Fitch'ten Fransa'ya borç ve bütçe uyarısı: Açığın kapatılması giderek zorlaşıyor
Fransa'nın kredi notunu A+, görünümünü ise durağan seviyesinde tutan Fitch, hükümetin 2027 bütçesini değerlendirdiği raporunda, kamu borcunun istikrara kavuşturulması için daha önce öngörülenden büyük bir mali düzeltmeye ihtiyaç duyulduğunu belirtti.
2026 bütçe açığı tahmini yüzde 5,4'e yükseldi
Fransa hükümeti, 2026 yılı bütçe açığı tahminini gayrisafi yurt içi hasılanın (GSYH) yüzde 5'inden yüzde 5,4'üne yükseltti.
Yeni tahmin, Fitch'in 28 Ağustos tarihli kredi notu değerlendirmesinde öngördüğü yüzde 5,2'lik açığın da üzerinde bulunuyor.
Fitch, bütçe performansındaki bozulmayı ekonomik faaliyet ve iş gücü piyasasındaki zayıflama nedeniyle vergi gelirlerinin beklentilerin altında kalmasına ve artan faiz ödemelerine bağladı.
Hükümetin hesaplamalarına göre ek önlem alınmaması durumunda 2027'de bütçe açığının GSYH'ye oranı yüzde 6,4'e ulaşacak. Bu oran, önceki tahminden 0,5 puan daha yüksek.
2027 için 43 milyar euroluk tasarruf planı
Fransa hükümeti, 2027 bütçe teklifinde açığı GSYH'nin yüzde 5'ine düşürmeyi ve Avrupa Birliği'nin net harcama kurallarına uyum sağlamayı hedefliyor.
Bu kapsamda GSYH'nin yüzde 1,4'üne karşılık gelen 43 milyar euroluk yeni tasarruf önlemi planlanıyor.
Önlemler arasında kamu çalışanlarının ücretlerinin dondurulması, aylık 1.260 euronun üzerindeki emekli maaşlarına enflasyonun altında artış yapılması ve büyük şirketlere uygulanan özel verginin kapsamı daraltılarak süresinin uzatılması bulunuyor.
Fransa'nın 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5'e yaklaştı
Fitch, Fransa'nın borçlanma maliyetlerinin ağustos ayındaki değerlendirmeden bu yana belirgin şekilde yükseldiğine dikkat çekti.
2025 yılında ortalama yüzde 3,4 olan Fransa'nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi, ekim ayında yüzde 5'e yaklaştı.
Fransız ve Alman devlet tahvilleri arasındaki getiri farkı ise yaklaşık 140 baz puana ulaşarak tarihi yüksek seviyeye çıktı.
Kuruluş, küresel faiz oynaklığının da etkili olduğunu ancak Fransa'daki artışın benzer ülkelere kıyasla daha güçlü gerçekleşmesinin mali ve siyasi gelişmelere karşı kırılganlığı gösterdiğini belirtti.
Borcu istikrara kavuşturmak için daha büyük mali düzeltme gerekiyor
Fitch, Fransa'nın faiz ödemelerinin 2026-2028 döneminde GSYH'nin yüzde 0,8'i kadar kümülatif artış göstermesini bekliyor. Bir yıl önce bu artış yüzde 0,3 olarak tahmin ediliyordu.
Kuruluşa göre kamu borcunun GSYH'ye oranını istikrara kavuşturmak için yaklaşık yüzde 3,5 büyüklüğünde kümülatif mali düzeltme gerekiyor. Ağustos ayında bu ihtiyaç yüzde 3 olarak hesaplanmıştı.
Fitch, eğitim sektöründeki protestoların da kamu harcamalarının sınırlandırılmasına yönelik toplumsal direnci gösterdiğini belirtti. Bütçe teklifinde eğitim harcamalarının reel olarak büyük ölçüde sabit tutulması öngörülüyor.
2027 bütçesinin parlamentodan geçmesi bekleniyor
Başbakan Sebastien Lecornu, bütçenin parlamento oylamasıyla kabul edilmesini sağlamaya çalışacağını açıkladı.
Fitch, Nisan 2027'deki cumhurbaşkanlığı seçimi öncesinde siyasi uzlaşma yönündeki teşviklerin güçlü olması nedeniyle bütçenin önceki yıllara kıyasla daha kolay kabul edilebileceğini değerlendiriyor.
Parlamentonun 70 gün içinde anlaşmaya varamaması halinde hükümetin, bu süre içinde oylama yapılmamış olması koşuluyla, sunduğu bütçeyi kararname yoluyla yürürlüğe koyabilmesi de uzun süreli çıkmaz riskini azaltıyor.
Kredi notu görünümü negatife dönebilir
Fitch, Fransa'nın kredi notu üzerinde yüksek ve artan kamu borcu, düşük potansiyel büyüme ve mali konsolidasyonu zorlaştıran siyasi ve toplumsal koşulların baskı oluşturduğunu belirtti.
Kuruluş, bütçe açığının azaltılmasında önemli ilerleme sağlanamaması halinde kredi notu görünümünün durağandan negatife çevrilebileceğini bildirdi.
Kamu borcunda daha sonra yaşanabilecek belirgin bir artışın ise kredi notunun düşürülmesine yol açabileceği uyarısında bulundu.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.