ANALİZ- Günlük Hisse Senedi Piyasası Görünümü (Ak Yatırım)

Sınıflandırma: Akbank Kurum İçi Veri İçerir & Kişisel Veri İçermez

Piyasa ve Teknik Görünüm

● BIST'de fon kaynaklı fiyat dalgalanmaları devam ediyor. Dün de ana endeks günü %2,4 kayıpla kapatırken, banka, havacılık, telekom ve perakende hisselerinde olumlu ayrışma sürdü. Dolar bazlı endeks de bu düşüşle 250 puana, yani son 11 ayın en düşük seviyesine geldi. Dolar bazlı endeks 2025 Haziran'ında 230 seviyesine kadar gelmiş ve bu seviye son üç yılın en düşük seviyesi olmuştu. Ayrıca dün açıklanan sektörel veriye göre bankaların net faiz marjında ağustos ayındaki toparlanma beklentimizin bir miktar altında kaldı ve yerli özel bankalar, komisyon gelirleri beklediğimizden zayıf geldiği için, tahminimizden düşük net kâr açıkladı. Dün Cumhurbaşkanı Erdoğan liderliğinde ekonomi yönetimi ile gerçekleştirilen toplantı sonrası fonlara ilişkin tasfiye sürecinin yürütülmesi için bir 'Fon Koordinasyon Kurulu' oluşturulduğu ve soruşturma ile ilgili olarak Devlet Denetleme Kurulu'nun görevlendirildiği açıklandı. Yurt içi verilerde bugün ağustos dış ticaret ve işsizlik oranı verileri takip edilecek. Piyasa tarafında ABD büyüme ve kişisel tüketim harcamaları enflasyonu (PCE) verileri daha çok ön plana çıkabilir. BİST'de satış baskısı bir süre daha devam edebilir.

Portföy Seçimleri

● Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Anadolu Hayat, Enka İnşaat, Garanti Bankası, Koç Holding, Rönesans Gayrimenkul, Şok Marketler, Tofaş, Tüpraş, Yapı Kredi Bankası. Detaylar için tıklayın

Şirket Haberleri

● Kardemir (KRDMD; Nötr; 12A HF: 52 TL) 4Ç26'da liste fiyatları üzerinden 686 bin ton satış planladığını açıkladı. Hesaplamalarımıza göre bu miktar, 3Ç26 programının %6, 4Ç25 programının ise %15 üzerindedir. Program, 347 bin ton kütük, 157 bin ton inşaat demiri, 118 bin ton filmaşin ve çubuk ile 64 bin ton profilden oluşmaktadır. Artışın tamamı, planlanan satış hacmi ç/ç %24 ve y/y %103 yükselen kütükten kaynaklanmaktadır. Nervürlü inşaat demiri, kangal-çubuk ve profil hacimleri sırasıyla ç/ç %3, %7 ve %19, y/y ise %4, %14 ve %50 gerilemektedir. Kütüğün programdaki payı, 3Ç26'daki %43 ve 4Ç25'teki %29 seviyelerine kıyasla %51'e ulaşmaktadır. Yorum: Kütüğe kayma, şirketin profil talebindeki zayıflık karşısında hacme öncelik verdiğine işaret etmektedir. Bu değişimin, diğer koşullar sabitken, planlanan hacimdeki artışa rağmen ton başına gelir ve kâr üzerinde baskı yaratmasını mümkün görüyoruz. Hafif olumsuz.

● Meditera (MEDTR; Nötr; 12A HF: 40 TL) - DMO ihalesine katılım henüz gelir katkısı anlamına gelmiyor. Meditera, Devlet Malzeme Ofisi'nin (DMO) 28–29 Eylül tarihlerinde gerçekleştirdiği dört aylık "A Grubu Tıbbi Sarf Malzeme Alımı – Eylül 2026" ihalesine katıldığını açıkladı. İhale sonucu, kazanılan miktar ve sözleşme bedeli henüz açıklanmadı. Şirket, ihalenin Meditera lehine sonuçlanması halinde gelişmeleri kamuoyuyla paylaşacağını belirtti.

