ANALİZ- Günlük Bülten (Kuveyt Türk)

Küresel piyasalarda cuma günü yapay zeka yatırımlarının finansmanına ilişkin endişeler ve Orta Doğu'daki gerilimlerin petrol fiyatlarına etkisi öne çıktı. Hürmüz Boğazı'nda gemilere yönelik saldırıların savaşın başlangıcından bu yana en yoğun seviyeye ulaşması, Husilerin Suudi Arabistan'a ve Rusya ile Ukrayna'nın karşılıklı olarak enerji tesislerine düzenlediği saldırılar arz endişelerini artırdı.

Brent petrol %3,7 yükselişle yaklaşık 110 dolardan, WTI ise %3,5 artışla 101 dolar civarında kapandı. Hafta sonunda İran, iki süper tankerin Hürmüz'de mayına çarptığını öne sürerken ABD'nin abluka ve petrol yaptırımlarını kaldırması halinde boğazın yedi gün içinde yeniden açılabileceğini açıkladı. Öte yandan ABD yönetiminin Rus enerjisine yönelik bazı yaptırımları askıya alması arz tarafında kısmi rahatlama beklentisini artırdı.

Makro veri tarafında ABD'de eylül ayı ithalat fiyatları aylık %1,1 ile beklentilerin üzerinde artarken yıllık artış %8,1 ile Temmuz 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Sanayi üretimi de aylık %0,7 ile tahminleri aşarken artışta kamu hizmetleri üretiminin katkısı öne çıktı.

Fed Başkanı Warsh, eylül toplantısından bu yana ekonomik gelişmelerin beklentilerle uyumlu olduğunu belirtirken ekim toplantısına yönelik sinyal vermedi. Ekim ayında faiz artırımı ihtimali %15 civarına gerilerken aralık ayında artırım beklentisi güçlü kaldı. ABD 10 yıllık tahvil faizi haftayı %5,10 civarında tamamlarken dolar, faiz artırımı beklentilerinin zayıflamasıyla haftalık değer kaybetti. Wall Street'te teknoloji hisseleri öncülüğünde satışlar sürerken Nasdaq %2,14, S&P 500 %1,09 ve Dow Jones %0,34 geriledi. Yarı iletken endeksi ise %3,8 düşüşle üst üste sekizinci işlem gününde kayıp yaşayarak 2008'den bu yana en uzun düşüş serisini kaydetti.

Avrupa borsaları ise haftanın son işlem gününü genel olarak yükselişle tamamladı. Borsa İstanbul'da haftanın son işlem gününde satışlar derinleşti. Gün içerisinde %3'ün üzerinde değer kaybeden BIST 100 endeksi günü %2,89 düşüşle 11.722 puan seviyesinden tamamladı. İşlem hacmi 116 milyar TL ile geçtiğimiz haftanın en yüksek değerini alırken, haftalık bazdaki değer kaybı ise %4,44 oldu.

Bankacılık endeksinin %1,87, Katılım 100 endeksi ise %3,40 geriledi. Endekste ağırlığı yüksek şirketlerden BİM, Koç Holding ve Aselsan sırasıyla %5,11, %3,27 ve %3,06 düşüşle endeksin sert geri çekilmesine belirleyici olurken; endekste bulunan 100 şirketin 96'sı günü negatif bölgede tamamladı. Geçtiğimiz günde endeksten yaklaşık 700 milyon TL para çıkışı gerçekleşti. Böylelikle hafta genelinde yaklaşık 2 milyar TL para çıkışı takip edildi. Türkiye'nin kredi risk primi (CDS) 249 puan seviyesinde kaydedildi. Tahvil piyasasında ise karmaşık bir görünüm izlendi.

