ANALİZ- Günlük Bülten (Kuveyt Türk)

Borsa İstanbul'da İştah Kaybı Sürüyor...

Küresel piyasalarda Yemen'de Suudi destekli hükümet güçlerinin Husilere karşı başlattığı saldırılar sürerken, Orta Doğu'daki petrol akışına ilişkin endişeler gündemde kaldı. IMF Başkanı, İran savaşı kaynaklı enerji şokunun şimdiye kadar kontrol altında kaldığını ancak savaş yakında sona erse bile yüksek enerji fiyatlarının bir süre devam edebileceğini belirtti.

Petrol fiyatları, Meksika Körfezi'nde üretim bölgelerine yaklaşan fırtına ve Husi saldırılarıyla günün ilk bölümünde yükselse de Uluslararası Enerji Ajansı'nın stok salımını hızlandırıp dizele öncelik verme kararıyla geriledi. Brent ve ABD ham petrolü günü düşüşle tamamladı. ABD tahvillerindeki satış baskısıyla 10 yıllık faiz %5,35'e, 30 yıllık faiz %5,72'ye yükselerek 24 yılın zirvelerini gördü. Fed'in eylül toplantı tutanaklarında tüm katılımcıların 25 baz puanlık artırımı desteklediği, çoğunluğun ise yıl sonuna kadar bir artırım daha öngördüğü görüldü.

Trump faizlerin düşmesi gerektiğini yinelerken piyasalar ekim ayında artırım ihtimalini düşük fiyatlamayı sürdürdü. Veri tarafında New York Fed'in bir yıllık enflasyon beklentisi eylülde %3,6'dan %3,9'a çıkarak Mayıs 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Mortgage başvuruları haftalık %4,2 gerilerken 30 yıllık sabit mortgage faizi %7,30'dan %7,49'a yükseldi. Ağustos ayı tüketici kredileri ise 15 milyar dolarlık beklentiye karşılık 8,3 milyar dolar arttı. Yüksek faizlerin borçlanma iştahını baskıladığı ortamda Dow Jones, S&P 500 ve Nasdaq rekor seviyelerin ardından günü düşüşle tamamladı. Avrupa'da ise Almanya'nın ağustos ayı sanayi üretimi aylık %2 artarak %0,5'lik beklentiyi aştı ve son 17 ayın en güçlü yükselişini kaydetti.

Borsa İstanbul'da satışlar derinleşmeye devam ediyor. BIST 100 endeksi günü %2,03 düşüşle 12.123 puan seviyesinden tamamladı. Bankacılık endeksinin %0,16 düşüşle kısmen dirençli bir görünüm sergilemesine karşın; endekste ağırlığı yüksek şirketlerden Aselsan'ın %7,25, Astor Enerji'nin %4,98 ve BİM'in %3,67 değer kaybetmesi endeksi baskılayan faktör oldu. Endekste bulunan 100 şirketten yalnızca 23'ünün pozitif tarafta yer aldığı günde, 113 milyar TL seviyesinde gerçekleşen işlem hacmi ile düşük hacimli seyrin devam ettiği takip edildi.

Geride bıraktığımız günde endeksten 2,3 milyar TL para çıkışı gerçekleşti. Türkiye'nin kredi risk primi (CDS) 6 puanlık bir artışla 250 puan seviyesine yükseldi. Diğer yandan tahvil piyasasında hafif alıcılı bir gün geride kaldı. TLREF %36,88 ve fonlama maliyeti %37,00 seviyelerinde gerçekleşirken, net fonlama 855 milyar TL fazla verdi.

TCMB tarafından açıklanan verilere göre, Eylül ayında Reel Efektif Döviz Kuru 0,45 puan artışla 105,45 puan seviyesinde gerçekleşti. Alt kırılımlar incelendiğinde Dolar kuru geçtiğimiz ayda Türk Lirası karşısında %1,63 oranında, Avro ise %1,08 oranında değer kazandı.

Ne bekliyoruz...

