ANALİZ- Haftalık Bülten (Piramit Menkul)

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler

* 29 Eylül 2026 Salı Türkiye; Ekonomik Güven Endeksi (Eylül) Euro

Bölgesi; Tüketici Güven Endeksi (Eylül-Nihai) ABD; CB Tüketici Güven Endeksi

(Eylül), JOLTs Açık İş Sayısı (Ağustos)

* 30 Eylül 2026 Çarşamba Türkiye; Dış Ticaret İstatistikleri

(Ağustos), İş Gücü İstatistikleri (Ağustos), Hizmet ÜFE (Ağustos) Çin; Resmi

PMI (Eylül), S&P Global PMI (Eylül) ABD; ADP İstihdam Raporu (Eylül), PCE

Fiyat Endeksi (Ağustos), GSYİH (2Ç26-Nihai)

* 01 Ekim 2026 Perşembe Dünya Geneli; İmalat PMI (Eylül-Nihai)

* 02 Ekim 2026 Cuma Euro Bölgesi; TÜFE (Eylül-Öncü) ABD; Resmi

İstihdam Raporu (Eylül)

- Bu hafta küresel piyasalarda ABD'nin eylül ayı resmi istihdam raporu ile

ağustos ayı PCE enflasyon verileri öne çıkıyor. Fed'in eylül toplantısında

politika faizini 25bp artırarak %3,75-%4,00 aralığına yükseltmesinin

ardından, istihdam ve PCE verileri yılın kalanına ilişkin faiz beklentileri

açısından önem taşıyor. Ayrıca, Euro Bölgesi'nin eylül ayı öncü enflasyon

verileri ve dünya genelinde eylül ayı nihai imalat PMI'ları takip edilecek.

Yüksek seyreden küresel tahvil faizleri ve Orta Doğu kaynaklı arz riskleri

nedeniyle petrol fiyatlarının yüksek seyri de hafta boyunca yakından

izlenecek konular arasında bulunuyor.

ABD resmi istihdam raporu

Cuma günü ABD'nin eylül ayı resmi istihdam raporu açıklanacak. Ağustosta

tarım dışı istihdam 162 bin kişi artarak beklentileri aşarken işsizlik oranı

%4,1 seviyesinde sabit kalmıştı. Ortalama saatlik kazançlar aylık %0,3

artarken yıllık artış %3,1'e gerilemişti. Eylül verileri, iş gücü

piyasasındaki güçlü görünümün devam edip etmediği ve Fed'in ilave sıkılaşma

ihtimali açısından ipucu verecek.

ABD PCE enflasyonu, ADP istihdam ve büyüme verileri

Çarşamba günü ABD'de Fed'in yakından izlediği ağustos PCE enflasyon verileri

açıklanacak. Temmuzda manşet PCE aylık %0,2, yıllık %3,7 artarken çekirdek

PCE aylık %0,2, yıllık %3,3 yükselmişti. Enerji fiyatlarının yüksek seyrini

koruduğu dönemde ağustos verileri, enflasyonist baskıların seyri ve Fed'in

faiz patikasına ilişkin beklentiler açısından önem taşıyor.

Aynı gün eylül ayı ADP özel sektör istihdam raporu ile ikinci çeyrek nihai

büyüme verisi takip edilecek. Cuma günü yayımlanacak resmi istihdam raporu

için öncü niteliğindeki ADP istihdamı ağustosta 38 bin kişi artışla 47 bin

kişilik beklentinin altında kalmıştı. ABD ekonomisinin ikinci çeyrekteki

çeyreklik büyümesine ilişkin ikinci tahmin %1,5 seviyesinde gerçekleşirken

nihai veride değişiklik beklenmiyor.

ABD JOLTs ve CB tüketici güveni

Salı günü ABD'de ağustos ayının JOLTs açık iş sayısı ile eylül ayı

Conference Board (CB) Tüketici Güven Endeksi açıklanacak. JOLTs açık iş

sayısı, salgın sonrasında yaklaşık 12 milyon seviyesine kadar yükselmesinin

ardından Fed'in sıkılaşma süreciyle belirgin şekilde gerilerken son dönemde

7-8 milyon bandında dengelenerek temmuzda 7,27 milyon olmuştu. CB tüketici

güveni ise ağustosta 90,8'den 89,4'e gerileyerek üst üste üçüncü ay

düşmüştü. Veriler iş gücü talebi ve hane halkı harcamalarının görünümü

açısından takip edilecek.

Dünya geneli imalat PMI verileri

Çarşamba günü Çin'in eylül ayı resmi ve S&P Global PMI verileri açıklanacak.

Ağustosta resmi imalat PMI 49,8, imalat dışı PMI 49,0 seviyesinde kalarak

daralmaya işaret ederken S&P Global imalat PMI 51,5, hizmet PMI 51,4

seviyesinde gerçekleşmişti.

Perşembe günü Japonya, Almanya, Euro Bölgesi, İngiltere ve ABD'nin eylül ayı

nihai imalat PMI verileri açıklanacak. Eylül öncü verilerinde takip edilen

ekonomilerin tamamında imalat PMI 50 eşik değerinin üzerinde kalırken ABD'de

belirgin hızlanma, Japonya ve Almanya'da ise sınırlı yavaşlama görüldü.

İmalat PMI

Ağustos

(Nihai)

Eylül

(Öncü)

Eylül

(Nihai Beklenti)

Japonya

54,9

54,1

54,1

Almanya

54,3

53,8

53,8

Euro Bölgesi

52,7

52,7

52,7

İngiltere

51,7

52,0

52,0

ABD (S&P Global)

53,9

57,0

57,0

ABD (ISM)

54,6

-

-

Euro Bölgesi TÜFE

Cuma günü Euro Bölgesi'nin eylül ayı öncü TÜFE verileri açıklanacak.

