Deutsche Bank: Tahvil ve hisse senedi piyasaları birbirinden oldukça farklı iki sonucu fiyatladı

Deutsche Bank, geçen hafta Avrupa devlet tahvillerinde yaşanan sert stresin hisse senetleri ve şirket tahvillerinde sınırlı karşılık bulmasının ardından, tahvil ve hisse senedi piyasalarının birbirinden oldukça farklı iki sonucu fiyatladığını belirtti. Banka, bu ayrışmanın kalıcı olmasının zor olduğunu, finansal stresin hızla azalması ya da riskli varlıkların daha zayıf büyüme ve daha yüksek temerrüt riskini fiyatlayarak yeniden değerlenmesi gerektiğini değerlendirdi.

Deutsche Bank makro stratejisti Henry Allen, Fransa ile Almanya'nın 10 yıllık devlet tahvili getirileri arasındaki farkın geçen hafta 32 baz puan genişlediğini belirtti. Bu artış, Bloomberg'in 1990'daki Almanya'nın yeniden birleşmesine kadar uzanan verilerindeki en büyük haftalık yükseliş olurken, getiri farkı 2012'den bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Aynı dönemde İtalya'nın 10 yıllık tahvil faizi ile Almanya'nın 10 yıllık tahvil faizi arasındaki fark da 23 baz puan genişledi.

Allen, son hareketlerin devlet tahvillerindeki stresin riskli varlıklardaki sert kayıplarla birlikte görüldüğü önceki kriz dönemlerine benzediğini ifade etti. Euro Bölgesi borç krizinin yaşandığı 2011 ve 2012 yıllarında, Mart 2020'deki pandemi şokunda ve 2022'deki satış dalgasında devlet tahvili piyasalarındaki yayılmanın Avrupa hisse senetlerindeki belirgin zayıflamayla birlikte gerçekleştiğini kaydetti.

ForInvest Haber