ANALİZ- Günlük Bülten (Kuveyt Türk)

Enflasyon Ardından Piyasalarda Alım İştahı Görüldü...

* İran tarafında petrol arzına ilişkin zayıflık sürerken, bölgenin geri kalanından yapılan ihracatın savaş öncesi ortalamaların üzerine çıkması küresel arz endişelerini bir miktar dengeledi. İran ordusunun Hürmüz Boğazı'ndaki hareketlerin kendi kontrolünde olduğunu açıklaması jeopolitik riskleri canlı tutsa da petrol fiyatları pazartesi günü gerilerken Brent 100 doların altında günü tamamladı. Tahvil tarafında ise satış baskısı devam etti. ABD 10 yıllık tahvil faizi %5,34 ile Nisan 2002'den bu yana en yüksek seviyesini görürken, 30 yıllık getiri %5,66'ya yükseldi.

Getirilerdeki yükselişte hizmet sektörü verileri etkili oldu. ISM hizmet PMI eylülde 54,9 ile büyüme bölgesinde kalırken, iş faaliyeti ve yeni siparişlerde sınırlı yavaşlama görüldü. Buna karşılık istihdam endeksi üç ay sonra yeniden genişleme bölgesine geçti, fiyatlar endeksi ise 74'e yükselerek maliyet baskılarının sürdüğüne işaret etti. S&P Global tarafında ise hizmet PMI 58,8'e, bileşik PMI 58,4'e yükselirken yeni siparişler dört buçuk yılın, istihdam artışı ise Haziran 2022'den bu yana en güçlü seviyesine ulaştı.Mevcut durum, cuma günkü zayıf istihdam verisi sonrası oluşan faiz indirimi rahatlamasını sınırlarken tahvil getirilerini yukarı taşıdı. Buna rağmen ABD borsaları günü güçlü tamamladı ve Nasdaq rekor kapanış yaptı. Avrupa'da ise nihai bileşik PMI 53,1 ile Nisan 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaşarak ekonomik aktivitenin eylülde ivme kazandığına işaret etti.

* Borsa İstanbul yeni haftaya, beklenti altı gelen Eylül ayı enflasyonu sonrası güçlü alımlarla başladı. BIST 100 endeksi günü %1,42 artışla 12.444 puan seviyesinden tamamladı. Bankacılık endeksi %2,82 artışla alımlara öncülük ederken, Katılım 100 endeksi %0,90 artış gösterdi. Endekste ağırlığı yüksek şirketlerden Koç Holding, Tüpraş ve Aselsan, sırasıyla %3,92, %3,78 ve %3,41 artışlarla alım ivmesini kuvvetlendirirken, Astor Enerji'de taban fiyatlamalar görüldü.

Ayrıca Emlak Konut GYO, Kardemir D ve İskenderun Demir Çelik de günün pozitif olarak öne çıkan şirketleri arasında yer aldı. Geride bıraktığımız günde endeksten yaklaşık 300 milyon TL para çıkışı gerçekleşti. Türkiye'nin kredi risk primi (CDS) 2 puan düşüşle 255 puan seviyesine gerçekleşirken, alım iştahı tahvil piyasasına da yansıdı. Kısa vadeli tahvil faizleri %1,05 düşüşle %39,43 seviyesine geriledi. TLREF %36,82 ve fonlama maliyeti %37,00 seviyelerinde gerçekleşirken, net fonlama 622 milyar TL fazla verdi.

* TÜİK verilerine göre, Eylül 2026'da tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık bazda %1,84 artarken, yıllık enflasyon %29,73 seviyesinde gerçekleşti. Açıklanan veri, Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak %1,94 olan tahminimizin ve %2,21 seviyesindeki piyasa beklentisinin altında kaldı. Beklentilerin altında gerçekleşen Eylül enflasyonunun, TCMB'nin faiz indirim döngüsüne yeniden başlaması açısından destekleyici olduğunu düşünüyoruz.

Ne bekliyoruz...

