Fitch: ABD'de kaldıraçlı kredi temerrüt oranı geçen ay yüzde 3,9 seviyesinde kaldı

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, ABD'de kaldıraçlı kredilerde temerrüt oranının eylül ayında yüzde 3,9 seviyesinde sabit kaldığını, yüksek getirili tahvillerde ise gerilediğini bildirdi.

Fitch'in yayımladığı rapora göre, ABD'de kaldıraçlı kredilerde temerrüt oranı eylül ayında yüzde 3,9 ile kuruluşun 2026 yılı için öngördüğü yüzde 4,5-5 aralığının altında kaldı.

Yüksek getirili tahvillerde temerrüt oranı ise ağustos ayındaki yüzde 2,8 seviyesinden eylülde yüzde 2,6'ya geriledi. Böylece oran, Fitch'in yüzde 2,5-3 seviyesindeki tahmin aralığının alt sınırına yakın gerçekleşti.

Fitch, en yüksek risk grubundaki şirketlerin sayısının tarihi zirvelere yakın olması nedeniyle kısa vadede kredi yeniden yapılandırma faaliyetlerinin devam etmesini beklediğini bildirdi.

Bununla birlikte, bazı işlemlerin 2027 yılına ertelenebileceği ve 2026 yılı temerrüt oranının tahmin aralığının alt sınırında gerçekleşebileceği belirtildi.

Eylülde 7 milyar dolarlık yeni temerrüt oluştu

ABD'de eylül ayında gerçekleştirilen 9 sorunlu borç takası ve 2 iflas koruma başvurusu, kaldıraçlı kredi ve yüksek getirili tahvil piyasalarında toplam 7 milyar dolarlık ilave temerrüt hacmine yol açtı.

New Fortress Energy'nin (NFE) İngiltere'deki yeniden yapılandırma planı kapsamında gerçekleştirdiği ve ABD'de Chapter 15 kapsamında tanınan sorunlu borç takası, ayın en büyük işlemi oldu. Ancak şirketin daha önce ödeme yükümlülüklerini yerine getirememesi nedeniyle söz konusu işlem yeni temerrüt hacmi oluşturmadı.

Kaldıraçlı kredi piyasasında Advancion Holdings ve Herens HoldCo'nun sorunlu borç takası işlemleri öne çıktı.

Yüksek getirili tahvil piyasasında ise Brightline East'in Chapter 11 kapsamında yaptığı iflas koruma başvurusu, temerrüt hacmine 1,1 milyar dolarlık katkıda bulundu.

Kısa vadeli temerrüt risklerinde artış yaşandı

Fitch'in kredi riski açısından yakından izlediği şirketleri kapsayan toplam Market Concern Loan listesinin kaldıraçlı kredi piyasasındaki payı, ağustos ayındaki yüzde 18,3 seviyesinden eylülde yüzde 17,4'e geriledi.

Buna karşılık, en yüksek risk grubundaki şirketlerin payı yüzde 7,3'ten yüzde 7,8'e yükseldi.

Fitch, genel risk izleme listesindeki daralmaya rağmen en yüksek risk grubunun büyümesinin kısa vadeli temerrüt risklerinde artışa işaret ettiğini belirtti.

Yüksek getirili tahvil piyasasında toplam Market Concern Bond listesinin payı yüzde 10,1'den yüzde 9'a gerilerken, en yüksek risk grubunun payı yüzde 3,3'ten yüzde 3,6'ya çıktı.

Connect Holding II, Tronox ve Cable One, yüksek risk grubuna yeni eklenen şirketler arasında yer aldı.

Kaldıraçlı kredi ve tahvil ihraçlarında güçlü artış

ABD'de kaldıraçlı kredi piyasasında eylül ayında ihraç hacmi belirgin şekilde toparlandı.

Fiyatlaması tamamlanan kredi ihraçlarının hacmi, ağustos ayındaki 30,6 milyar dolardan eylülde 83,4 milyar dolara yükseldi. Net ihraç hacmi ise Kasım 2021'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Yüksek getirili tahvil ihraçları da eylül ayında 51,3 milyar dolara çıktı.

Paramount Skydance'in ikinci derece teminatlı tahvilleri ile SoftBank'ın 10 milyar dolarlık teminatsız tahvil ihracı, piyasadaki faaliyetlerde öne çıktı.

Bununla birlikte, yüksek getirili tahvil ihraç hacminin yüzde 87'sini BB kredi notuna sahip şirketler oluşturdu.

Fitch, kredi kalitesi daha zayıf şirketlerin finansman ihtiyaçlarını karşılamak için borç yönetimi işlemlerine daha fazla bağımlı kalmaya devam ettiğini belirtti.