ANALİZ- Günlük Hisse Senedi Piyasası Görünümü (Ak Yatırım)

Sınıflandırma: Akbank Kurum İçi Veri İçerir & Kişisel Veri İçermez

Piyasa ve Teknik Görünüm

● BIST'de yönsüz seyir devam ediyor. Dün banka hisselerine gelen satışlarla endeks gün içi en düşük seviyeden kapanış yaptı. Tüpraş'taki yükseliş endekse katkı verirken, ana endeksteki hisselerden sadece 12'si günü artıda kapattı. Buna karşılık BİM, Akbank, Aselsan ve THY'deki satışlar endeksi belirgin şekilde baskıladı. Beklentiden yüksek gelen ABD çekirdek enflasyon verisi ise ana endekslerde düşüş getirdi. Bugün yurt içinde hizmet ve inşaat üretim endeksleri ile bütçe gerçekleşmeleri açıklanacak. Haftanın geri kalanında ve gelecek haftanın gündeminde ise Pazartesi günü açıklanmaya başlayacak 3Ç26 şirket bilançolarının ve Perşembe günkü TCMB faiz kararının öne çıkmasını bekleriz. BİST-100 endeksinde 12 bin üzerindeki yatay eğilimin korunmasını bekliyoruz.

● Teknik Yorum: Endeks günü %1,08 düşüşle 12.118 seviyesinde tamamladı. Günün en düşük seviyesinde gerçekleşen kapanış, satış baskısının kapanışa kadar sürdüğü ve kapanışa doğru anlamlı bir toparlanma oluşmadığını gösteriyor. İşlem hacminin 20 günlük ortalamanın %56'sında kalması ise satışların güçlü bir hacim genişlemesiyle desteklenmediğine işaret ediyor. Özellikle son iki işlem gününde bir gün güçlü toparlanma, ertesi gün sert geri çekilme yaşanması, kısa vadeli fiyat hareketlerinde yön kararsızlığının devam ettiğini ancak aşağı yönlü baskının daha belirgin hale geldiğini gösteriyor. Hareketli ortalama görünümü de negatif yapıyı teyit ediyor. Endeks EMA20 (12.617), EMA50 (13.225) ve EMA200'ün (13.229) tamamının altında bulunuyor. EMA20'nin EMA50 ve EMA200 altında kalması kısa vadeli düşüş eğiliminin belirgin olduğunu gösteriyor. Ayrıca EMA50'nin bugün EMA200'ün yaklaşık 3,5 puan altına gerilemesi, orta ve uzun vadeli ortalama yapısında da bozulmanın başladığına işaret ediyor. XU030 endeks günü %0,95 düşüşle 15.048 seviyesinde tamamladı. BIST100 ile aynı şekilde kapanışın günün en düşük seviyesinden gerçekleşmesi, büyük ölçekli hisselerde de satış baskısının kapanışa kadar sürdüğünü gösteriyor. Piyasa katılımında dün dikkat çekici bozulma yaşandı. XU030 kapsamındaki yalnızca 3 hisse yükselirken 27 hisse geriledi; yükselen hisse oranı %10'a düştü. Dün bu oran %60 seviyesindeydi. TUPRS %1,36, TAVHL %1,12 ve TTKOM %0,48 ile pozitif ayrışırken TRALT %-4,31, TRMET %-4,29 ve TOASO %-3,93 ile satışlara öncülük etti. Yükselen hisse oranının %60'tan %10'a gerilemesi, bugünkü satışın yalnızca birkaç büyük hisseden kaynaklanmadığını, piyasanın geneline yayıldığını gösteriyor. BIST100'de aşağıda salı günü görülen 12.102 seviyesi ilk destek konumunda. Bunun altında 11.936 ana dip bulunuyor. Özellikle 12.102–11.936 bölgesinin korunması, kısa vadeli taban arayışının devamı açısından belirleyici olabilir. 11.936'nın kapanış bazında kaybedilmesi ise düşüş trendinde yeni dip oluşumu riskini belirgin biçimde artırabilir. Yukarıda ise ilk direnç 12.208 seviyesinde. Daha yukarıda 12.332 direnç bölgesi önemini koruyor. Endeksin yeniden 12.208-12332 üzerine çıkması ilk toparlanma işareti olabilir; 12.332 seviyesinin aşılması ise kısa vadeli tepkinin güç kazanmasını destekleyebilir. Daha anlamlı teknik onarım için aşağı yönlü hareket eden EMA20 (12.617) seviyesinin geri alınması gerekiyor. Genel görünümde BIST100 ana düşüş trendi içerisinde kısa vadeli denge arayışını sürdürmekle birlikte, bugünkü satışlarla teknik görünüm yeniden belirgin biçimde zayıfladı. Günün en düşük seviyesinden kapanış, yükselen hisse oranının %10'a düşmesi ve EMA50'nin EMA200 altına geçmesi olumsuz sinyaller üretiyor. Buna karşılık işlem hacminin ortalamanın %44 altında kalması ve 12.039–11.936 ana destek bölgesinin henüz korunuyor olması, yeni bir düşüş dalgasının kesinleşmediğini gösteriyor. Kısa vadede 11.936 desteğinin korunması yeni bir tepki denemesini destekleyebilir; 12.332 seviyesinin aşılması ise daha anlamlı fiyat teyidi olabilir. Ana teknik görünümde belirgin iyileşme için 12.617 EMA20'nin geri alınması gerekiyor. BIST100 için 12.102–11.936-11730 destek; 12.208–12.332-12617-12700 direnç olarak izlenebilir.

