ANALİZ- Günlük Bülten (Akbank)

Uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükseliş devam ediyor

● Yurt içinde işsizlik oranı (m.a.) ağustosta aylık 0,3 puan azalarak %7,8 seviyesinde gerçekleşti.

● ABD'de kişisel tüketim harcamaları enflasyonu (PCE) ağustosta aylık %0,3, yıllık %3,4 arttı.

● Küresel çapta bugün imalat sanayi PMI ve ABD'de ISM imalat verileri takip edilecek.

Küresel piyasalarda risk iştahı yeni güne enerji fiyatlarında devam eden geri çekilme ve dün beklenenden olumlu gelen PCE enflasyon verileriyle iyimser başlıyor. ABD'de çekirdek PCE enflasyonu ağustosta aylık %0,2 artarak %0,3 olan beklentilerin altında kalırken, yıllık oran metodoloji revizyonlarının da etkisiyle %3'e geriledi (beklenti: %3,3). Bununla birlikte, ikinci çeyrek büyümesi tüketim ve yatırım harcamalarındaki yukarı yönlü revizyonlarla yıllıklandırılmış bazda %2,2'ye yükselirken (beklenti: %1,5), ağustos ayına ilişkin reel tüketim harcamalarının güçlü seyrini koruması büyümedeki güçlü ivmenin üçüncü çeyreğe taşındığına işaret etti. Ancak gelir artışındaki yavaşlama (%0,4-->%0,2) ve tasarruf oranlarındaki gerileme (%4,6-->%4,1) hane halkı harcama kapasitesinin önümüzdeki dönemde giderek daha fazla kısıtlanacağı sinyali veriyor. Dün açıklanan veriler New York Fed Başkanı Williams'ın Salı günkü yeni bir faiz artışı için acele etmeye gerek görmediğini belirten açıklamalarıyla birlikte ele alındığında ekim ayında faiz artışı beklentileri büyük ölçüde ortadan kalkmış görünüyor. Fed vadeli kontratlarında ekim ayına atfedilen faiz artış olasılığı bu sabah %36'ya gerilerken, yıl sonundan önce ilave 25 baz puanlık artış için aralık ayına kesin gözüyle bakılıyor. Tahvil piyasalarında ise ekim ayı faiz artış ihtimalinin zayıflaması ve ekonomideki güçlü büyümeye işaret eden veriler ışığında uzun vadeli faizler öncülüğünde getiri eğrisi dikleşmeye devam ediyor. ABD tahvil getirileri 2, 10 ve 30 yıllık vadelerde bu sabah birer baz puan aşağıda başlıyor. Değerli metallerde ise tepki alımları uzun vadeli faizlerdeki yukarı yönlü eğilimin etkisiyle sınırlı kalıyor. Jeopolitik tarafta ise Orta Doğu'da petrol sevkiyatının savaş dönemi öncesi seviyelerine yaklaştığına yönelik haberler arz endişelerinin hafiflemesine neden olurken, Brent petrol varil fiyatı bu sabah %1,4 düşüşle 96,7$ seviyesinde işlem görüyor. Hisse senetleri tarafında, ABD vadelileri ve Asya seansındaki işlemler bu sabah pozitif seyrediyor. Avrupa vadelileri ise Bölge'nin ana endekslerinde negatif açılışa işaret ediyor.

MSCI Dünya Endeksi dün ABD ve Avrupa borsalarındaki sınırlı geri çekilmelerin öncülüğünde %0,13 değer kaybederek üst üste üçüncü günü de düşüşle tamamladı. ABD'de S&P 500 (%-0,25) ve Nasdaq (%+0,24) endekslerinde teknoloji (%+0,61) ve zorunlu olamayan tüketim (%+0,13) haricindeki tüm sektörler gerilerken, Muhteşem Yedili grup (%+0,33) faiz artışı beklentilerine hassasiyeti yüksek olan küçük ölçekli işletmelerin yer aldığı Russell 2000 (%-0,39) karşısındaki olumlu ayrışmasını sürdürdü. Eylül ayı genelinde ise, yalnızca yapay zeka bağlantılı hisselerin yoğunlukta olduğu teknoloji (%+4,73) ve iletişim (%+2,57) pozitif getiri sunarken, faiz seviyelerinin ve beklentilerinin yükselmesiyle birlikte finans (%-7,94), malzeme (%-7,71), gayrimenkul (%-7,43) ve zorunlu olmayan tüketim (%-6,59) eylülde en fazla satış baskısında kalan sektörler arasında yer aldı. Avrupa'da Stoxx Europe 600 dün doğal gaz fiyatlarındaki yükselişin etkisiyle %0,54 geriledi. Bölge'nin gösterge doğal gaz fiyatı Dutch TTF dünkü %3,9 artışın ardından bu sabah da %1,5 düşüşle 71,4€'da işlem görüyor. Avrupa vadeli işlemleri yeni günde bölge borsalarında negatif açılışa işaret ediyor. Asya borsalarında ise bu sabah pozitif seyir hakim. Öncü borsalardan, Çin'de Şangay %0,31, Japonya'da Nikkei 225 %3,28 ve Güney Kore'de KOSPI %1,67 yukarda işlem görüyor. Faizler tarafında, OIS piyasası fiyatlamaları ECB'nin bir sonraki faiz artışı için aralık ayına odaklanmaya devam ediyor. Fed vadeli faiz kontratlarında, beklentilerin altında açıklanan çekirdek PCE enflasyonu ve New York Fed Başkanı John Williams'ın güvercin tonlu açıklamalarının ekim ayı olasılığı bu sabah itibarıyla %36'ya kadar geriledi. Ancak önümüzdeki bir yıllık vade için fiyatlanan toplam faiz artışı 93 baz puan ile yüksek kalmaya devam ediyor. 2 yıllık ABD tahvil getirisi dün 1 baz puan artışla %4,89'a, 10 yıllık getiri 5 baz puan artışla %5,28'e yükseldi. Dolar Endeksi diğer önemli para birimleri karşısında %0,1 değer kazandı (101,45). Euro/dolar paritesi %0,1 düşüşle 1,133 seviyesine geriledi. Uzun vadeli faizlerdeki yükselişin ve dolar endeksindeki güçlenmenin etkisiyle dün %0,6 gerileyen altının ons fiyatı bu sabah %0,4 artışla 4175$'da, dün %1,7 değer kaybeden gümüş fiyatı ise bu sabah %1,2 yükselişle 61$'da işlem görüyor.

