ING: Küresel şirket tahvili ihraçları 2027'de yüksek seviyelerde kalacak

ING Global, 2027 yılında küresel borçlanma piyasalarında tahvil ihraçlarının yüksek seviyelerde kalmasını beklerken, bazı piyasalarda ihraç hacimlerinin 2026 yılına göre sınırlı ölçüde gerileyebileceğini öngördü.

ING Global'in ekim ayında yayımladığı 2027 Küresel Kredi Arzı Görünümü Raporu'nda, farklı para birimleri ve borçlanma araçlarında gelecek yıl da yoğun bir ihraç takvimi beklendiği belirtildi.

Raporda, büyük ölçekli bulut bilişim ve teknoloji şirketleri ile genel olarak teknoloji sektörünün tahvil ihraçlarını destekleyen başlıca unsurlar arasında yer almaya devam edeceği ifade edildi.

ING, euro cinsinden şirket tahvili ihraçlarının 2027 yılında 444 milyar euro seviyesinde gerçekleşmesini beklediğini açıkladı. Bu tutarın 2026 yılına göre sınırlı bir gerilemeye işaret ettiği belirtildi.

Raporda, yüksek faiz oranları, kredi risk primlerindeki genişleme, büyük teknoloji şirketlerinin yoğun borçlanmalarına yönelik yatırımcı ilgisinde azalma ve artan piyasa oynaklığının euro cinsinden ihraçları sınırlayabileceği kaydedildi.

Bununla birlikte telekomünikasyon, medya ve teknoloji (TMT) sektörleri ile kamu hizmetleri şirketlerinin sermaye harcamalarının euro cinsinden tahvil arzını desteklemeyi sürdüreceği öngörüldü.

Bankaların tahvil ihraçlarının ise büyük ölçüde vadesi dolan borçların yeniden finansmanından kaynaklanarak yüksek seviyelerde kalması bekleniyor. Raporda, sınırlı makroekonomik büyüme görünümünün banka tahvili ihraçlarını önemli ölçüde artırmasının beklenmediği ifade edildi.

ING, ABD doları cinsinden şirket tahvili ihraçlarının da 2027 yılında yaklaşık 1 trilyon dolara ulaşmasını öngördü. Bu piyasadaki yüksek ihraç hacminin temel itici gücünün büyük ölçekli bulut bilişim ve teknoloji şirketleri olacağı belirtildi.

Raporda, söz konusu şirketlerin euro piyasasında gerçekleştirdiği ve "Reverse Yankee" olarak adlandırılan tahvil ihraçlarının da önemli hacimlere ulaşacağı tahmin edildi. Euro cinsinden borçlanmanın ekonomik açıdan daha az cazip hale gelmesine rağmen bu şirketlerin piyasaya önemli miktarda tahvil arz etmesi bekleniyor.

Öte yandan yüksek borçlanma maliyetlerinin hibrit tahvil ihraçlarını sınırlı ölçüde baskılayabileceği değerlendirildi. Buna karşın kamu hizmetleri sektöründeki sermaye harcamaları, kredi notlarını koruma çabaları, aktif birleşme ve satın alma faaliyetleri ile Moody's'in yeni yapılandırmasının hibrit tahvil ihraçlarını yüksek seviyelerde tutacağı öngörüldü.

ING ayrıca çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) odaklı tahvil ihraçlarında 2027 yılında da güçlü bir görünüm beklediğini bildirdi.