ANALİZ- Günlük Bülten (Kuveyt Türk)

Borsa İstanbul'da MSCI Gelişmeleri ve S&P Değerlendirmesi İzlenecek...

* Küresel piyasalarda perşembe günü ABD'de beklentilerin çok üzerinde gelen üretici enflasyonu ve yapay zeka yatırımlarının finansman maliyetine ilişkin endişeler öne çıktı. ABD'nin gölge filo tankerlerine yönelik yaptırımları gevşetmeyi değerlendirdiği haberi petrol fiyatlarını aşağı çekti. Uluslararası Enerji Ajansı'nın acil rezervlerden 20 milyon varilden fazla dizel çıkarma kararı da arz endişelerini hafifletti. Hürmüz Boğazı'ndaki gemi saldırıları ve Suudi Arabistan-Husi çatışması ise düşüşü sınırladı.

Brent petrol günü düşüşle tamamlarken ABD ham petrolü (WTI) %3 yükselerek 97,97 dolara çıktı. WTI'daki yükselişin nedeni, ABD ham petrol stoklarının 8,6 milyon varil azalması oldu. Beklenti yalnızca 0,3 milyon varillik düşüştü. Kasırga nedeniyle kesilen üretim stokları düşürdü. Bu hareketle iki petrol arasındaki fark yaklaşık 11 dolardan 8 dolara indi. ABD'de eylül ayı üretici fiyatları aylık %1,3 artarak %0,6'lık beklentinin iki katından fazla geldi ve son 4 yılın en sert yükselişini kaydetti.

Yıllık üretici enflasyonu %6,3'e çıktı. Enerji fiyatları aylık %10,8, benzin %20,3 arttı. Gıda ve enerji hariç çekirdek üretici fiyatları da aylık %0,7 yükseldi. Ulaştırma ve depolama hizmetlerindeki %3,4'lük artış, enerji maliyetinin diğer kalemlere yayıldığını gösterdi. Perakende satışlar aylık %0,8 ile %0,3'lük beklentinin üzerinde geldi. Artışın büyük bölümü benzin istasyonlarındaki %6,4'lük yükselişten kaynaklandı.

Bu ortamda tahvil faizleri geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %5,09'a indi ve son bir yılın en büyük günlük düşüşünü yaşadı. Fed'in ekimde faiz artırma ihtimali %27'ye geriledi. Dolar, çarşamba günkü 18 aylık zirvesinden geri çekildi. Faizlerdeki düşüş küçük şirketleri ve konut hisselerini destekledi. Bu tabloda Wall Street'te yükseliş takip edildi. Dow Jones %1,08, S&P 500 %0,33 ve Nasdaq %0,08 yükselişle günü tamamladı.

* Borsa İstanbul'da geride bıraktığımız günde yatay negatif bir seyir izlendi. BIST 100 endeksi günü %0,40 düşüşle 12.070 puan seviyesinden tamamladı. İşlem hacmi 92 milyar TL ile yetersiz görünümünü sürdürürken, bankacılık endeksinin %1,12 artışla pozitif ayrıştığı takip edildi. Diğer yandan Katılım 100 endeksi ise %0,15 değer kaybetti. Endekste ağırlığı yüksek şirketlerden Astor Enerji, Tüpraş ve BİM sırasıyla %3,98, %1,66 ve %1,59 değer kaybıyla endeksin negatif bölgede kapanış yapmasında belirleyici oldu. CVK Maden ise %5,53 artışla dikkat çekti.

Geçtiğimiz günde endeksten 176 milyon TL para çıkışı gerçekleşti. Böylelikle hafta genelinde 1,2 milyar TL'nin üzerinde para çıkışı takip edildi. Türkiye'nin kredi risk primi (CDS) 249 puan seviyesinde kaydedildi. Tahvil piyasasında ise alım ağırlıklı bir görünüm izlendi. TLREF %36,79 ve fonlama maliyeti %37,00 seviyelerinde gerçekleşirken, net fonlama 1,042 milyar TL fazla verdi.

* TCMB tarafından açıklanan verilere göre 9 Ekim haftasında yurt dışı yerleşikler hisse senetlerinde 248,2 milyon dolarlık satış gerçekleştirirken, DİBS piyasasında 451,1 milyon dolarlık alım yaptı. Böylelikle yabancıların hisse senedi satışları üst üste 4. Haftaya taşınırken, DİBS piyasasındaki 3 haftadır devam eden satışları sona erdi. Aynı dönemde TCMB rezervleri 4,2 milyar dolar artışla 171,6 milyar dolara yükselirken, swap hariç net rezervler 6,4 milyar dolar artışla 44,2 milyar dolar oldu.