Kısa vadeli tahvil faizleri %0,28 düşüşle %39,19 seviyesinden günü tamamladı. TLREF %36,80 ve fonlama maliyeti %37,00 seviyelerinde gerçekleşirken, net fonlama 1,112 milyar TL fazla verdi. TCMB tarafından Ekim ayına ilişkin olarak açıklanan piyasa katılımcıları anketine göre, katılımcıların yıl sonu TÜFE beklentisi 0,02 puan artışla %29,63 oldu. 12 ay sonrası enflasyon beklentisi %23,70'ten %23,89'a yükselirken, katılımcıların Ekim ayı PPK toplantısına yönelik beklentisi %36,00 olarak gerçekleşti.

Diğer yandan Eylül ayına ilişkin konut fiyat endeksi verilerine göre, konut fiyatları aylık bazda %1,2, yıllık bazda ise nominal olarak %22,3 artış gösterdi. Böylelikle konut fiyatlarında reel bazda bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %5,7 düşüş gözlendi. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P Ratings, Türkiye'ye ilişkin bir değerlendirme yayınlamayarak uzun vadeli kredi notunu BB- (durağan) seviyesinde sabit tutmuş oldu. Ne bekliyoruz... MSCI'ın Türk hisse senetlerine yönelik bazı endeks değişikliklerini dondurma kararı ve yatırım fonlarının tasfiye sürecine ilişkin belirsizliklerin etkisiyle Borsa İstanbul, geçtiğimiz haftayı %4,44 düşüşle tamamladı. Özellikle haftanın son işlem gününde MSCI tarafından açıklanan beklenmedik karar, endeksteki satış baskısının derinleşmesinde etkili oldu.

Piyasa şeffaflığı ve fiili dolaşım oranlarına ilişkin endişelerin giderilememesi durumunda, Türkiye'nin gelişmekte olan piyasalar statüsünün Haziran 2027 sonrasında yeniden değerlendirilmesi ihtimali de yabancı yatırımcı talebi açısından orta vadede takip edilmesi gereken riskler arasında yer alıyor. Yurt içinde, tasfiyesine karar verilen bazı yatırım fonlarına ilişkin kanun teklifinin Plan ve Bütçe Komisyonu'nda kabul edilmesinin ardından bu hafta gözler, fon payı sahiplerine yapılacak ödemelerin önünü açması beklenen düzenlemenin TBMM Genel Kurulu'ndaki görüşmelerine çevrildi. Tasfiye sürecine yönelik gelişmelerin yanı sıra, bugün Türkiye Sigorta ile birlikte üçüncü çeyrek bilanço dönemi de başlıyor.

Takip listemizdeki şirketlere yönelik analizlerimizi ve sektör görüşmelerimizi sürdürürken, hafta içerisinde 3Ç26 kar tahmin raporumuzu yatırımcılarımızla paylaşmayı planlıyoruz. Bilanço beklentilerinin netleşmesiyle birlikte hisse ve sektör bazlı ayrışmaların belirginleşebileceğini düşünüyoruz. İlk değerlendirmelerimiz doğrultusunda rafineri, savunma, perakende ve sağlık sektörlerinin görece olumlu bir performans sergilemesini bekliyoruz. Endekste devam eden belirsizliklere karşın mevcut seviyelerin; risklerin ve piyasa dinamiklerinin yakından takip edilmesi koşuluyla, portföy çeşitlendirmesi çerçevesinde orta ve uzun vadeli yatırımcılar için kademeli alım fırsatları sunabileceğini değerlendiriyoruz.

Makroekonomik veri gündeminde ise haftanın öne çıkan başlığı, 22 Ekim'de gerçekleştirilecek TCMB faiz kararı olacak. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma ve piyasa konsensüsü, politika faizinde 100 baz puanlık indirim yapılması yönünde şekilleniyor. Bu çerçevede, faiz kararının yanı sıra karar metninde enflasyon görünümü, para politikasının seyri ve gelecek döneme ilişkin verilecek mesajların da piyasaların yönü açısından belirleyici olacağını düşünüyoruz. Teknik açıdan, satış baskısının devamı halinde 11.600 ve 11.480 seviyelerini destek noktaları olarak izliyoruz. Yukarı yönlü tepki hareketlerinde ise 11.900 ve 12.000 seviyelerini direnç olarak takip ediyoruz.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.