● ABD'de kişisel tüketim harcamaları enflasyonu (PCE) ağustosta beklentilere paralel aylık bazda %0,3 artarken, yıllık artış %3,4'te sabit kaldı. Aylık değişimin temel itici gücü enerji fiyatları oldu; temmuz ayındaki %1,4'lük düşüşün ardından ağustosta %2,3 arttı. Gıda ve enerji hariç çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonu ise beklentilere paralel aylık %0,2 arttı; yıllık artış %3,0 ile yatay seyretti. ABD'de ekonomi yılın 2.çeyreğinde nihai veriye göre yıllıklandırılmış olarak %2,2 büyüdü (önceki tahmin: %1,5). Büyümenin temel itici gücü tüketim harcamaları oldu (+2,51 puan). Konut dışı sabit yatırımlar da olumlu katkı sağladı (+1,25 puan). Net ihracat ise büyümeyi 1,1 puan aşağı çekti. ABD'de MBA haftalık konut kredisi başvuruları art arda dört haftadır azalış gösteriyor; 25 Eylül ile biten haftada %6,0 geriledi. 30 yıl vadeli sabit faiz oranı 18 baz puanlık artışla %7,3'e Kasım 2023'ten bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaştı.

● Almanya'da TÜFE eylülde öncü veriye göre aylık %0,6 artarken (beklenti: %0,5, ağustos: %0,2), yıllık artış %2,9'dan %3,3'e yükseldi. Enerji fiyatlarındaki artış ivme kazandı (yıllık artış: %14,9). Gıda ve enerji hariç çekirdek enflasyondaki yıllık artış %2,4 ile sabit kaldı. Yurt dışında bugün imalat sanayi PMI, Euro Bölgesi'nde eylül ayı öncü TÜFE, ABD'de ISM imalat endeksi verileri açıklanacak.

● Yurt içinde TÜİK'in nihai verilerine göre; dış ticaret açığı ağustos ayında 5,2 milyar $ ile Ticaret Bakanlığı tarafından ay başında açıklanan geçici veriye yakın gerçekleşti. İhracat yıllık bazda %8,1, ithalat ise %10,5 arttı. 12 aylık birikimli dış ticaret açığı da 96,8 milyar $'dan 97,7 milyar $'a yükseldi.

● İşsizlik oranı ağustosta mevsimsellikten arındırılmış aylık 0,3 puan azalarak %7,8 değerini aldı. İşgücü sayısı 29 bin artarken, istihdam edilenlerin sayısındaki aylık artış 136 bin oldu. İşgücüne katılım oranı %52,5 ile yatay seyretti. Geniş tanımlı işsizlik oranlarından zamana bağlı eksik istihdamı içeren atıl işgücü oranı son iki aydır artış gösteriyor; ağustosta oran 0,4 puan artışla %31,0 seviyesinde gerçekleşti. TÜRK-İŞ'in eylül ayı verilerine göre açlık sınırı aylık %1,10 artışla 37.801 TL oldu. Açlık sınırında yıllık artış %35,14 olarak gerçekleşti (ağustos: %37,90). Yoksulluk sınırı 123.130 TL'ye yükseldi. Hazine Ekim-Aralık dönemi iç borçlanma stratejisini yayınladı. Buna göre ekim ayında toplam 436,6 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık toplam 414,8 milyar TL'lik iç borçlanma yapılması programlanmakta. Yurt içinde bugün eylül ayı İSO Türkiye İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi verisi yayınlanacak.

Hisse senetlerine ilişkin analiz daha sonra gönderilecek

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.