ANALİZ- BIST Günlük Bülten (İntegral Yatırım)

Piyasa Beklentimiz

Küresel piyasalar haftanın ilk işlem gününü petrol fiyatlarındaki yükseliş ve tahvil piyasasında derinleşen satışların etkisiyle negatif tamamladı. ABD'de S&P 500 yüzde 0,77, Nasdaq yüzde 0,92 ve Dow Jones yüzde 0,67 gerilerken, faiz hassasiyeti yüksek teknoloji ve büyüme hisseleri satışlarda öne çıktı. ABD 10 yıllık tahvil faizinin gün içinde yüzde 5,27'ye ulaşarak 2007'den bu yana en yüksek seviyesini görmesi, hisse senedi değerlemeleri üzerindeki baskıyı artırdı. Nvidia'nın 150 milyar dolarlık ilave hisse geri alım programı ve hissedeki yüzde 1,7'lik yükseliş de teknoloji sektöründeki genel satış eğilimini tersine çevirmeye yetmedi. Bu görünüm, petrol kaynaklı enflasyon endişeleri ile yüksek faiz ortamının riskli varlıklar açısından yeniden temel fiyatlama unsuru haline geldiğini gösteriyor.

ABD - İran hattındaki diplomatik belirsizlik enerji piyasalarında oynaklığı yüksek tutuyor. ABD Başkanı Donald Trump'ın İran'ın Hürmüz Boğazı'nın geçici olarak açılmasını da içeren önerisini reddetmesinin ardından yakın vadeli bir anlaşmaya yönelik beklentiler zayıflarken, taraflar arasında dolaylı temasların devam edebileceğine ilişkin açıklamalar fiyatlamaları gün içinde dalgalandırdı. Brent petrol farklı vadelerde 100-105 dolar bandındaki yüksek seyrini korurken, Suudi Arabistan'ın Doğu-Batı boru hattını yeniden devreye alması günün ilerleyen bölümünde yükselişi sınırladı. Bununla birlikte Hürmüz Boğazı'ndaki tanker trafiğinin normalleşmemesi, petrol fiyatları açısından jeopolitik risk priminin korunmasına neden oluyor. Petrolün bu seviyelerde kalması halinde küresel enflasyon beklentileri ve tahvil faizleri üzerindeki yukarı yönlü baskının kısa vadede devam etmesi beklenebilir.

Bugün ABD'de açıklanacak Conference Board tüketici güveni ile ağustos ayı JOLTS açık iş sayısı haftanın ilk önemli veri setini oluşturacak. Temmuzda 7,3 milyon seviyesinde bulunan açık iş sayısının işgücü piyasasındaki dirençli görünümü koruması, Fed'in bir sonraki toplantıda faiz artıracağı beklentisini destekleyebilir. Piyasalarda 25 baz puanlık yeni bir artırım olasılığı yüzde 70'in üzerinde fiyatlanırken, güçlü verilerin ABD 10 yıllık faizini yüzde 5,30'a doğru taşıması özellikle teknoloji hisselerinde satış baskısını artırabilir. Zayıf veriler ise tahvil faizlerinde sınırlı bir rahatlama sağlayabilir. Yarın açıklanacak ve Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE ile cuma günkü tarım dışı istihdam verisi öncesinde risk iştahının kırılgan kalmasını bekliyoruz.

Yurt içinde BIST 100 endeksi dün yüzde 2,38 düşüşle 12.592,76 puandan kapanırken, fon tasfiye sürecine ilişkin belirsizlikler piyasanın ana gündemi olmayı sürdürdü. Bankacılık endeksinin yüzde 0,89 kayıpla ana endekse göre daha dirençli kalmasına karşılık holding endeksindeki yüzde 3,31'lik düşüş, satışların fon portföylerindeki yoğunlaşmanın daha yüksek olduğu hisselerde belirginleştiğine işaret etti. SPK'nın 17 Eylül'de TEFAS üzerinden iletilip iptal edilen talimatların tasfiye bakiyesinden yatırımcıların payları oranında karşılanacağını açıklaması da belirsizliğin azaltılması açısından olumlu bir gelişme diyebiliriz. Buna karşılık tasfiye edilecek varlıkların hangi takvim ve fiyatlarla nakde çevrileceği netleşmedikçe hisse bazlı oynaklığın tamamen ortadan kalkmasını beklemiyoruz.

Bu sabah Asya piyasalarında Wall Street'teki satışların ve yüksek petrol fiyatlarının etkisiyle ağırlıklı olarak negatif bir seyir izleniyor. Japonya'da Nikkei yüzde 1'in üzerinde, Güney Kore ve Hong Kong endeksleri ise daha sınırlı düşüşlerle işlem görürken, ABD vadeli endeksleri hafif ekside bulunuyor. ABD 10 yıllık tahvil faizinin yüzde 5,25 civarında kalması ve petrolün yeniden yükselmesi gelişen ülke piyasaları açısından elverişli olmayan bir dış ortam oluşturuyor. Yurt içinde saat 10.00'da açıklanacak eylül ayı ekonomik güven endeksi izlenecek. BIST 100'de küresel görünüm ve fon kaynaklı belirsizlikler nedeniyle sınırlı negatif bir başlangıç beklerken, son dönemdeki sert düşüşün ardından gün içinde tepki alımları görülebilir.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.