ANALİZ- Günlük Bülten (Kuveyt Türk)

Borsa İstanbul'da Zayıf Seyrin Ardından Tepki Alımları Görüldü...

* Küresel piyasalarda, bir önceki gün Katarlı arabulucular aracılığıyla İran'a iletilen ABD yanıtının içeriği netleşirken Trump, İran'ın yedi günlük Hürmüz teklifini resmen reddetti. Böylelikle savaşın yakında biteceği yönündeki önceki iyimser haber algısı zayıfladı. Bu ortamda gündemi tahvil piyasası belirledi. 10 yıllık ABD tahvil getirisi gece boyunca %5,34 seviyelerine çıkarak Nisan 2002'den bu yana, yani 24 yılın en yüksek seviyesini gördü. Fed cephesinden karışık sinyaller geldi. Minneapolis Fed Başkanı Kashkari enflasyonun hala çok yüksek olduğunu söylerken, Fed Başkan Yardımcısı Jefferson ek faiz artırımlarını değerlendirmek için daha fazla zamana ihtiyaç duyulabileceğinden bahsetti. Petrol tarafında Çinli rafinerilerin ekim ayında akaryakıt ihracatını durdurması ve ABD'nin Orta Doğu'ya üçüncü uçak gemisi ile yaklaşık 10 bin ilave asker göndermeyi değerlendirdiği haberleri arz endişelerini artırdı. Brent %4,4 artışla 102 dolar, WTI ise %2,7 yükselişle 93 dolar seviyesinde kapandı. Bu ortamda ABD borsaları ekim ayına hafif pozitif bir başlangıç yaptı. S&P 500, Dow Jones ve Nasdaq endekslerinde yatay pozitif kapanış izlendi. Makro veri tarafında gün oldukça yoğundu. ISM İmalat PMI'ı eylülde %54,5'e gerileyerek ağustosun %54,6'sının hafif altında kaldı, ancak genişleme bölgesinde dokuzuncu ayını tamamladı. Yeni siparişler %55,3'e yükselirken Fiyatlar Endeksi %71,1'den %77,9'a sıçradı. Haftalık işsizlik maaşı başvuruları ise üst üste dördüncü haftada da gerilerken 57 yılın en düşük seviyelerine yaklaştı. Euro Bölgesi'nde imalat PMI'ı 52,9'a yükselerek Mayıs 2022'den bu yana en güçlü seviyesine çıktı.

* Geçtiğimiz günde Borsa İstanbul'da güçlü tepki alımları gözlendi. BIST 100 endeksi günü %2,53 yükselişle 12.249 puan seviyesinden tamamladı. Bankacılık endeksi %1,94 artış gösterirken, Katılım 100 endeksi de %3,12 yükseldi. Gün içi işlem hacmi de yaklaşık 190 milyar TL seviyesine yükselerek fon soruşturması öncesindeki seviyesine adım adım yaklaşmaya devam etti. Günün öne çıkan şirketlerine baktığımızda ağırlığı yüksek şirketlerden Aselsan ve Astor Enerji tavan fiyatlamalarla alım coşkusuna öncülük ederken, endekste yer alan 100 şirketten 88'i günü pozitif bölgede tamamladı. Fon soruşturması sürecinde dirençli bir görünüm gösteren BİM ise %2,51 düşüşle gün içerisinde negatif ayrıştı. Geride bıraktığımız günde endekse yaklaşık 1,1 milyar TL para girişi gerçekleşti. Türkiye'nin kredi risk primi (CDS) 10 puanlık bir artışla 257 puan seviyesinde gerçekleşirken, tahvil piyasasında alım eğilimi devam etti. Kısa vadeli tahvil faizleri %0,57 düşüşle %39,83 oldu. TLREF %36,81 ve fonlama maliyeti %37,00 seviyelerinde gerçekleşirken, net fonlama 579 milyar TL fazla verdi.

* İTO verilerine göre, İstanbul'da perakende fiyatlar Eylül ayında aylık bazda %2,11 artış gösterdi. Alt gruplar incelendiğinde, en yüksek fiyat artışı %22,59 ile eğitim, %4,60 ile ulaştırma grubunda gerçekleşti. Ağustos ayında İTO perakende fiyat endeksi %1,66 artarken, TÜİK TÜFE'deki artış %1,84 ile 0,18 puan daha yüksek gerçekleşmişti. Yılbaşından bu yana TÜİK TÜFE artışı İTO verilerinin ortalama 0,22 puan altında kalırken, Ağustos ayında bu eğilimin tersine döndüğünü gözlemledik.

* TCMB tarafından açıklanan verilere göre 25 Eylül haftasında yurt dışı yerleşikler hisse senetlerinde 358,6 milyon dolarlık alım gerçekleştirirken, DİBS piyasasında 409,9 milyon dolar satış yaptı. Böylelikle yabancılar hisse senetlerinde yeniden alıma geçerken, DİBS piyasasındaki satışlarını derinleştirdi. Aynı dönemde TCMB rezervleri 171,2 milyar dolar seviyesinde gerçekleşirken, swap hariç net rezervler 3,2 milyar dolar düşüşle 39,9 milyar dolar oldu. Swap hariç net rezervlerdeki 1 aylık düşüş 16 milyar doları aştı.

