ECB'nin Fransa için Aktarım Koruma Aracı'nı kısa vadede devreye sokması beklenmiyor

Commerzbank ekonomisti Joerg Kraemer, Fransa tahvillerindeki sert satışlara rağmen ECB'nin Aktarım Koruma Aracı'nı (TPI) yakın zamanda devreye sokmasının olası görünmediğini belirtti.

Fransa'nın 10 yıllık tahvil faizinin Almanya'nın aynı vadeli tahviline göre farkı 2012'den bu yana görülen en yüksek seviyelere çıkarken, Kraemer Fransa'nın teknik olarak TPI kapsamına girebileceğini ifade etti.

"ECB baskıyı hemen hafifletmek istemeyebilir"

Kraemer'e göre ECB, Fransız politika yapıcılar üzerindeki piyasa baskısını şimdilik azaltmak istemeyebilir. Ayrıca ortada henüz açık bir devlet borcu krizi bulunmaması, düzensiz piyasa hareketlerini hedefleyen TPI'ın devreye alınmasıyla çelişebilir.

ECB'nin doğrudan TPI kullanmak yerine önce müdahaleye hazır olduğu yönünde sinyal verebileceğini belirten Kraemer, Pandemi Acil Varlık Alım Programı (PEPP) kapsamında vadesi dolan tahvillerden elde edilen kaynakların Fransız devlet tahvillerine yönlendirilebileceğini söyledi.

Kraemer, daha kalıcı çözümün ise kamu borcunun nominal GSYH'den daha hızlı artmasını engelleyecek mali konsolidasyon olduğunu ifade etti.

Commerzbank: Tahvil piyasasındaki dinamikler giderek endişe verici

Commerzbank'tan Hauke Siemssen de Euro Bölgesi tahvil piyasasındaki gelişmelerin "giderek daha endişe verici" hale geldiğini belirtti.

Fransa'nın 10 yıllık tahvil faizi pazartesi günü 4,9 baz puan yükselerek yüzde 4,906'ya çıktı. Bu oran cuma günü görülen yüzde 4,993 seviyesinin altında kaldı.

Fransa ile Almanya'nın 10 yıllık tahvil faizleri arasındaki fark ise 145,90 baz puan seviyesinde bulunurken, cuma günü 158,67 baz puana kadar yükselmişti.

Siemssen, Fransız tahvil faizleri yükselirken Alman tahvil faizlerinin gerilediğine dikkat çekerek, spread satışının giderek kendi kendini besleyen bir sürece dönüştüğünü ve son hareketlerin bazı yönleriyle devlet borcu krizini hatırlattığını ifade etti.

Euro sterlin karşısında 11 haftanın dibine indi

Fransa'daki siyasi ve mali belirsizlikler euro üzerinde de baskı oluşturdu. Euro, sterlin karşısında 11 haftanın en düşük seviyesine geriledi.

Rabobank'tan Jane Foley, İngiltere'nin de 28 Ekim'de açıklanacak bütçe öncesinde harcama planları ve sınırlı mali alan nedeniyle önemli risklerle karşı karşıya olduğunu, ancak bu endişelerin büyük bölümünün sterlin fiyatlamasına yansıdığını belirtti.

Foley, buna karşılık son dönemde Euro Bölgesi kaynaklı haberlerin daha fazla öne çıktığını ifade etti. Fransa hükümetinin son bütçe teklifinin parlamentodan geçmesinin zor olabileceğine ilişkin endişeler sürerken, İspanya Başbakanı Pedro Sánchez de gelecek ay için erken seçim kararı açıkladı.