* MSCI, Türkiye endeksindeki değişiklikleri dondurdu.

Ne bekliyoruz...

* Borsa İstanbul'da artan satış baskısıyla gün içerisinde 11.962 puana kadar gerileyen BIST 100 endeksi, seansın son bölümünde gelen tepki alımlarıyla günü yeniden 12.000 puanın üzerinde tamamladı. Yatırım fonlarının tasfiye sürecine ilişkin gelişmeler, likidite koşulları ve fiyatlama dinamikleri üzerindeki olası etkileri nedeniyle piyasaların odağında kalmaya devam ediyor.

Önümüzdeki dönemde tasfiye kapsamındaki ödemelerin ne zaman gerçekleştirileceği ve düzenleyici kurumlardan gelebilecek açıklamalar, endeksin yönü açısından kritik öneme sahip. Gece saatlerinde MSCI'ın Türk hisse senetlerine yönelik bazı endeks değişikliklerini dondurma kararı yeni güne başlarken kritik başlıklar arasında yer alıyor. Karar kapsamında endekslere yeni hisse eklenmemesi, yabancı yatırımcı katsayılarının artırılmaması ve şirketlerin üst büyüklük segmentlerine geçişlerinin durdurulması, potansiyel endeks kaynaklı yabancı fon talebini sınırlayabilir.

Piyasa şeffaflığı ve fiili dolaşım oranlarına ilişkin endişelerin giderilememesi halinde Türkiye'nin gelişmekte olan piyasa statüsünün Haziran 2027 sonrasında yeniden değerlendirilmesi ihtimali de orta vadede yabancı yatırımcı talebi açısından izlenmesi gereken bir risk oluşturuyor. Tasfiye sürecine ilişkin belirsizliklerin yanı sıra, 19 Ekim'de Türkiye Sigorta ile başlayacak üçüncü çeyrek bilanço sezonu da piyasa görünümü açısından önem taşıyor.

Takip listemizdeki şirketlere yönelik analizlerimizi ve sektör görüşmelerimizi sürdürürken, piyasa paydaşlarının da finansal sonuçlara ilişkin beklentilerinin şekillenmeye başladığını gözlemliyoruz. Önümüzdeki günlerde bilanço tahminlerinin netleşmesiyle birlikte hisse ve sektör bazlı ayrışmaların belirginleşebileceğini düşünüyoruz. İlk değerlendirmelerimiz doğrultusunda rafineri, savunma, perakende ve sağlık sektörlerinin görece olumlu bir performans sergilemesini bekliyoruz. Endeksin mevcut seviyelerinin ise risklerin ve belirsizliklerin yakından takip edilmesi koşuluyla, portföy çeşitlendirmesi çerçevesinde orta ve uzun vadeli yatırımcılar için kademeli değerlendirmeye açık fırsatlar sunduğunu düşünüyoruz. Ayrıca, Ekim ayı enflasyon gelişmeleri de para politikası beklentileri açısından yakından izleniyor.

Ekim ayı enflasyonuna ilişkin öncü göstergeler, aylık fiyat artışlarının %2'nin üzerinde gerçekleşebileceğine işaret ediyor. Enflasyon görünümü, para politikası beklentileri açısından önemini korurken, 22 Ekim'de gerçekleştirilecek TCMB Para Politikası Kurulu toplantısında 100 baz puanlık faiz indirimi beklentimizi sürdürüyoruz. Haftanın son işlem gününde yurt içinde Piyasa Katılımcıları Anketi ve konut satış istatistikleri takip edilecek. Seansın ardından ise uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P'nin Türkiye kredi notu değerlendirmesi gündemde olacak. Piyasa beklentisi, Türkiye'nin "BB-" seviyesindeki kredi notunun ve "durağan" görünümünün korunması yönünde.

* Teknik açıdan, satış baskısının devamı halinde 12.000 ve 11.800 seviyelerini destek noktaları olarak izliyoruz. Yukarı yönlü tepki hareketlerinde ise 12.250 ve 12.398 seviyelerini direnç olarak takip ediyoruz.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.