ANALİZ- Günlük Bülten (Kuveyt Türk)

Tasfiye Belirsizliği Borsa İstanbul Üzerinde Etkili Oluyor...

* Küresel piyasalarda, İran'ın BM'de sunduğu ve ABD'nin deniz ablukasını kaldırması, dondurulmuş varlıkları serbest bırakması ve petrol yaptırımlarını kaldırması karşılığında Hürmüz Boğazı'nı yedi gün içinde tamamen açmayı öngören teklifini Trump cumartesi günü kabul edilemez bularak reddetti. Bu haber, geçtiğimiz hafta ön plana çıkan diplomatik iyimserlik algısını zayıflattı. Ancak pazar günü Trump, bu hafta İran ile yeni görüşmeler beklediğini söyleyerek tonunu bir miktar yumuşattı. Trump-Şi zirvesinin somut çıktıları hafta sonu netleşti. Beyaz Saray, yeni kurulan ABD-Çin Ticaret Kurulu'nun iki ülke arasında her yönde 30 milyar dolarlık hassas olmayan mal için daha düşük tarife tavsiyesinde uzlaştığını açıkladı. Kapsama ABD'den tarım ürünleri, deniz ürünleri, kereste ve kozmetik, Çin'den ise küçük ev aletleri, oyuncak ve bayram süsleri giriyor. Çin ayrıca 2027-2028'de en az 10 milyon ton ABD kömürü almayı ve 200 Boeing uçağının ilk alımını onayladı. Ancak bunun henüz yürürlüğe girmiş bir tarife indirimi değil, kurul düzeyinde alınmış bir tavsiye kararı olduğunu vurgulamak gerekiyor. Yapay zeka cephesinde de dikkat çekici bir gelişme yaşandı. Trump, Anthropic CEO'su Amodei'yi Beyaz Saray'da ağırladı. Görüşme, Pentagon'la yaşanan sözleşme anlaşmazlığı ve haziranda Anthropic modeline getirilen geçici ihracat kısıtlaması sonrası gerilen ilişkilerde yumuşama sinyali verdi. Böylece Nasdaq öncülüğünde Wall Street borsalarında cuma günü yükseliş hakimdi. Dow Jones %0,93 artışla üç günlük düşüş serisini sonlandırırken, Nasdaq %0,48, S&P 500 ise %0,5 yükseldi. Makro veri tarafında ise ağustos ayı dayanıklı mal siparişleri değişim göstermeyerek %0,4'lük düşüş beklentisini aşsa da, ulaştırma hariç çekirdek siparişler %0,3 ile %0,6'lık beklentinin altında kaldı. Michigan Üniversitesi'nin nihai tüketici güveni endeksi eylülde 48,1'e gerileyerek ağustosun 51,7'sinden %7 düştü. 1 yıllık enflasyon beklentisi ise %4'ten %4,6'ya yükseldi..

* Borsa İstanbul'da 13,000 eşiği aşağı yönlü kırılırken, fon soruşturmasının etkileri devam ediyor. BIST 100 endeksi haftanın son işlem gününü %0,09 artışla 12.999 seviyesinden tamamladı. Satışların ivme kazandığı haftada, haftalık bazdaki değer kaybı ise %2,90 seviyesinde gerçekleşti. Ayrıca hacim tarafındaki keskin düşüş devam ederken, Cuma gününde hacim 99 milyar TL olarak kaydedildi. Geride bıraktığımız günde bankacılık endeksi %0,17 artışla endeks geneline paralel bir performans sergiledi. Katılım 100 endeksi ise %0,32 düşüşle negatif tarafta kaldı. Günün öne çıkan hisselerine baktığımızda Aselsan %1,22 ve Türk Hava Yollar'ı %0,78 artışla pozitif kapanış adına önemli bir performans sergilerken, endekste yer alan 9 şirketin taban fiyatlamadan günü tamamladığı görüldü. Hisse bazlı ayrışmaların kuvvetlendiği bu dönemde, para girişlerinin BIST 30 şirketleri ekseninde şekillendiğini takip ediyoruz. Geride bıraktığımız günde endekse yaklaşık 1,5 milyar TL para girişi gerçekleşti. Türkiye'nin kredi risk primi (CDS) 250 puan seviyesine yükselerek fon soruşturmasının başlangıcından bu yana yaklaşık 30 puan yükselmiş oldu. Tahvil piyasasında ise satış eğilimi etkisini sürdürdü. Kısa vadeli tahvil faizleri %0,45 artışla %40,24 oldu. TLREF %36,66 ve fonlama maliyeti %37,00 seviyelerinde gerçekleşirken, net fonlama 780 milyar TL fazla verdi.

