Fitch: Küresel sukuk ihracında üçüncü çeyrekteki toparlanma yıl sonuna kadar sürebilir

Fitch Ratings, küresel sukuk ihracının sektörler genelindeki finansman ihtiyacı ve İslami yatırımcı talebinin desteğiyle 2026'nın üçüncü çeyreğinde yakaladığı toparlanmayı sürdürmesini bekliyor.

Fitch, Fed'in aralık ayında 25 baz puanlık faiz artırımına gitmesini öngörürken, finansman maliyetlerinde olası yükseliş öncesinde ihraççıların sukuk piyasasına yönelmesinin de ihracı destekleyebileceğini belirtti.

Dolar cinsi sukuk ihracı yüzde 58 arttı

Küresel sukuk stoku 1,1 trilyon doları aşarken, piyasanın ağırlığı Körfez İşbirliği Konseyi ülkeleri, Malezya, Endonezya ve Türkiye'de bulunuyor.

Temel piyasalarda dolar cinsi sukuk ihracı üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe göre yüzde 58 artarak 25,5 milyar dolara çıktı. Aynı dönemde dolar cinsi tahvil ihracı yüzde 25,9 geriledi.

Sukuk, Çin hariç gelişen piyasalarda üçüncü çeyrekte ihraç edilen dolar cinsi borçlanma araçlarının yüzde 13'ünü oluşturdu.

Kredi kalitesi güçlü kalıyor

Fitch İslami Finans Küresel Başkanı Bashar Al Natoor, sukuk ihracının üçüncü çeyrekte yeniden ivme kazandığını ve yıl sonuna kadar ihraç takviminin destekleyici kalmasını beklediklerini söyledi.

Bununla birlikte jeopolitik oynaklık, yüksek faizler ve gelişen piyasa borçlanma araçlarına yönelik iştahın piyasa görünümünü baskılayabileceğini belirten Al Natoor, derecelendirilen sukukların yüzde 80'den fazlasının yatırım yapılabilir seviyede bulunduğunu ve ihraççıların yüzde 80'den fazlasının görünümünün "Durağan" olduğunu kaydetti.

Jeopolitik risk primi spreadleri artırdı

Körfez ülkelerinin yatırım yapılabilir seviyedeki sukukları ile ABD Hazine tahvilleri arasındaki getiri farklarının yükseldiğini belirten Fitch, bu gelişmede jeopolitik risk primi, ABD tahvil faizlerindeki oynaklık ve gelişen piyasalardaki dalgalanmanın etkili olduğunu ifade etti.

Yeni düzenlemeler piyasayı genişletebilir

Fitch, tokenizasyon, ESG, bireysel yatırımcılara yönelik sukuk ve konut kredisine dayalı sukuk alanındaki düzenleyici gelişmelerin piyasanın olgunlaşmasını destekleyebileceğini belirtti.

Suudi Arabistan hükümeti 2027'de de sukuk ihracını sürdürmeyi planlarken, Kuveyt yeni sukuk yasasıyla piyasa erişimini genişletmeyi hedefliyor. Malezya hükümeti beş yıl aradan sonra 1,5 milyar dolarlık sukuk ihraç etti. Pakistan uluslararası bir banka konsorsiyumunu sukuk programı için görevlendirirken, Filipinler Merkez Bankası ihraç ve yatırımı kolaylaştırmaya yönelik taslak düzenleme yayımladı. Mısır ise ilk vergi sukukunu ihraç etmeyi planlıyor.