● Detaylı Teknik Analiz Bülteni için tıklayın

Portföy Seçimleri

● Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Anadolu Hayat, Aselsan, Enka İnşaat, Garanti Bankası, Koç Holding, Rönesans Gayrimenkul, Şok Marketler, Tofaş, Tüpraş, Yapı Kredi Bankası. Detaylar için tıklayın

Şirket Haberleri

● Avrupakent GYO (AVPGY; EÜG; 12A HF: 103 TL) 3Ç26 Beklentilerimiz: Net satışları 1.170 milyon TL (y/y nominal: -%49, reel: -%60), FAVÖK'ü 610 milyon TL (y/y nominal: -%3, reel: -%25) ve net kârı 298 milyon TL (y/y nominal: -%64, reel: -%72) olarak tahmin ediyoruz. Konut ve ofis satışlarındaki düşüş, yataya yakın seyreden tekrarlayan gelirler karşısında hasılatı aşağı çekecektir. Tekrarlayan gelirlerin hasılat içindeki payının artması, marjları destekleyerek hasılat içindeki gerilemenin FAVÖK üzerindeki etkisini sınırlayacaktır. Net kârdaki düşüş operasyonel kârlılıktaki gerilemenin yanı sıra vergi gelirinin yerini net vergi giderinin almasından kaynaklanmaktadır. AVPGY'nin sonuçlarını 30 Ekim'de açıklamasını bekliyoruz.

● Erdemir (EREGL; Nötr; 12A HF: 46 TL) 3Ç26 Beklentilerimiz: Net satışları 1.481 milyon USD (y/y: +%14, ç/ç: +%3), TFRS FAVÖK'ü 185 milyon USD (y/y: +%49, ç/ç: +%28), ton başına FAVÖK'ü 88 USD/t (y/y: +%49, ç/ç: +%41) ve net kârı 48 milyon USD (y/y: +%200, ç/ç: -%75) olarak tahmin ediyoruz. Tahminlerimiz 3Ç26'da güçlü büyümeye işaret etse de yüksek kömür fiyatlarının 4Ç26T'de ton başına FAVÖK'te belirgin bir çeyreklik düşüşe yol açmasını ve 2026T ton başına FAVÖK'ün yönetimin 75-85 USD/t aralığındaki beklentisinin alt bandına yakın gerçekleşmesini bekliyoruz. 4Ç26T ton başına FAVÖK'ü ilk aşamada yaklaşık 75 USD/t olarak tahmin ediyoruz; bunun, 2026T için ton başına FAVÖK'ü yaklaşık 74 USD/t'ye getireceğini hesaplıyoruz. 2026T'de 8,5 milyon tonluk satış hacmi varsayımıyla, konsensüs FAVÖK tahmini ton başına yaklaşık 80 USD/t'ye karşılık gelmektedir. Konsensüs FAVÖK tahmininin 3Ç26 sonuçlarının ardından yaklaşık %5 civarında aşağı yönlü revize edilebileceğini düşünüyoruz. EREGL'nin sonuçlarını 22-23 Ekim'de açıklamasını bekliyoruz.

