ANALİZ- Vestel Elektronik Hisse Değerlendirmesi (Deniz Yatırım)

Vestel Elektronik (VESTL TI)

Finansal yeniden yapılandırma görüşmelerindeki gelişmeler ve yurt dışı tahvil (Eurobond) sahiplerine yönelik başlatılan takas teklifi ve muvafakat talebi hakkında / olumlu

Şirket'in 26 Haziran 2026 tarihli Özel Durum Açıklaması çerçevesinde, 5411 sayılı Bankacılık Kanunu geçici 32. madde ve ilgili mevzuat uyarınca yürütülen Finansal Yeniden Yapılandırma ("FYY") görüşmelerinde, Şirket'in mevcut borçlarının 2 yıl ana para ve faiz ödemesiz, 2041 vadeli olarak yeniden yapılandırılmasına yönelik Şirket tarafından yapılmış teklif üzerinde FYY bankalarıyla müzakereler devam etmektedir.

Şirket'in sürdürülebilir bilanço yapısı oluşturulması amacıyla yürüttüğü çalışmalar kapsamında, bankalarla yürütülen yeniden yapılandırma görüşmelerine paralel olarak, toplam nominal tutarı 500.000.000 ABD Doları olan, %9,75 faizli ve 2029 vadeli yurt dışı tahvillerine (ISIN kodları: XS2817919587 ve US92548MAA53) ("Mevcut Eurobond") ilişkin olarak takas teklifi ve muvafakat talebi süreci başlatılmıştır.

İlgili teklif belgelerinde yer alan hüküm ve şartlara tabi olmak üzere, mevcut Eurobond sahiplerine, her bir Eurobond sahibinin kendi yatırım vadesi ve likidite ihtiyaçlarına en uygun alternatifi seçebilmesine imkân sağlayacak şekilde iki alternatif seçenek sunulmaktadır:

Seçenek A – Uzun vadeli seçenek: Mevcut Eurobond'un vadesinin 15 Mayıs 2029'dan 15 Mayıs 2035'e uzatılması, yıllık %4,00 faiz oranı ve yıllık anapara geri ödemeleri öngörülmekte olup, mevcut Eurobond'un anapara tutarında herhangi bir kesinti yapılmayacaktır.

Seçenek B – Daha kısa vadeli ana para kesintili, daha yüksek faizli seçenek: Daha kısa vadede geri ödeme ve likidite imkânını tercih eden Eurobond sahipleri için tasarlanan bu seçenek kapsamında, takasa sunulan Mevcut Eurobond, takasa sunulan Mevcut Eurobond'un anapara tutarının %55'ine eşit anapara tutarında, yıllık %6,00 faizli, yıllık anapara geri ödemeleri içeren ve 15 Mayıs 2032 vadeli yeni Eurobond ile değiştirilecektir.

Seçenek B yeni Eurobond ihracını içerdiğinden, ilgili tutara karşılık gelen yeni borçlanma aracının onaylanması amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu'na başvuruda bulunulacaktır. Söz konusu başvurunun sonuçlanmasını takiben, Seçenek B kapsamında takasa sunulan Mevcut Eurobond, 2032 vadeli yeni Eurobond ile değiştirilecektir. Söz konusu başvuru yeni bir borçlanma amacıyla yapılmamakta olup, işlem Şirket'in borçluluk seviyesinde herhangi bir artışa yol açmayacaktır.

Buna göre, söz konusu Eurobond yeniden yapılandırmasının uygulanması, Eurobond sahipleri toplantısında gerekli Olağanüstü Karar'ın alınması ve ilgili işlem belgelerinde belirtilen diğer şartların yerine getirilmesinin yanı sıra, Sermaye Piyasası Kurulu'nun onayının alınmasına tabidir.

Son açıklanan finansallara göre, Şirket'in net borcu 106.088 milyon TL seviyesinde bulunurken, borcunun %54'ü kısa, %46'sı ise uzun vadeli şeklindedir. Borç yapısına baktığımızda ise borcunun %75'i banka kredileri, %22'si Eurobond, %2'si kiralama yükümlülükleri, %1'i de özel sektör tahvilinden oluşmaktadır. Şirket'in finansal yeniden yapılandırma hamlelerini bilançoyu rahatlatmak ve sürdürülebilir bir yapı oluşturulması açısından olumlu olarak değerlendirirken, söz konusu hamlelerin finansallara yansımalarını da yakından takip ediyor olacağız.

ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.