* Borsa İstanbul, yeni haftaya tepki alımlarıyla başladı. Fon piyasasına yönelik atılan adımların belirsizliği azaltması ve petrol fiyatlarında gözlenen geri çekilme, küresel ve yurt içi risk iştahının toparlanmasını destekledi. Bununla birlikte, beklentilerin altında gerçekleşen Eylül ayı enflasyon verisinin ardından 22 Ekim'de gerçekleştirilecek Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına yönelik faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesi, bankacılık endeksindeki yükselişi destekleyen temel unsurlar arasında yer aldı. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak, yıl sonuna kadar TCMB'den toplam 200 baz puan faiz indirimi beklentimizi koruyoruz. Önümüzdeki dönemde ise enflasyon görünümü, şirketlerin üçüncü çeyrek bilanço performanslarına ilişkin beklentiler ve fon tasfiye sürecindeki gelişmelerin Borsa İstanbul'un yönü açısından belirleyici olacağını düşünüyoruz.

Endekste 12.000 bölgesini kısa vadeli görünüm açısından kritik destek seviyesi olarak izlemeye devam ediyoruz. Tepki yükselişlerinin öncelikle likiditesi ve piyasa derinliği yüksek BIST 30 hisselerinde yoğunlaşabileceğini değerlendiriyoruz. Üçüncü çeyrek bilanço beklentilerinin netleşmesiyle birlikte operasyonel performansı güçlü, borçluluk oranları düşük ve karlılık görünümü destekleyici şirketlerin yatırımcı ilgisinde öne çıkabileceğini düşünüyoruz. 3Ç26 bilanço beklentilerinin özellikle 15 Ekim sonrasında daha belirgin hale gelmesini bekliyoruz. Yurt içi piyasalarda bugün reel efektif döviz kuru ile aylık fiyat gelişmeleri raporu takip edilecek. Ayrıca, TCMB Başkanı Fatih Karahan TSİ 15:30'da TBMM Plan ve Bütçe Komisyonunda milletvekillerine sunum yapacak. FTSE'den ise yıllık ülke sınıflandırma değerlendirmesini açıklaması bekleniyor.

* Teknik açıdan, satış baskısının devamı halinde 12.200 ve 11.970 seviyelerini destek noktaları olarak izliyoruz. Yukarı yönlü tepki hareketlerinde ise 12.583 ve 12.640 seviyelerini direnç olarak takip ediyoruz.

* Küresel piyasalarda haftanın ikinci işlem gününe sınırlı pozitif bir görünümle başlıyoruz. Cuma günkü zayıf istihdam verisinin ardından Fed'e yönelik faiz artırım beklentileri gerilerken, güçlü ISM hizmet verisi ve devam eden fiyat baskıları uzun vadeli tahvil faizlerinin yüksek kalmasına neden oluyor. Bu sabah ABD ve Avrupa vadelilerinde hafif alıcılı, Asya borsalarında ise genel olarak pozitif bir seyir izleniyor. Dolar, yüksek ABD faizleri ve Avrupa'ya özgü siyasi ve mali risklerden destek bulurken, Brent petrol kontratları dünkü geri çekilmenin ardından bu sabah sınırlı tepki alımıyla 100 dolar civarında seyrediyor.

Orta Doğu'dan ihracatın toparlanması ve G7'nin koordineli stok salımı fiyatları aşağıda tutarken, ABD-İran hattında somut ilerleme sağlanamaması ve bölgedeki güvenlik risklerinin sürmesi jeopolitik risk priminin tamamen ortadan kalkmasını engelliyor. Petroldeki gevşemenin korunması destekleyici olurken, uzun vadeli faizlerde yeni bir yükseliş özellikle yüksek değerlemeli büyüme hisselerini sınırlayabilir. Gözler yarın açıklanacak eylül FOMC tutanaklarında olurken piyasa özellikle Fed üyelerinin enflasyon riskine ne ölçüde ağırlık verdiğine odaklanacak. Günün ajandasında ise ABD ağustos dış ticaret dengesi ve FTSE Russell'ın yıllık ülke sınıflandırma değerlendirmesi yer alıyor.

Ekonomik Takvim

* 10:00 - Türkiye Reel Efektif Döviz Kuru

* FTSE Russell Ülke Sınıflandırması

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.