ANALİZ- Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

*Yeşil ok olumluyu kırmızı ok olumsuzu göstermektedir.

Fon tasfiye sürecinde SPK'nın bazı fonlarda yatırımcılara 1mn TL'ye kadar ara ödeme yapılmasına karar vermesi, fon piyasasına ilişkin endişeleri hafifletti ve BIST100 endeksinde toparlanma izlendi. Gün içinde %3,5'e varan yükseliş kaydeden endeks, günü %2,5 artışla 12.249 seviyesinden tamamladı. İşlem hacmi 188 milyar TL ile son 1 haftanın en yüksek seviyesinde gerçekleşti. Genele yayılan yükselişler dikkat çekti; BIST100 hisselerinin 81'i primle kapanırken endeksteki güçlü toparlanmaya Aselsan öncülük etti. Yurt içinde fon piyasasına ilişkin açıklamalar takip edildi. Cumhurbaşkanı Erdoğan, fon piyasasının belirli bir bölümünde yaşanan sorunun sermaye piyasası kuralları çerçevesinde çözüldüğünü ve gelişmelerin ekonomik güvenliği tehdit edecek bir boyuta ulaşmasına izin verilmeyeceğini belirtti. Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek ise sorunlu portföy yönetim şirketleri ve ilgili fonların "karantinaya alındığını", tasfiye ve çözüm sürecinin başladığını ifade etti. Sürecin ilgili kurumlar tarafından koordinasyon içinde yürütüldüğünü belirten Şimşek, yatırımcılara mümkün olan en kısa sürede ve en yüksek düzeyde ödeme yapılması için gerekli adımların atıldığını, fon piyasasında sistemik bir sorun bulunmadığını ve gelişmelerin finansal sistem ile reel ekonomi üzerindeki etkisinin sınırlı kalmasının beklendiğini vurguladı. Şimşek ayrıca yüksek enerji fiyatları ve jeopolitik gelişmelere rağmen ekonomi programının yönünün değişmeyeceğini söyledi. Adalet Bakanı Gürlek ise el konulan varlıkların, TMSF bünyesinde oluşturulan fon aracılığıyla hak sahiplerinin alacaklarının karşılanmasında kullanılacağını açıkladı. İTO verilerine göre ise İstanbul'da perakende fiyatlar aylık bazda %2,11 arttı. Sabit getirili tarafta 2 yıllık gösterge tahvil faizi 23 bp düşüşle %39,83'e geriledi. Küresel tarafta ABD-İran hattındaki gelişmeler öne çıktı. Pentagon'un Orta Doğu'ya üçüncü bir uçak gemisi ve 10 bin ilave asker göndereceğine ilişkin haberler enerji arzına ilişkin endişeleri artırdı ve Brent petrol %4,4 yükselerek yeniden 100 USD seviyesinin üzerine (102,3 USD/varil) çıktı. ABD Başkanı Trump ise kasım ayındaki ara seçimlerin ardından İran'a yönelik askeri saldırıların yoğunlaştırılmasının olası olduğunu belirtti. Trump ayrıca ABD askerlerinin Irak'tan çekilmesine rağmen müttefiklerini terk etmeyeceklerini ifade etti. Açıklamalar, diplomatik çözüm beklentilerinin zayıfladığı bir ortamda ABD-İran hattındaki gerilimin yüksek kalabileceğine yönelik endişeleri besledi. ABD'de veri tarafında ilk işsizlik başvuruları 197binle beklentinin altında kalırken, ISM imalat endeksi 54,5 ile 55,0'lik beklentinin hafif altında gerçekleşti; ancak ödenen fiyatlar alt endeksinin 71,1'den 77,9'a sıçraması maliyet baskısının güçlendiğine işaret etti. ABD borsaları günü yataya yakın, hafif artıda kapattı. Avrupa'da ise Fransa'nın borç görünümüne ilişkin kaygılar ve enerji fiyatlarıyla Euro Stoxx 50 %1,5 değer kaybetti. Dolar endeksi (DXY) ise 102'nin üzerine çıkarak nisan 2025'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Bu sabaha bakıldığında, petrol fiyatlarında hafif düşüş gözleniyor. Dolar endeksi 102 seviyesinde seyrediyor. ABD vadelileri %0,3-0,5, Avrupa vadelileri ise %0,2-0,4 civarında alıcılı. Asya'da Hang Seng, HSBC hisselerindeki düşüşün etkisiyle %2,6 gerilerken Nikkei %1 civarında ekside; Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi ise %0,3 ekside. BIST100'ün ise bankacılık öncülüğünde yükselişle başlamasını bekliyoruz. Bugünün ajandasında yurt içinde Cevdet Yılmaz başkanlığındaki Fon Koordinasyon Kurulu'nun ikinci toplantısı takip edilecek. Yurt dışında ise ABD'de eylül ayı tarım dışı istihdam (beklenti: 90bin; önceki: 162bin), işsizlik oranı (beklenti: %4,1) ve ortalama saatlik ücretler (beklenti: aylık %0,3) ile ağustos ayı fabrika siparişleri izlenecek. Avrupa tarafında da Euro Bölgesi'nde eylül ayı öncü TÜFE (beklenti: yıllık %3,7; çekirdek: %2,5) verileri açıklanacak.

