ANALİZ- ABD ÜFE Verileri Değerlendirmesi (İntegral Yatırım)

ABD'de nihai talep Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), eylül ayında aylık %1,3 artarak piyasa beklentilerinin belirgin biçimde üzerinde gerçekleşti. Yıllık ÜFE enflasyonu ise ağustostaki %5,6'dan %6,3'e yükselerek Aralık 2022'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Aylık artış, Mart 2022'den bu yana kaydedilen en güçlü yükseliş oldu.

Piyasa beklentisinin yaklaşık %0,5–0,6 düzeyinde olduğu dikkate alındığında, gerçekleşme üretici maliyetlerindeki baskının öngörülenden daha güçlü olduğunu gösteriyor. Ağustos ayı aylık artışının %0,5 olarak güncellenmesi de eylül verisinin yukarı yönlü revize edilmiş bir karşılaştırma tabanına rağmen belirgin bir hızlanmaya işaret ettiğini ortaya koyuyor.

Eylül ayındaki yükselişin temel kaynağı enerji fiyatları oldu. Nihai talep mallarında aylık artış %2,6'ya ulaşırken hizmet fiyatları %0,8 yükseldi. Gıda ve enerji hariç ÜFE'nin aylık %0,7, gıda, enerji ve ticaret hizmetleri hariç göstergenin ise %0,5 artması, fiyat baskılarının yalnızca enerji kaynaklı olmadığını gösteriyor.

Ana mesaj: Eylül verisi, enerji fiyatlarındaki sert yükselişin manşet ÜFE'yi yukarı taşıdığını; çekirdek göstergelerdeki hızlanmanın ise üretici enflasyonuna ilişkin riskleri genişlettiğini ortaya koyuyor.

 

Grafik 1. Manşet ve çekirdek ÜFE göstergelerinde aylık değişim

Kaynak: ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS)

İki çekirdek göstergenin yıllık artışının %5,0 seviyesinde bulunması, üretici fiyatlarındaki baskının enerji kaleminin ötesine uzanabileceğini gösteriyor. Bununla birlikte göstergelerin kapsamları farklı. Gıda ve enerji hariç ÜFE, bu iki kalem dışındaki nihai talep fiyatlarını izlerken gıda, enerji ve ticaret hizmetleri hariç gösterge ticaret marjlarının etkisini de dışlıyor. Dolayısıyla iki serinin birlikte değerlendirilmesi, fiyat baskılarının kapsamını anlamak açısından daha sağlıklı bir çerçeve sunuyor.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.

ForInvest Haber

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.