● Türk Traktör (TTRAK; Nötr; 12A HF: 560 TL) – Zayıf talep ve bozulan kredi metrikleri nedeniyle JCR ulusal kredi notunu düşürdü. JCR Eurasia, Türk Traktör'ün Uzun Vadeli Ulusal Kurum Kredi Rating Notu'nu AAA (tr)'den AA (tr)'ye indirirken görünümü Durağan olarak korudu. Kuruluş, 8A26'ya kadar devam eden zayıf sektör satışlarını ve kârlılık üzerindeki baskının sürmesini, kaldıraç ve borç karşılama metriklerindeki bozulmanın temel nedenleri olarak gösterdi. Kısa Vadeli Ulusal Rating Notu J1+ (tr) seviyesinde, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Yerel Para Rating Notları ise BB seviyesinde korundu. Tüm notların görünümleri Durağan olarak teyit edildi. Not indiriminin Türk Traktör'ün operasyonel performansı ve bilançosunda zaten gözlenen bozulmayla uyumlu olduğunu düşünüyoruz.

● Türk Hava Yolları (THYAO; Nötr; 12A HF: 330 TL) – IATA'nın ağustos kargo verileri destekleyici, ancak Körfez bağlantılı hatlarda zayıflık sürüyor. IATA verilerine göre küresel hava kargo talebi ağustos ayında %4,4 y/y artarak temmuzdaki %3,9 büyümenin üzerine çıktı. Kapasite ise %0,1 y/y geriledi. Buna bağlı olarak kargo doluluk oranı 2,0 puan artarak %46,0'a yükseldi. Uluslararası CTK %5,3 y/y artarken, IATA birim fiyatların nisandan bu yana ilk kez aylık bazda yükseldiğini belirtti. Bölgesel olarak kargo talebi Avrupa'da %4,1, Asya-Pasifik'te %4,3 artarken, Orta Doğulu taşıyıcılarda büyüme %1,0 ile daha sınırlı kaldı. Avrupa-Asya trafiği %3,1 y/y artarken, devam eden bölgesel aksaklıkların etkisiyle Avrupa-Orta Doğu ve Orta Doğu-Asya trafiği sırasıyla %12,1 ve %11,0 geriledi.

● Bankacılık Sektörü: BDDK bankaların ağustos ayı net kârını önceki aya göre %18 artışla 79,9 milyar TL olarak açıkladı. Detaylarda ağustos ayı net kârının kamu bankalarında aylık %50 artışla 22,8 milyar TL olduğu buna karşılık yerli ve yabancı özel bankalarda ağustos ayı net kârlarının sırasıyla 9,7 milyar TL (%1 aylık artış) ve 25,7 milyar TL (%5 aylık artış) olarak gerçekleştiği görülüyor. Yerli özel bankalar ağustos ayı net faiz gelirinde kamu ve yabancı özel bankalara göre daha yüksek artış sağladı. Ancak komisyon gelirlerindeki düşüş ve diğer bankalardan ayrışarak karşılık giderlerinde aylık artış kaydedildiği için bu grupta net kâr beklentimizin altında kaldı. Buna karşılık yabancı özel bankalar ve kamu bankaları önceki aya göre gerileyen faaliyet ve karşılık gideri nedeniyle daha güçlü net kâr artışı sağlayabildiler. Buna göre banka gruplarında 3Ç26 net kârlarının en azından önceki çeyrek düzeyine ulaşabilmesi için eylül ayı net kârının yerli özel bankalarda 26,3 milyar TL (aylık %170 artış), yabancı bankalarda 24,2 milyar TL (aylık %6 düşüş) ve kamu bankalarında 16,2 milyar TL (aylık %29 düşüş) olması yeterli olacak. Verinin 3Ç26 net kâr tahminleri için özel bankalar grubunda bir miktar aşağı yönlü riske işaret ettiğini düşünüyoruz. Diğer taraftan yabancı bankalar grubundaki görece daha güçlü sonuç Garanti Bankası'nda olumlu ayrışma beklentimizi destekliyor.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.