ANALİZ- Günlük Bülten (Kuveyt Türk)

Borsa İstanbul'da Yön Arayışı Sürüyor...

* Küresel piyasalarda jeopolitik riskler canlı kalmaya devam etti. Trump'ın savaşı bitirmenin "güzel ya da pek güzel olmayan" bir yoldan olacağını söylemesi ve Hürmüz'de bir tankerin daha saldırıya uğraması petrol fiyatlarında oynaklığı artırdı. Brent gün içinde %3'ten fazla düşerek 96 dolara kadar gerilese de saldırı sonrası kayıplarının büyük bölümünü geri alarak 100 dolar civarında kapandı. ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA), küresel stoklardaki hızlı düşüş ve sıkı dizel arzını gerekçe göstererek 2026 Brent ortalama fiyat tahminini 98 dolara, dördüncü çeyrek tahminini ise 105 dolara yükseltti.

Tahvil tarafında satış baskısı durulurken ABD 10 yıllık faizi %5,28'e geriledi, 30 yıllık faiz %5,66 civarında yatay kaldı. Fed tarafında ek faiz artırım ihtiyacı, tarifeler, petrol ve yapay zeka kaynaklı fiyat baskılarının kalıcı olup olmayacağına bağlı görülürken piyasa ekim toplantısında faizin sabit bırakılmasına yaklaşık %80 ihtimal veriyor. Makro tarafta ABD dış ticaret açığı ağustosta beklentilerin üzerinde 105,6 milyar dolara çıkarken ithalat rekor seviyeye ulaşarak dış ticaretin üçüncü çeyrek büyümesine negatif katkı yapacağına işaret etti.

ADP haftalık verisi ise özel sektör istihdamında beşinci haftada da hızlanma gösterdi. Bu ortamda Wall Street günü pozitif tamamladı. Avrupa'da ise Almanya sanayi siparişleri ağustosta beklentilerin oldukça altında kalırken euro, dolar karşısında Mayıs 2025'ten bu yana en düşük seviyesine geriledi.

* Haftaya alım iştahı ile başlayan Borsa İstanbul, geçtiğimiz günde kar satışlarına sahne oldu. BIST 100 endeksi günü %0,56 düşüşle 12,374 puan seviyesinden tamamladı. Bankacılık endeksi %0,66 artışla pozitif ayrışırken, Katılım 100 endeksi %1,0 değer kaybetti. Diğer yandan endekste yükselen ve düşen şirketler arasındaki makasın daraldığı, böylelikle geçtiğimiz haftalardaki taban serilerinin sona ererek kısmen daha bütüncül bir hareket gözlendiği takip edildi.

Ayrıca endekste %11,5 ağırlığa sahip Aselsan, %1,21 artışla satışların derinleşmesini engelleyen faktör olurken, Tüpraş %3,07 geriledi. Geride bıraktığımız günde endeksten yaklaşık 1,7 milyar TL para çıkışı gerçekleşti. Türkiye'nin kredi risk primi (CDS) 10 puanlık bir toparlanma ile 244 puan seviyesine geriledi. Tahvil piyasasında hafif satıcılı bir görünüm izlendi. TLREF %36,80 ve fonlama maliyeti %37,00 seviyelerinde gerçekleşirken, net fonlama 903 milyar TL fazla verdi.

* FTSE Russell, Türkiye'nin, mevcut durumdaki İleri Gelişmekte Olan Piyasa statüsünde değişiklik yapılmadığını ve ülkenin izleme listesine alınmadığını duyurdu.

Ne bekliyoruz...

* Borsa İstanbul'da zaman zaman tepki yükselişleri görülmesine karşın, yatay ve zayıf görünüm genel olarak devam ediyor. Dün TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu'nda sunum yapan TCMB Başkanı Fatih Karahan, dezenflasyon sürecinin jeopolitik gelişmeler ve enerji fiyatlarındaki oynaklık nedeniyle ivme kaybetmesine karşın devam ettiğini belirtti. Karahan ayrıca, son dönemde para piyasası ve benzeri fonlarda yaşanan çıkışların önemli bölümünün mevduata yöneldiğine ve bankacılık sistemindeki mevduatların yaklaşık 800 milyar TL arttığına dikkat çekti.

Önümüzdeki dönemde enflasyon görünümü, fon tasfiye sürecindeki gelişmeler ve şirketlerin üçüncü çeyrek finansal sonuçlarına yönelik beklentilerin Borsa İstanbul'un yönü açısından belirleyici olacağını düşünüyoruz. Fon tasfiye sürecine ilişkin belirsizliklerin azalması ve likidite koşullarındaki normalleşme sinyallerinin güçlenmesi, piyasa açısından yakından takip edilen başlıklar olmaya devam ediyor. Endekste 12.000 bölgesini kısa vadeli görünüm açısından kritik destek olarak izlemeyi sürdürüyoruz.

Bu seviyenin üzerinde kalındığı sürece tepki yükselişlerinin devam etme potansiyelini koruduğunu, ancak mevcut ortamda yükselişlerin öncelikle likiditesi ve piyasa derinliği yüksek BIST 30 hisselerinde yoğunlaşabileceğini değerlendiriyoruz. 3Ç26 bilanço beklentilerinin özellikle 15 Ekim sonrasında daha belirgin hale gelmesini bekliyoruz. Bu dönemde operasyonel performansı güçlü, borçluluk oranları düşük ve karlılık görünümü destekleyici şirketlerin yatırımcı ilgisinde öne çıkabileceğini düşünüyoruz. Yurt içi piyasalarda bugün Hazine nakit dengesi takip edilecek.

* Teknik açıdan, satış baskısının devamı halinde 12.200 ve 11.970 seviyelerini destek noktaları olarak izliyoruz. Yukarı yönlü tepki hareketlerinde ise 12.583 ve 12.640 seviyelerini direnç olarak takip ediyoruz.

* Küresel piyasalarda güne, Wall Street'te teknoloji ve yapay zeka hisselerinin desteğiyle S&P 500 ve Nasdaq'ın yeni rekorlara ulaştığı güçlü kapanışın ardından daha temkinli bir görünümle başlıyoruz. Bu sabah ABD ve Avrupa vadelilerinde satıcılı bir görünüm öne çıkarken, Asya borsalarında da genel olarak negatif bir seyir izleniyor.

ABD 10 yıllık tahvil faizi son günlerde gördüğü 24 yılın zirvesinden bir miktar geri çekilse de %5,3 civarında yüksek kalmaya devam ederken dolar endeksi 102 seviyesine yakın seyrediyor. Enerji tarafında Brent petrol kontratları yeniden 101 doların üzerine çıkarken, Meksika Körfezi'nde üretimi tehdit eden fırtına ve Husilerin Suudi Arabistan'daki hedeflere yönelik saldırıları arz riskini yeniden fiyatlamalara taşıyor.

Bu nedenle bugün risk iştahında, ABD hisselerindeki güçlü momentum ile yüksek tahvil faizleri ve yeniden yükselen enerji fiyatları arasındaki denge belirleyici olacak. Günün ABD tarafındaki ana başlığı eylül Fed toplantısının tutanakları olurken, özellikle üyelerin enflasyon görünümü ve önümüzdeki dönemde faiz patikasına ilişkin değerlendirmeleri son istihdam ve hizmet sektörü verilerinin ardından Fed beklentilerinin yeniden şekillenmesi açısından önem taşıyor. Günün ajandasında ise 10 yıllık tahvil ihalesi ve Fed'in eylül toplantısına ilişkin FOMC tutanakları takip edilecek.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.