Ne bekliyoruz...

* SPK'nın son kararları kapsamında ara ödeme yapılmasının önünün açılması, süreçteki belirsizliklerin azaltılması ve yatırımcı alacaklarının ödenmesi açısından önem taşıyor. Bu çerçevede Borsa İstanbul'da, kritik olarak izlediğimiz 12.000 bölgesinden tepki alımlarının öne çıktığını takip ediyoruz. Üçüncü çeyreğin geride kalmasıyla birlikte, önümüzdeki yaklaşık iki haftalık süreçte 3Ç26 finansal sonuçlarına yönelik beklentilerin şekillenmeye başlayabileceğini düşünüyoruz.

Bu dönemde enflasyon görünümü, şirketlerin bilanço performanslarına ilişkin beklentiler ve fon tasfiye sürecindeki gelişmelerin Borsa İstanbul'un yönü üzerinde belirleyici olacağını öngörüyoruz. Mevcut piyasa koşullarında olası tepki yükselişlerinin, likiditesi ve piyasa derinliği daha yüksek BIST 30 hisselerinde yoğunlaşabileceğini; bilanço beklentilerinin netleşmesiyle birlikte operasyonel performansı güçlü ve borçluluk oranları düşük şirketlerin de yatırımcı ilgisinde öne çıkabileceğini değerlendiriyoruz.

TCMB'nin KOBİ kredilerinde büyüme sınırını %4,5'ten %5'e yükseltmesi ve TL zorunlu karşılıklarda bloke tesis oranlarını düşürmesi, kredi koşullarını ve bankaların likidite yönetimini destekleyen adımlar olarak öne çıkıyor. Söz konusu düzenlemelerin, bankaların TL likidite yönetimini kolaylaştırırken KOBİ kredileri üzerinden reel sektörün finansmana erişimini desteklemeyi amaçladığını düşünüyoruz. Enflasyona ilişkin gelişmeleri takip etmeye devam ederken, enflasyonun öncü göstergelerinden İstanbul'da perakende fiyatlar Eylül ayında aylık bazda %2,11 artış gösterdi. Eylül ayı TÜFE verisi, 5 Ekim Pazartesi günü TSİ 10.00'da açıklanacak. Aylık enflasyon beklentileri, TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi'nde %2,12, Matriks Haber anketinde %2,21 ve Kuveyt Türk Yatırım Araştırma tahminimizde %1,94 seviyesinde bulunuyor.

* Teknik açıdan, satış baskısının devamı halinde 12.000 ve 11.800 seviyelerini destek noktaları olarak izliyoruz. Yukarı yönlü tepki hareketlerinde ise 12.442 ve 12.640 seviyelerini direnç olarak takip ediyoruz.

* Küresel piyasalar haftanın son işlem gününe bölgesel olarak ayrışan bir görünümle başlıyor. Wall Street dün uzun vadeli tahvil faizlerinin gün içi zirvelerinden geri çekilmesiyle erken kayıplarını telafi ederek sınırlı pozitif kapanırken bu sabah ABD vadelileri hafif alıcılı, Avrupa vadelileri satıcılı seyrediyor. Asya piyasalarında ise genel olarak zayıf bir görünüm öne çıkarken bugün Çin piyasaları tatil nedeniyle kapalı.

ABD 10 yıllık tahvil getirisi dün %5,34 ile 2002'den bu yana en yüksek seviyesini gördükten sonra %5,25 civarına gerilerken dolar güçlü seyrini koruyor. Tahvil faizlerindeki yükselişte Fed beklentilerinin yanı sıra artan tahvil arzı ve mali görünüme ilişkin endişeler de etkili oluyor, bu da hisse piyasaları üzerindeki faiz baskısının sürebileceğine işaret ediyor. Petrol tarafında Çin'in ekim ayında akaryakıt ihracatını durdurması, ABD'nin Körfez'de askeri varlığını artırabileceğine yönelik haberler ve Hürmüz çevresindeki gerilimin sürmesi Brent petrolü yüksek seviyelerde tutuyor.

Euro Bölgesi'nde bugün açıklanacak eylül öncü enflasyonunun enerji fiyatlarının etkisiyle yıllık yaklaşık %3,6'ya yükselmesi beklenirken ECB'nin faiz patikasına ilişkin sıkılaşma beklentilerini canlı tutuyor. Bugün küresel risk iştahının ana belirleyicisi ABD istihdam raporu olacak. Ağustosta 162 bin kişilik güçlü artışın ardından eylül ayında istihdam artışının yaklaşık 90 bine yavaşlaması bekleniyor. Beklentilerin üzerinde bir veri tahvil faizleri ve dolar üzerinden riskli varlıkları yeniden baskılayabilirken daha ılımlı bir tablo Fed'in ekimde beklemede kalacağı beklentisini güçlendirebilir. Günün ajandasında ayrıca ABD'de işsizlik oranı ve ortalama saatlik kazançlargibi bir dizi önemli veriyi takip edeceğiz.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.