Ne bekliyoruz...

* Borsa İstanbul'da tasfiye sürecine ilişkin gelişmeler yakından izlenirken, hafta sonu haber akışında toplam 42 kişinin mal varlığına el konulabileceğine yönelik gelişmeler öne çıktı. Tasfiye sürecinin nasıl yürütüleceği ve yatırımcılara yönelik ödemelerin hangi takvim çerçevesinde gerçekleştirileceğine ilişkin belirsizlikler, endeks genelinde baskının devam etmesine neden oluyor. Dün akşam saatlerinde SPK tarafından yapılan açıklamada, 17 Eylül'de iptal edilen TEFAS talimatları ile daha önce gerçekleştirilemeyen işlemlerin tasfiye kapsamında değerlendirileceği ve yatırımcılara fonlardaki payları oranında ödeme yapılacağı belirtildi. Düzenlemenin, tasfiye sürecine ilişkin belirsizliklerin azaltılması açısından önem taşıdığını düşünüyoruz. BIST 100 Endeksi'nin son altı işlem gününde 200 günlük üssel hareketli ortalaması olan 13.365 seviyesinin altında kapanış gerçekleştirmesini, son iki işlem gününde ve haftalık bazda ise 13.000 destek seviyesinin altında kalmasına dikkat çekiyoruz. Önümüzdeki dönemde yukarı yönlü hareketlerin ağırlıklı olarak BIST 30 hisseleriyle sınırlı kalmasını, tasfiye kapsamındaki fonlarda portföy ağırlığı yüksek olan hisse senetlerinde ise satış baskısının devam etmesini bekliyoruz. Küresel piyasalarda yükselen tahvil faizleri ve petrol fiyatlarında artan oynaklık da risk iştahı açısından yakından takip edilmesi gereken unsurlar arasında yer alıyor. Yeni haftada yurt içinde açıklanacak İmalat PMI ve İTO İstanbul Tüketici Fiyat Endeksi verilerinin yanı sıra, tasfiye sürecine ilişkin yapılacak açıklamaların Borsa İstanbul'un seyri üzerinde belirleyici olmasını bekliyoruz. Ayrıca, Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak, Eylül ayında TÜFE'nin aylık bazda %1,94 artışla yıllık bazda %29,86 seviyesine gerilemesini beklediğimizi hatırlatmak isteriz.

* Teknik açıdan, satış baskısının devamı halinde 12.800 ve 12.600 seviyelerini destek noktaları olarak izliyoruz. Yukarı yönlü tepki hareketlerinde ise 13.000 ve 13.300 seviyelerini direnç olarak takip ediyoruz.

* Küresel piyasalar yeni haftaya yeniden yükselen petrol fiyatları ve tahvil faizlerinin risk iştahını sınırladığı temkinli bir görünümle başlıyor. Cuma günü Wall Street yapay zeka hisselerindeki alımların desteğiyle pozitif kapanırken bu sabah ABD vadelileri hafif satıcılı, Avrupa vadelileri ise pozitif ve Asya borsları ise karışık seyrediyor. Tahvil tarafında satış baskısı yeniden güçlenirken ABD 30 yıllık tahvil getirisi 2004'ten bu yana görülen en yüksek seviyelere yakın seyrediyor, güçlü ABD verileri ve Fed'in faiz artırımlarına devam edebileceği beklentisi doları iki ayın zirvesine taşıyor. Bu sabah Brent petrol kontratları ise Trump'ın İran'ın Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasını da içeren son teklifini reddetmesinin ardından yeniden 106 doların üzerine çıkıyor. Trump görüşmelerin bu hafta devam edeceğini belirtirken ABD-İran hattında kısa vadede bir uzlaşı ihtimalinin zayıflaması enerji fiyatlarını yeniden küresel risk iştahının merkezine taşıyor. Günün devamında petrolün seyri ile tahvil faizlerindeki yükselişin sürüp sürmeyeceği belirleyici olacak. Petrolün yüksek kalması enflasyon beklentilerini ve Fed'in ek sıkılaşma fiyatlamasını destekleyerek hisse piyasalarının yukarı yönünü sınırlayabilir. Öte yandan ABD-Çin tarafında ticaret ateşkesinin iki ay uzatılması kısa vadede gerilimin yeniden tırmanma riskini azaltan bir unsur. Haftanın asıl makro gündemi ise cuma günkü ABD istihdam raporu olacak ve tarım dışı istihdamın eylülde 98 bin artması, işsizlik oranının %4,1'de kalması bekleniyor. Günün ajandasında ise piyasaların yönünün değiştirebilecek önemli bir veri bulunmuyor.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.