Ziraat Bankası Ekonomik Araştırmalar tarafından yayımlanan, küresel ve yurt içi ekonomik gelişmelere ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı Haftalık Ekonomik Veri Takvimi ve Ekonomik Araştırmalar Bülteni'ne aşağıdaki linklerden ulaşabilirsiniz.

Kardemir (KRDMD, Sınırlı Pozitif): Şirket ve bağlı ortaklıkları, toplam 92,5 MWe - 120,5 MWp kurulu güce sahip GES yatırımları gerçekleştirmeyi planlamaktadır. Yaklaşık 3,96 milyar TL yatırım harcaması öngörülen santrallerin 2028 yılında devreye alınması planlanmaktadır. Arazilere ilişkin mülkiyet edinimlerinin tamamlandığı ve çağrı mektuplarının alındığı açıklanmıştır.

Pegasus (PGSUS, Pozitif): Şirket, Smartwings Grubu'nun tamamının devralınmasına ilişkin işlemleri tamamlamıştır. Toplam işlem bedeli, devralınan alacaklar dahil 142,3mn EUR olarak gerçekleşmiştir. Böylece Şirket, České aerolinie'nin paylarının %70'ine doğrudan, %30'una Smartwings üzerinden dolaylı olarak sahip olmuştur.

Sasa Polyester (SASA, Sınırlı Pozitif): Şirket'in Eylül ayı satışlarının yıllık %45 artışla 173mn USD olarak gerçekleştiği açıklanmıştır. Satışların 51mn USD'lik kısmını ihracat oluşturmuştur.

TAB Gıda (TABGD, Sınırlı Pozitif): Şirket, 3Ç26'da 73 yeni restoran açarken, yıl başından bu yana açılan restoran sayısı 151'e ulaşmıştır. 30 Eylül itibarıyla 1.219'u Şirket, 945'i franchise işletmesi olmak üzere toplam restoran sayısı 2.164'e yükselmiştir.

Vestel Elektronik (VESTL): Moody's Ratings, şirketin kurumsal kredi notunu Caa3'ten Ca'ya, 2029 vadeli 500mn USD tutarındaki tahvilinin notunu ise Caa3'ten C'ye indirmiş, not görünümünü negatif olarak korumuştur. Kuruluş, not indiriminin tahvil sahiplerinin belirli temerrüt hallerinden geçici olarak feragat etmesi ve bazı taahhütlerin askıya alınmasıyla tahvilde fiilen bir bekleme sürecine girilmesini yansıttığını, süregelen operasyonel zorluklar nedeniyle alacaklılar için geri kazanım beklentilerini düşürdüğünü belirtmiştir.

Akhan Un (AKHAN): Şirket, 1 yıl süreli pay geri alım programı başlatmış; sermayenin %1,46'sına karşılık gelen azami 4mn adet pay ve 100mn TL fon belirlemiştir.

Alfa Solar Enerji (ALFAS): Şirket, yurt içindeki 3 müşteriden güneş paneli satışına yönelik toplam 37,2mn USD (yaklaşık 1,8 milyar TL) tutarında sipariş almıştır. Panel teslimatlarının Kasım 2026-Nisan 2027 döneminde tamamlanması planlanmıştır.

Anel Elektrik (ANELE): Hyundai Engineering & Construction, Katar'daki Lusail Plaza Towers 3 ve 4 numaralı parsel projelerine ilişkin olarak şirket ve bağlı ortaklığı Anelmep aleyhine Milletlerarası Tahkim Divanı nezdinde yaklaşık 200mn USD tutarlı tahkim süreci başlatmıştır. Şirket, bu tutarın 134,8mn USD'lik kısmının finansal tablolarda yükümlülük olarak yer aldığını, Anelmep'in de projelere ilişkin yaklaşık 101mn USD tutarlı karşı talebini tahkim heyetine sunmayı planladığını açıklamıştır.

