ANALİZ- İSO Türkiye PMI İmalat Sanayi Raporu (PhillipCapital)

Rapordan Öne Çıkan Önemli Noktalar

i) İstihdam ve satın alma faaliyetleri zayıflamaya devam etti

ii) İmalat sektöründe faaliyet koşulları zayıf seyrini sürdürdü

iii) Girdi maliyetlerindeki artış son dört ayın en yüksek seviyesine ulaştı

Ağustos ayında 48,1 olan manşet PMI, Eylül'de 47,9'a gerileyerek imalat sektöründe faaliyet koşullarındaki yavaşlamanın sürdüğüne işaret etti. Endeksin 50 eşik değerinin altında kalmasıyla birlikte, faaliyet koşullarındaki bozulma üst üste 30. ayda da devam etti.

Yorum

Orta Doğu'daki savaşın yarattığı belirsizlikler ve zayıf talep koşulları, Türk imalat sektörünün performansı üzerindeki baskısını Eylül ayında da sürdürdü. Yeni siparişlerdeki düşüşün hızlanmasıyla birlikte imalatçılar üretimlerini üst üste dördüncü ay azalttı. Üretimdeki gerileme Ağustos'a kıyasla belirginleşirken, firmalar yeni siparişlerdeki zayıflamaya paralel olarak istihdam, satın alma faaliyetleri ve stoklarını da azalttı. Diğer yandan, girdi maliyetlerindeki artışın son dört ayın en yüksek seviyesine ulaşması ve bunun nihai ürün fiyatlarına yansıması, maliyet baskılarının güçlendiğine işaret etti.

Giyim ve deri ürünleri sektöründe, yeni siparişlerdeki daralma Eylül ayında hız kazanırken, yurt dışı yeni siparişlerdeki düşüş beş aylık artışın ardından yeniden başladı. Üretim, istihdam ve satın alma faaliyetleri de geriledi. Elektrikli ve elektronik ürünler sektöründe, tedarikçilerin teslimat sürelerinin son 13 ayda ilk kez kısalması girdi teminini kolaylaştırdı ve enflasyonist baskılar üçüncü çeyreğin sonunda hafifledi. Bununla birlikte üretim üst üste ikinci ay geriledi ve ihracatın yeniden yavaşlamasıyla toplam yeni siparişler de azaldı. İstihdam ise son üç ayda ikinci kez arttı. Metalik olmayan mineral ürünler sektöründe, Temmuz ve Ağustos aylarındaki üretim artışlarının ardından Eylül'de yeniden daralma görüldü. Üretimdeki gerilemede yeni siparişlerdeki düşüşün son altı ayın en yüksek hızına ulaşması etkili oldu. Yeni ihracat siparişleri de gerilerken, azalan iş yüküne bağlı olarak istihdam ve satın alma faaliyetleri düşüş kaydetti. Girdi fiyatlarındaki artış yavaşlasa da nihai ürün fiyatları son dört ayın en yüksek hızında arttı. Gıda ürünleri sektöründe, altı aylık yavaşlama döneminin ardından Eylül ayında üretim yeniden büyümeye geçti ve üretim artışı 2026 yılının en yüksek seviyesinde gerçekleşti. Yeni siparişler son dört ayda ilk kez artarken, yeni ihracat siparişleri de yükseldi. Buna karşın istihdamdaki düşüş devam etti. Girdi maliyetleri ve nihai ürün fiyatlarında ise belirgin artış kaydedildi. Ana metal sanayinde, enflasyonist baskılar üçüncü çeyreğin sonunda güçlendi. Girdi maliyetlerindeki artış son beş ayın, satış fiyatları enflasyonu ise son dört ayın en yüksek hızına ulaştı. Güçlü maliyet baskılarının talep koşullarını da olumsuz etkilemesiyle yeni siparişler Eylül'de yeniden geriledi. Üretim Ağustos'a yakın hızda yavaşlarken, istihdam da önceki ayki sınırlı artışın ardından yeniden düşüş kaydetti. Kara ve deniz taşıtları sektöründe, yeni siparişler üst üste 34'üncü ay gerilerken, üretim de azaldı. Buna karşın yeni ihracat siparişleri yeniden artış bölgesine geçti. Satın alma faaliyetleri de artarken, nihai ürün stokları son üç buçuk yılın en yüksek hızında yükseldi. Diğer taraftan girdi fiyatları enflasyonu takip edilen 10 sektör arasında en yüksek seviyede gerçekleşti ve satış fiyatları enflasyonu da hızlandı. Ağaç ve kağıt ürünleri sektöründe, yeni siparişlerde takip edilen 10 sektör arasındaki en sert düşüş kaydedildi. Yeni siparişlerdeki gerileme son altı ayın en yüksek hızına ulaşırken, üretim de belirgin şekilde azaldı. İstihdamdaki düşüş Mayıs 2020'den bu yana en yüksek seviyeye ulaşarak sektörler arasında en belirgin gerileme oldu. Girdi maliyetleri ve nihai ürün fiyatlarındaki artış hızlansa da fiyat artışlarının genel seviyesi yılın ilk dokuz ayındaki ortalamanın altında kaldı. Makine ve metal ürünleri sektöründe, Temmuz 2025'te başlayan yeni siparişlerdeki yavaşlama Eylül ayında da sürdü. Yeni ihracat siparişlerinin tekrardan gerilemesi toplam yeni siparişlerdeki zayıflamayı artırırken, buna bağlı olarak üretim ve istihdam da azaldı. Satın alma faaliyetleri ise son iki buçuk yılda ilk kez artış gösterdi ancak artış sınırlı kaldı. Girdi maliyetleri ve nihai ürün fiyatları enflasyonunda ise hızlanma görüldü.

Genel değerlendirmede Eylül PMI verileri, Türk imalat sektöründe zayıf talep koşulları ve jeopolitik belirsizliklerin üçüncü çeyrek sonunda da faaliyetleri baskılamaya devam ettiğine işaret etmektedir. Yeni siparişlerdeki gerilemenin hızlanması, üretim, istihdam ve satın alma faaliyetlerindeki düşüşün devam etmesi sektör genelinde zayıf görünümün sürdüğünü göstermektedir. Önümüzdeki dönemde imalat sektöründeki görünümde, talep koşulları, yeni siparişlerin seyri ve jeopolitik gelişmeler belirleyici olmaya devam edecektir.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.