ANALİZ- Günlük Bülten (Kuveyt Türk)

Endekste Zayıf Seyir Devam Ediyor...

* Küresel piyasalarda, Trump'ın İran'ın nükleer programına ilişkin adımlar karşılığında yaptırım kolaylığı sağlamaya hazırlandığı yönündeki haberleri reddetmesi jeopolitik risk primini yeniden canlandırdı. Diğer taraftan İran'ın Hürmüz Boğazı'ndaki gerilimi azaltmak için sunduğu yedi günlük plana ABD'nin yanıt verdiği, ancak yanıtın detaylarının açıklanmadığı belirtildi. Bölgesel petrol verileri tarafında ise görünüm karışıktı. Hürmüz'den geçen ham petrol akışı savaş öncesi seviyeye ulaşsa da, rafine ürün sevkiyatları halen savaş öncesinin sadece %19'unda kaldı. Bu belirsizlikle petrol fiyatları yükselirken ve Brent Petrol 98 dolara, ABD ham petrolü ise 91 dolara çıktı.

Makro veri tarafında takip edilen haber akışları gündemi belirledi. Fed'in en çok izlediği enflasyon göstergesi olan PCE verisi açıklandı. Ağustosta çekirdek PCE aylık %0,2 ile %0,3'lük beklentinin, yıllık bazda ise %3,0 ile %3,3'lük beklentinin belirgin altında kaldı. Genel PCE, aylık bazda %0,3 ile %0,4'lük beklentinin altında kalırken, yıllık bazda %3,4 ile %3,7'lik beklentinin altında gerçekleşerek piyasalarda rahatlama sağladı. Aynı gün ikinci çeyrek büyüme verisi de %1,5'ten %2,2'ye yukarı revize edildi. Bu veriyle, ekim ayı faiz artırım ihtimali %37'ye gerilmiş oldu. Asya tarafında Çin'in resmi imalat PMI'ı 50,1'e yükselerek daralma bölgesinden çıkması dikkat çekti. Bu ortamda ABD borsaları günü karışık kapattı. Dow Jones %0,55 kayıpla günü kapatırken, S&P 500 %0,20 ve Nasdaq 100 ise %0,65 yükselişle günü sonlandırdı.

* Borsa İstanbul'daki satış baskısı devam ediyor. BIST 100 endeksi günü %2,79 düşüşle 11.947 puan seviyesinden tamamladı. Böylelikle endekste 12.000 seviyesi de aşağı yönlü aşılmış oldu. Bankacılık endeksi de %4,58 düşüşle negatif görünümü perçinleyen faktör olarak gözlendi. Hacim tarafında ise yaklaşık 150 milyar TL ile bir miktar toparlanma gözlendi. Günün öne çıkan şirketlerine baktığımızda Altınay Savunma ve Gürsel Turizm sırasıyla %9,93 ve %7,98 artışla pozitif ayrışırken, endekste yer alan 15 şirket taban seviyelerden günü tamamladı. Geride bıraktığımız günde endeksten 870 milyon TL para girişi gerçekleşti. Türkiye'nin kredi risk primi (CDS) 247 puan seviyesinde gerçekleşirken, tahvil piyasasında alıcılı bir görünüm takip edildi. Kısa vadeli tahvil faizleri %0,37 düşüşle %40,06 oldu. TLREF %36,92 ve fonlama maliyeti %37,00 seviyelerinde gerçekleşirken, net fonlama 632 milyar TL fazla verdi.

* TÜİK tarafından açıklanan verilere göre Eylül ayında işsizlik oranı 0,3 puan düşüşle %7,8 seviyesinde gerçekleşti. İşsiz sayısı ise aylık bazda 106 bin kişi azalarak 2,74 milyon kişi seviyesinde gerçekleşti.

* TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, Ağustos ayında dış ticaret açığı yıllık bazda %22,3 artışla 5,24 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Ağustos ayında ihracat 23,46 milyar dolar, ithalat ise 28,70 milyar dolar olurken; altın ve enerji hariç ihracatın ithalatı karşılama oranı %95 olarak kaydedildi.

Ne bekliyoruz...

