Morgan Stanley: ABD borsasında hisselerin yarısından fazlası ayı piyasasına girdi

ABD borsalarında ana endeksler rekor seviyelere yakın seyrederken, piyasa içindeki zayıflık belirginleşti. Morgan Stanley Baş Hisse Stratejisti Mike Wilson'ın geçtiğimiz hafta yayınladığı rapora göre Russell 3000 endeksindeki hisselerin yüzde 51'i haziran zirvelerinden yüzde 20'den fazla gerileyerek ayı piyasası bölgesine girdi. Buna karşılık S&P 500 rekor seviyelere yakın kalmayı sürdürüyor.

Piyasa genişliği dot-com balonundan beri en zayıf seviyede

Wilson, ABD hisse piyasasının genişliği ile endeks fiyatları arasında yaklaşık yüzde 12'lik bir ayrışma bulunduğunu belirtti.

Sektörel bazda kayıplar daha belirgin. Yarı iletken hisselerinin yüzde 96'sı haziran zirvesinden yüzde 20'den fazla düşerken, yüzde 69'u yüzde 40'ın üzerinde geriledi. Otomotiv hisselerinin yüzde 71'i en az yüzde 20, yazılım hisselerinin ise yüzde 75'i aynı ölçekte değer kaybetti. Bankacılık sektöründe bu oran yalnızca yüzde 4 oldu.

Tahvil piyasası kritik belirleyici

Morgan Stanley'e göre bu ayrışmanın hangi yönde kapanacağını ABD tahvil piyasasındaki oynaklık belirleyecek. ABD 10 yıllık tahvil faizi yeniden yüzde 5,25'in üzerine çıkarken, tahvil oynaklığını ölçen MOVE endeksi 100'ün üzerinde, VIX ise 15'in altında bulunuyor.

Wilson, tahvil oynaklığının yüksek kalması halinde S&P 500'ün gelecek ay yaklaşık yüzde 6 baskı altında kalarak 7.300 seviyesine gerileyebileceğini belirtti. Daha sert bir senaryoda 6.800-7.300 bandı gündeme gelebilir. Tahvil oynaklığının düşmesi halinde ise endeks dışındaki hisselerde güçlü bir telafi rallisi görülebileceğini ifade etti.