansal sonuçları, enflasyon verileri ve para politikasına ilişkin beklentiler endeksin yönü üzerinde belirleyici olabilir. Finansal sonuçlara yönelik beklentilerimizi geçtiğimiz hafta yatırımcılarımızla paylaşmıştık. Bu doğrultuda rafineri, savunma, perakende ve sağlık sektörlerinin güçlü finansal sonuçlarla öne çıkmasını bekliyoruz. 29 Ekim Cumhuriyet Bayramı nedeniyle piyasaların 1,5 günlük tatile girecek olmasına karşın bilanço sezonu hız kesmeden devam edecek.

Bugün seans sonrasında takip listemizde ve model portföyümüzde yer alan Çimsa'nın, hafta boyunca ise LILAK, ASELS, TCKRC ve bankacılık sektöründeki şirketlerin finansal sonuçları yakından izlenecek. Çimsa'nın 3Ç26'da 14.978 milyon TL net satış geliri, 3.093 milyon TL FAVÖK ve 1.683 milyon TL net kar açıklamasını bekliyoruz. Enflasyon görünümünde ise küresel ölçekte 116 dolar seviyelerine kadar yükselen petrol fiyatları risk unsuru olmaya devam ediyor. Ekim ayı enflasyon beklentileri %2'nin üzerinde bir artışa işaret ederken, TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi'nde aylık TÜFE beklentisi %2,11 seviyesinde bulunuyor.

Mevcut görünüm altında TCMB'nin faiz indirim döngüsünü başlattığını, ancak karar metninde faiz adımlarının büyüklüğüne yapılan vurgunun önümüzdeki dönemde indirimlerin daha temkinli ve ihtiyatlı bir yaklaşımla sürdürülebileceğine işaret ettiğini düşünüyoruz. Bu doğrultuda yıl sonu politika faizi beklentimizi %35 seviyesinde korumaya devam ediyoruz. Makroekonomik veri gündeminde ise bugün açıklanacak sektörel güven endeksleri yakından takip edilecek.

* Teknik açıdan, satış baskısının devamı halinde 11.000 ve 10.800 seviyelerini destek noktaları olarak izliyoruz. Yukarı yönlü tepki hareketlerinde ise 11.350 ve 11.500 seviyelerini direnç olarak takip ediyoruz.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.