* Fon piyasasında yaşanan gelişmelerin yanı sıra TL tahvil faizleri ve CDS primindeki yükseliş, Borsa İstanbul'da risk iştahını baskılamaya devam ediyor. Bankacılık endeksinin sınırlı pozitif ayrıştığı günde BIST Katılım 100 Endeksi %3,58 gerileyerek negatif ayrıştı. Tasfiye sürecine ilişkin dün Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan başkanlığında gerçekleştirilen toplantının ardından, hak sahipliği mutabakatı tamamlanan yatırımcılara yapılacak ödemelere ilişkin yol haritası sunulurken, sürecin genel koordinasyonunu sağlamak üzere Cumhurbaşkanı Yardımcısı başkanlığında Fon Koordinasyon Kurulu oluşturuldu. Ayrıca Devlet Denetleme Kurulu'nun yatırım fonu işlemlerine yönelik inceleme ve denetim süreci başlattığı açıklandı. Atılan adımları, tasfiye sürecindeki belirsizliklerin azaltılması ve sürecin daha koordineli ilerlemesi açısından olumlu değerlendiriyoruz.

Diğer taraftan, Brent petrolde görülen sert geri çekilmeyi hem enflasyon görünümü hem de risk iştahı açısından önemsiyoruz. Mevcut görünüm altında Borsa İstanbul'da yukarı yönlü hareketlerin, likiditesi ve piyasa derinliği daha yüksek BIST 30 hisseleriyle sınırlı kalabileceğini değerlendiriyoruz. Öte yandan, 1 Ekim 2026-30 Nisan 2027 döneminde geçerli olacak Katılım Endeksi değişiklikleri açıklandı. Fon portföylerinde ağırlığı yüksek bazı hisselerin endeks kapsamından çıkarıldığını gözlemliyoruz. Makro veri gündeminde ise bugün Ağustos ayı dış ticaret dengesi verisi öne çıkıyor.

* Teknik açıdan, satış baskısının devamı halinde 11.900 ve 11.679 seviyelerini destek noktaları olarak izliyoruz. Yukarı yönlü tepki hareketlerinde ise 12.000 ve 12.229 seviyelerini direnç olarak takip ediyoruz.

* Küresel piyasalar yeni çeyreğe temkinli bir görünümle başlıyor. Dün ABD'de beklentilerin altında kalan PCE enflasyonu ekim ayında Fed'den faiz artırımı ihtimalini azaltırken ikinci çeyrek büyümesinin yukarı revize edilmesi ve ADP özel sektör istihdamının beklentileri aşması ekonominin dirençli kaldığına işaret etti. Buna karşılık uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükseliş risk iştahını sınırladı ve ABD 10 yıllık tahvil getirisi %5,30 civarıyla çok yıllı zirvelerde kalırken dolar iki ayın en yüksek seviyelerine yakın seyrediyor. Altın tarafında ise Güney Kore Merkez Bankası'nın aralık ayında yaklaşık 1 ton altın alarak 2013'ten bu yana ilk fiziki alımını gerçekleştirmeye hazırlanması, merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme eğilimini yeniden gündeme taşıdı. Bu konuya ilişkin geçtiğimiz haftalarda yayımladığımız "Değişen Güç Dengeleriyle Merkez Bankalarının Altın Karnesi" raporumuzu okuyabilirsiniz. Wall Street günü karışık tamamlarken bu sabah güçlü Micron sonuçlarının desteğiyle ABD vadelileri hafif alıcılı, Avrupa vadelileri satıcılı ve Asya piyasaları karışık seyrediyor. Petrol tarafında ABD-İran görüşmelerinde ilerleme sağlanamaması ve Hürmüz üzerinden ihracata ilişkin belirsizlik jeopolitik risk primini yüksek tutarken kontrat geçişinin ardından Brent petrol 98 dolar civarında işlem görüyor. Yarın açıklanacak ABD tarım dışı istihdamı da haftanın ana gündemi olmayı sürdürüyor. Anketlerde eylül ayında 95 bin kişilik istihdam artışı ve işsizlik oranının %4,1'de kalması bekleniyor. Günün ajandasında ise ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ile ISM ve S&P Global imalat PMI verileri öne çıkıyor.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.