Baydöner (BYDNR): Şirket'in %100 bağlı ortaklığı APZ Gıda'nın sermayesinin 200mn TL'den 350mn TL'ye artırılmasına karar verilmiştir. 150mn TL tutarındaki sermaye artışı, Baydöner'in APZ Gıda'dan olan alacaklarından mahsup edilerek karşılanacaktır.

BMS Çelik Hasır (BMSCH): Şirket, mevcut pay geri alım programını sonlandırarak 10mn adet pay ve 100mn TL fon tutarıyla 2 yıl süreli yeni bir geri alım programı başlatmıştır.

Çağdaş Cam (CGCAM): Şirket, toplam 41,7mn TL tutarında yeni sipariş almıştır. Siparişlerin teslimatlarının 2026 yıl sonuna kadar tamamlanması beklenmektedir.

Ebebek (EBEBK): Şirket, Eylül ayında Türkiye'de 5, Birmingham'da 1 yeni mağaza açmıştır. Böylece 30 Eylül itibarıyla Türkiye'deki mağaza sayısı 321'e, yurt dışındaki mağaza sayısı 5'e, toplam mağaza sayısı ise 326'ya yükselmiştir.

Etiler Gıda (ETILR): Şirket, pay geri alım programında ayrılan fonu 75mn TL'den 150mn TL'ye, azami pay miktarını ise 15mn adetten 25mn adede yükseltmiştir. Geri alıma konu azami pay miktarı Şirket sermayesinin yaklaşık %10'una karşılık gelmiştir.

İntetra Teknoloji (INTET): Şirket ve bağlı ortaklığı Tetra HGS, Ankara-Kırıkkale-Delice Otoyolu ve Bağlantı Yolları Projesi kapsamında imzalanan ön sözleşmelere ilişkin toplam 11,82mn EUR avans tahsil etmiştir.

Kartonsan (KARTN): Şirket, 1 yıl süreli pay geri alım programı başlatmış; geri alınabilecek azami pay miktarını 1mn adet, program için ayrılacak azami fonu ise 100mn TL olarak belirlemiştir.

Kızılbük GYO (KZBGY): Şirket'in Marmaris Sinpaş Kızılbük Thermal Wellness Resort projesinde Eylül ayında 204 devre mülk için KDV hariç 295,7mn TL tutarında satış sözleşmesi imzalanmıştır. Ön satışların başlangıcından 1 Ekim'e kadar toplam satış 33.115 adet ve 11,9 milyar TL'ye ulaşmıştır.

Kuzugrup GYO (KZGYO): Şirket, 1 yıl süreli pay geri alım programı başlatmış; sermayesinin %3,5'ine karşılık gelen azami 7mn adet pay ve 150mn TL fon belirlemiştir.

Lokman Hekim (LKMNH): Şirket, Lokman Hekim Tıp Merkezleri'ndeki %49 payı ile ön alım hakkına konu %51 payın tamamının 35mn TL bedelle satışına karar vermiştir. Satış sonrası Şirket'in Lokman Hekim Tıp Merkezleri'nde payı kalmamıştır.

Mega Metal (MEGMT): Şirket'in Tunceli GES yatırımının devreye alınma tarihi, idari ve yasal süreçlerin henüz tamamlanmaması nedeniyle 3Ç26'dan 4Ç26'ya ertelenmiştir. Projenin devreye alınmasıyla Kütahya ve Bilecik GES'lerle birlikte Şirket'in elektrik tüketiminin yaklaşık %85'inin yenilenebilir enerji kaynaklarından karşılanması beklenmektedir.

Mondi Turkey (MNDTR): Şirket, %100 bağlı ortaklığı Doğal Kağıt Hammaddeleri'ni tüm aktif ve pasifleriyle devralarak kolaylaştırılmış usulde birleşme kararı almıştır.

Sanko Pazarlama (SANKO): Şirket, 7,5mn adet pay ve 150mn TL azami fon tutarıyla 31 Aralık 2027'ye kadar geçerli pay geri alım programı başlatmıştır.

Skyalp Finansal Teknolojiler (SKYLP): Şirket, Borsa İstanbul ile imzalanan "Merkezi Veri Depolama Ürünü Kurulum, Bakım ve Destek Hizmetleri Alımı Sözleşmesi"nin feshedildiğini açıklamıştır.

Qua Granite (QUAGR): Şirket, ABD merkezli bir müşteriden 1,98mn USD tutarında 20 mm kalınlığında porselen dış mekan karo siparişi almıştır.