Borsa İstanbul'da satış baskısı etkisini sürdürürken, piyasalardaki zayıf seyir devam ediyor. Piyasanın yönü açısından fon tasfiye sürecindeki gelişmeler önemini korurken, bugün bu konuda somut bir adım atılıyor. Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz'ın açıkladığı takvime göre A1 Capital, Bulls ve Pardus bünyesindeki 17 fonda toplam 43.643 yatırımcıya ödemeler bugün başlayacak. Bu gelişmeyi, tasfiye sürecindeki belirsizliklerin azalması ve yatırımcı güveninin yeniden güçlenmesi açısından olumlu değerlendirdiğimizi belirtelim. Bununla birlikte, ödemelerin doğrudan hisse piyasasına yönelmesinden ziyade, sürecin öngörülebilir hale gelmesinin ve fon kaynaklı satış baskısının hafiflemesinin piyasa üzerinde daha kalıcı bir etki oluşturabileceği kanaatindeyiz. Önümüzdeki dönemde diğer fonlara ilişkin ödeme takviminin netleşmesi ve likidite koşullarındaki iyileşme sinyalleri yakından izlenecek. Endekste 12.000 bölgesini kısa vadeli görünüm açısından kritik destek olarak takip etmeyi sürdürüyoruz. Bu seviyenin korunması halinde tepki alımları yeniden güç kazanabilir ancak yükselişlerin ilk aşamada işlem hacmi ve piyasa derinliği yüksek BIST 30 hisselerinde yoğunlaşmasını bekliyoruz. Diğer taraftan, üçüncü çeyrek bilanço beklentilerinin özellikle 15 Ekim sonrasında daha fazla öne çıkacağını düşünüyoruz. Bu süreçte operasyonel performansı güçlü, borçluluğu sınırlı ve karlılık görünümü olumlu şirketlerin yatırımcı ilgisinde ayrışabileceğini değerlendiriyoruz. Yurt içi veri gündeminde bugün TCMB'nin haftalık para ve banka istatistikleri verileri takip edilecek.

Teknik açıdan, satış baskısının devamı halinde 11.940 ve 11.800 seviyelerini destek noktaları olarak izliyoruz. Yukarı yönlü tepki hareketlerinde ise 12.250 ve 12.440 seviyelerini direnç olarak takip ediyoruz.

Küresel piyasalarda güne, Wall Street'in yükselen tahvil faizleri ve enflasyon endişeleriyle rekor seviyelerinden geri çekildiği seansın ardından satış baskısının öne çıktığı bir görünümle başlıyoruz. Bu sabah ABD ve Avrupa vadelilerinde satıcılı seyir izlenirken, Asya borsalarında da genel olarak negatif görünüm hakim. ABD 10 yıllık tahvil faizi %5,30'a yakın seyrederken dolar endeksi 102 seviyelerinde güçlü kalmaya devam ediyor. Enerji tarafında Brent kontratları yeniden 101 doların üzerine yükselirken Hürmüz'de artan tanker saldırıları arz endişelerini canlı tutuyor. Uluslararası Enerji Ajansı'nın stratejik petrol stoklarının piyasaya sürülmesini hızlandırma kararı fiyatları bir miktar dengelese de jeopolitik risklerin tamamen ortadan kalkmadığını görüyoruz. Dün yayımlanan Fed tutanaklarında üyelerin çoğunun yıl bitmeden yeni bir faiz artırımını olası görmesi dikkat çekerken piyasa ekim toplantısında faizlerin sabit bırakılmasına yaklaşık %80 ihtimal veriyor. Bu tabloya baktığımızda risk iştahı açısından petrol fiyatları ve tahvil faizlerinin seyrinin belirleyici olmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Özellikle yapay zeka yatırımlarının giderek daha fazla borçlanmayla finanse edilmesi, yüksek faiz ortamında teknoloji şirketlerinin değerlemeleri üzerindeki baskıyı artırabilir. Yarın açıklanacak Michigan Üniversitesi tüketici güveni ve enflasyon beklentileri de Fed'in faiz patikasına ilişkin fiyatlamalar açısından önemli olacak. Günün ajandasında ise ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları, Avrupa Merkez Bankası'nın eylül toplantı tutanakları takip edilecek.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.