ANALİZ- VakıfBank 2026 3.Çeyrek Kâr Tahmini (Deniz Yatırım)

Vakıfbank'ın 3Ç26 döneminde 14.324 milyon TL net kâr elde etmesini ve özsermaye kârlılığının yaklaşık %16 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Söz konusu kâr rakamı, çeyreklik bazda %5 oranında bir azalışa, yıllık bazda ise %20,4 oranında bir artışa işaret etmektedir. Üçüncü çeyrekte bankanın hem kredilerde hem de mevduat tarafında sektör verilerinin üzerinde büyüme kaydetmesini öngörüyoruz.

Banka, 2Ç26 döneminde TÜFE endeksli portföyünü yıllık %20,9'luk (Ekim-Ekim) enflasyon varsayımıyla değerlemişti. 3Ç26 döneminde enflasyon varsayımının %25 seviyesine revize edilmesine paralel olarak, TÜFEX gelirlerinden önemli bir katkı bekliyoruz. Bu doğrultuda swap düzeltilmemiş net faiz marjında 95 baz puanlık bir iyileşme öngörüyoruz. Ancak, artan swap giderleri göz önüne alındığında, bu durumun swap düzeltilmiş net faiz marjı üzerindeki iyileşme beklentimizi bir miktar sınırladığını tahmin ediyoruz. Swap giderlerinin %40 oranında artmasını beklerken, swap düzeltilmiş NFM tarafındaki iyileşme öngörümüzü 73,6 baz puan olarak modellemekteyiz.

Net ücret ve komisyon gelirlerinde çeyreklik bazda %20'lik güçlü bir büyüme modellerken, operasyonel giderlerin çeyreklik bazda %9,6 oranında gerileyeceğini tahmin ediyoruz. Net kredi risk maliyetinin ve buna paralel olarak karşılık giderlerinin önemli ölçüde artmasını bekliyoruz. Tüm bunlara ek olarak, geçen çeyrekte kaydedilen 8 milyar TL'lik serbest karşılık iptalinin bu çeyrekte tekrarlanmayacak olması, diğer faaliyet gelirleri tarafında bir daralmayı beraberinde getirecektir.

Vakıfbank'ın, 3Ç26 finansal sonuçlarını 5 Kasım 2026 tarihinde açıklamasını bekleriz.