Avrupa tahvil faizlerinde sert düşüş: Fransa'nın risk primi yüksek seyrediyor

Euro Bölgesi devlet tahvili getirileri, ABD'de enflasyon verisinin ardından yaşanan sert dalgalanmanın etkisiyle perşembe gününe belirgin düşüşle başladı. Almanya'nın 10 yıllık tahvil faizi 8 baz puandan fazla gerileyerek iki haftanın en düşük seviyesine inerken, Fransa'nın mali görünümüne ilişkin endişeler tahvil piyasasında öne çıkmaya devam etti.

ABD'de eylül ayı tüketici enflasyonunun beklentilerin üzerinde açıklanmasının ardından çarşamba günü küresel tahvil piyasalarında sert satışlar yaşandı. Ancak günün ilerleyen saatlerinde ABD Hazine tahvili getirilerindeki yükselişin tersine dönmesi, Avrupa tahvillerini de destekledi.

Tradeweb verilerine göre Almanya'nın 10 yıllık devlet tahvili faizi 8 baz puandan fazla düşerek yüzde 3,386 ile son iki haftanın en düşük seviyesini gördü.

KBC Bank analistleri, tahvil piyasalarındaki hareketin son derece sert olduğunu ve gün sonuna doğru önceki yükselişin neredeyse tamamen geri alındığını belirtti.

Fransız tahvillerinde risk primi 141,7 baz puan

Avrupa tahvil faizlerinde genel bir gerileme yaşanırken, Fransa'nın kamu maliyesine ilişkin belirsizlikler yatırımcıların gündemindeki yerini koruyor.

Fransa'nın 10 yıllık devlet tahvili ile Almanya'nın aynı vadeli tahvili arasındaki getiri farkı, çarşamba günü 141,7 baz puandan kapandı.

Commerzbank stratejistleri Erik Liem ve Rainer Guntermann, Fransız tahvillerindeki risk priminin ülkenin ekonomik temellerinin işaret ettiği seviyenin 40 baz puandan fazla üzerinde bulunduğunu belirtti.

Analistler, Fransa'nın Euro Bölgesi devlet tahvilleri arasında en kırılgan ülke olmaya devam ettiğini savunarak, zayıf mali görünüm ve yaklaşan seçimler nedeniyle yüksek risk priminin gerekçeli olduğunu ifade etti.

Commerzbank, Fransız tahvillerine yönelik temkinli duruşunu sürdürüyor.

Fransa 13,25 milyar euroya kadar tahvil ihraç edecek

Fransa Hazine Ajansı, perşembe günü 10 milyar ile 12 milyar euro arasında nominal devlet tahvili satışı gerçekleştirmeyi planlıyor.

Ayrıca 750 milyon ile 1,25 milyar euro arasında enflasyona endeksli tahvil ihraç edilecek. Böylece toplam satış tutarının 10,75 milyar ile 13,25 milyar euro arasında olması öngörülüyor.

Avrupa tahvil piyasalarında Fransa'nın yanı sıra İspanya ve İrlanda'nın gerçekleştireceği devlet tahvili ihaleleri de takip edilecek.

RBC: Fransız tahvillerinde getiri farkı daha da açılabilir

RBC Capital Markets stratejistleri, Fransa'nın mali sorunları nedeniyle devlet tahvillerindeki risk primi genişlemesinin henüz sona ermediğini değerlendirdi.

Stratejistlere göre kısa vadede tahvil getirilerinin yeniden yükselmesi yönündeki riskler daha ağır basıyor.

Bununla birlikte merkez bankalarının faiz artırımlarına ilişkin beklentilerin büyük ölçüde fiyatlanmış olması, orta vadede getirilerin düşmesi olasılığını artırıyor.

RBC, büyüme ve enflasyon verilerinin beklentilerin altında kalması halinde faiz artırımı beklentilerinin yeniden fiyatlanabileceğini, riskli varlıklarda yaşanabilecek zayıflığın da tahvil getirilerinde gerilemeye yol açabileceğini belirtti.