ANALİZ- Haftalık Bülten (Bizim Menkul)

Bizim Menkul Değerler | Anonim | Kişisel Veri İçermez

Bu Hafta Ne Oldu...

Yurt içinde TCMB'nin faiz kararı ön plana çıkarken yurt dışında ise İngiltere'de enflasyon verisi takip edildi. ABD-İran gerilimi ile Rusya-Ukrayna barış görüşmelerine ilişkin gelişmeler hafta boyunca odakta kalmaya devam etti.

İngiltere'de tüketici fiyat endeksi, Eylül ayında beklentilerin üzerinde aylık %0,4 artarken Ağustos ayında %3,1 olan yıllık enflasyon, Eylül ayında %3,5'e yükseldi.

ABD Başkanı Donald Trump, İran ile savaşın çok yakında sona ereceğini ve savaşın bitmesiyle petrol fiyatlarının hızla gerileyeceğini söyledi. İran Meclis Başkanı Muhammed Bakır Kalibaf, Hürmüz Boğazı'nın açılması için belirlenen 7 şartı yerine getirmediği sürece ABD'nin İran'ın güvenini kazanamayacağını söyledi. Kalibaf, ABD ile olası bir savaşın Washington yönetimine fayda sağlamayacağını, aksine ağır ekonomik ve askeri sonuçlar doğuracağını belirtti.

ABD Başkanı Trump, Rusya-Ukrayna Savaşı'nı sona erdirmek amacıyla Rusya Devlet Başkanı Putin ile görüşmelerin sürdüğünü belirterek anlaşmaya daha önce hiç olmadığı kadar yakın olduklarını söyledi. Ukrayna ile anlaşmaya hazır olduklarını belirterek geçici bir ateşkes yerine kalıcı bir barış anlaşması istediklerini söyleyen Putin, ABD ile üçlü müzakerelerin yeniden başlatılması konusunda mutabakata vardıklarını da açıkladı.

TCMB Perşembe günü gerçekleştirdiği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 100 baz puan indirerek %37'den %36'ya çekti. Gecelik vadede borç verme faiz oranı %40'tan %39'a, borçlanma faiz oranı ise %35,5'ten %34,5'e indirildi. Karar metninde adımların büyüklüğünün ve zamanlamasının enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla belirleneceği, enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma olması durumunda para politikası duruşunun sıkılaştırılacağı belirtildi.

Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun Teklifi, TBMM Genel Kurulu'nda kabul edilerek yasalaştı. Kanunla, net yatırım tutarı 1 milyon liranın altında olan yatırımcılara bu tutarın tamamı, 1 milyon lira ve üzerinde olanlara ise en fazla 1 milyon lira ara ödeme yapılabilecek.

Haftaya pozitif başlamasına rağmen hafta genelinde satıcılı bir seyir izleyerek 10.707,18 seviyesine kadar geri çekilen BİST100 Endeksi, %5,16 kayıpla 11.116,99 puandan haftayı tamamladı. Dolar/TL, 49,7685 ile zirvesini yenilerken Euro/TL, 55,42-55,99 aralığında hareket etti.

Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 9-16 Ekim 2026 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 88,8 milyon dolar hisse senedi, 44,4 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 20,7 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 144 milyon dolar azalarak 142.211 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 450 milyon dolar azalarak 85.355 milyon dolara geriledi. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 250 sınırının üzerine çıktı.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz...

TCMB, 2026 yılının ilk toplantısında politika faizini, 100 baz puan indirerek %37,00 seviyesine çekerken 12 Mart, 22 Nisan,11 Haziran, 23 Temmuz ve 10 Eylül tarihli toplantılarında değiştirmeyerek %37,00 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 22 Ekim tarihli toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek %36 seviyesine çekti.

Ekim 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Eylül ayında %1,84 artan TÜFE'nin Ekim ayında %2,11, Kasım ayında %1,18, 2026 sonunda %29,63 ve 2027 sonunda %23,33 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2026 sonunda 51,55 ve 12 ay sonrasında ise 59,26 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 48,5 milyar dolar, 2027 sonunda ise 43,8 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027'de sırasıyla %2,9 ve %3,9 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin ilk toplantıda %36,00 ve 2026 yıl sonunda ise %35,00 olması beklenmektedir.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.