● Rönesans Gayrimenkul (RGYAS; EÜG; 12A HF: 409 TL) 3Ç26 Beklentilerimiz: Net satışları 4.893 milyon TL (y/y nominal: +%57,3, reel: +%21,2), FAVÖK'ü 3.215 milyon TL (y/y nominal: +%63,3, reel: +%25,9), net kârı 4.965 milyon TL (y/y nominal: -%44,4, reel: -%57,2) ve 9A26 benzer alan FAVÖK büyümesini reel olarak yaklaşık %7 tahmin ediyoruz. Benzer alan kiralarındaki reel artışın sürmesi ve Optimum varlıklarının tam konsolidasyonu, operasyonel performansta güçlü reel büyümeyi destekleyecektir. Bununla birlikte, geçen yıl kaydedilen bağlı ortaklık edinim kazançlarının yarattığı yüksek baz nedeniyle net kârın hem nominal hem de reel olarak gerilemesini bekliyoruz. Optimum İstanbul'daki %50 payın satın alınmasından yaklaşık 3,5 milyar TL bağlı ortaklık edinim kazancı tahmin ediyoruz. Geçen yıl kaydedilen edinim kazançları, 30 Eylül 2026'ya endekslendiğinde 9,4 milyar TL'ye karşılık gelmektedir.

● Perakende Şirketleri ve TAB Gıda 3Ç26 Finansal Sonuçlar Öncesi Değerlendirme: Türkiye'deki perakende şirketleri ve TAB Gıda için 3Ç26 finansal sonuçlar öncesi değerlendirmelerimizi tamamladık. TMS 29 düzeltilmiş tahminlerimizin özeti aşağıda yer almaktadır.

· BIMAS (EÜG, 12 Aylık Hedef Fiyat: 524TL): Satış alanındaki %5'lik büyüme ve sepet büyüklüğündeki artışın, 2Ç26'da yıllık bazda %6 reel ciro büyümesine dönüşmesini bekliyoruz. Brüt kâr marjı üzerindeki baskının 3Ç'de devam etmesi muhtemel görünürken, efektif vergi oranındaki olası düşüşün net kârdaki reel büyümeyi desteklemesini bekliyoruz.

· KOTON (EÜG, 12 Aylık Hedef Fiyat: 23TL): Özellikle kadın hazır giyim kategorisinde devam eden zayıflığın operasyonel kârlılığı baskılamasını ve net zararın çeyreksel bazda artmasına neden olmasını bekliyoruz.

· MAVI (EÜG, 12 Aylık Hedef Fiyat: 68TL): Yaz ayları ve okula dönüş dönemindeki zayıf performansın ardından tüketici talebindeki zayıflığın ve devam eden kampanyaların yıllık bazda satış büyümesini baskılamasını ve faaliyet giderlerinin satışlara oranını artırmasını bekliyoruz. Buna bağlı olarak, net kâr marjının yıllık bazda gerileyeceğini öngörüyoruz.

· MGROS (EÜG, 12 Aylık Hedef Fiyat: 901TL): Migros'un 3Ç'de 2Ç'ye kıyasla yıllık bazda daha güçlü ciro büyümesi kaydetmesi beklenmekle birlikte, brüt kâr marjı üzerindeki baskı nedeniyle marj daralmasının devam etmesi muhtemeldir. Ayrıca, parasal kazançların yıllık bazda gerilemesini bekliyoruz.

· SOKM (EÜG, 12 Aylık Hedef Fiyat: 88TL): FAVÖK'teki %16'lık reel büyüme ve net nakit pozisyonundaki yıllık iyileşmenin desteğiyle finansman giderlerindeki düşüşün net kâr marjında belirgin bir toparlanma sağlamasını bekliyoruz. Sepet büyüklüğündeki artışın etkisiyle yıllık bazda %1,7 reel ciro büyümesi öngörüyoruz. TMS 29 öncesi tahminlerimizde ise yıllık bazda %33 nominal ciro büyümesi bekliyoruz.

· TABGD (EÜG, 12 Aylık Hedef Fiyat: 361TL): Reel ciro büyümesinin yavaşlayarak %4'e gerilemesinin ve marj daralmasının FAVÖK'te yıllık bazda yalnızca sınırlı bir artışa yol açmasını bekliyoruz. Ayrıca, finansal gelirlerin azalmasını ve efektif vergi oranının yıllık bazda yükselmesini öngörüyoruz.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.