Ağustosta yıllık enflasyon %3,2'ye yükselirken aylık artış %0,4 olmuştu.

Çekirdek enflasyon aylık %0,2, yıllık %2,4 seviyesinde gerçekleşti. AMB'nin

eylül toplantısında politika faizlerini 25bp artırmasının ardından eylül

enflasyonu, enerji fiyatlarındaki yükselişin fiyatlara yansıması ve ilave

sıkılaşma ihtimali açısından önem taşıyor.

- Yurt içinde bu hafta eylül ayı Ekonomik Güven Endeksi ile ağustos ayı dış

ticaret, iş gücü ve Hizmet ÜFE verileri takip edilecek.

Fon piyasasında son haftalarda yaşanan gelişmeler ve alınan düzenleyici

tedbirlerin Borsa İstanbul üzerindeki etkileri de önemini koruyor.

Ekonomik Güven Endeksi

Salı günü eylül ayı Ekonomik Güven Endeksi açıklanacak. Endeks ağustosta

aylık %0,8 artarak 100,6 seviyesine yükselmiş ve yeniden 100 eşik değerinin

üzerine çıkmıştı. Tüketici ve reel kesim güvenindeki artış endeksi

desteklerken hizmet, perakende ticaret ve inşaat güveninde sınırlı gerileme

görülmüştü. Eylül verisi ekonomik aktiviteye ilişkin genel eğilimin devam

edip etmediğini göstermesi açısından takip edilecek.

Dış ticaret, iş gücü ve Hizmet ÜFE

Çarşamba günü ağustos ayı Dış Ticaret İstatistikleri açıklanacak. Temmuzda

ihracat yıllık %2,9 artışla 25,62mlr USD, ithalat %5,1 artışla 32,97mlr USD

olurken dış ticaret açığı %13,6 artarak 7,34mlr USD'ye yükselmişti.

Aynı gün ağustos ayı İş Gücü İstatistikleri yayımlanacak. (Mevsim etkisinden

arındırılmış) işsizlik oranı temmuzda aylık 0,5 puan artarak %8,1'e

yükselirken genç nüfusta işsizlik oranı 1,5 puan artarak %14,5, atıl iş gücü

oranı 1,8 puan artarak %30,6 oldu.

Ayrıca ağustos ayı Hizmet Üretici Fiyat Endeksi (H-ÜFE) açıklanacak. H-ÜFE

temmuzda aylık %3,94, yıllık %32,77 artmıştı. Hizmet üretici fiyatlarındaki

seyir, hizmet enflasyonuna ilişkin maliyet baskılarının izlenmesi açısından

önem taşımaktadır.

Geçtiğimiz Hafta Ne Oldu?

Küresel hisse senedi piyasalarında karışık bir seyir hâkimdi. Asya'da,

Avustralya S&P/ASX200 Endeksi %0,76, Çin CSI300 Endeksi %1,51, Hong Kong

Hang Seng Endeksi %0,97 gerilerken Güney Kore Kospi Endeksi %2,71, Tayvan

Taiex Endeksi %1,79, Japonya Nikkei225 Endeksi %2,07 yükseldi. Avrupa'da,

İngiltere FTSE100 Endeksi %0,34, Stoxx Europe 600 Endeksi %0,50, Almanya DAX

Endeksi %0,41, Fransa CAC40 Endeksi %0,16 yükseldi. ABD'de ise S&P500

Endeksi %1,21, Nasdaq Bileşik Endeksi %2,06, Dow Jones Endeksi %0,28 değer

kazandı.

Dolar Endeksi (DXY) %0,82 yükselişle 101,034 puandan kapandı. EURUSD

paritesi %0,83 düşerek 1,13902 seviyesinden haftayı tamamladı. USDJPY

paritesi %0,27 yükselerek haftayı 157,281 puandan kapadı.

ABD iki yıllıkların faizi %4,860, on yıllıklarının faizi %5,167 olarak

gerçekleşti. Ons altın %2,13 düşerek haftayı 4.284 USD'den kapattı. Brent

petrol vadelileri %5,56 düşerek 97,61 USD, WTI petrol vadelileri %3,15

düşerek 92,45 USD seviyesinden haftayı tamamladı.

Dünya geneli PMI verileri

Dünya genelinde öncü imalat/hizmet PMI verileri açıklandı.

İmalat tarafında:

Almanya'da imalat PMI beklentinin altında 53,8 seviyesinde gerçekleşti.

Ağustosta 54,3 idi.

* Euro Bölgesi'nde imalat PMI beklentinin üzerinde 52,7 seviyesinde

gerçekleşti. Ağustosta 52,7 idi.

* İngiltere'de imalat PMI beklentinin üzerinde 52,0 seviyesinde

gerçekleşti. Ağustosta 51,7 idi.

* ABD'de imalat PMI beklentinin üzerinde 57,0 seviyesinde gerçekleşti.

Ağustosta 53,9 idi.

Hizmet tarafında:

* Almanya'da hizmet PMI beklentinin üzerinde 52,9 seviyesinde

gerçekleşti. Ağustosta49,7 idi.

* Euro Bölgesi'nde hizmet PMI beklentinin üzerinde 53,0 seviyesinde

gerçekleşti. Ağustosta 51,6 idi.

* İngiltere'de hizmet PMI beklentinin altında 51,7 seviyesinde

gerçekleşti. Ağustosta 52,5 idi.

* ABD'de hizmet PMI beklentinin üzerinde 58,7 seviyesinde gerçekleşti.

Ağustosta 56,5 idi.

ABD Michigan tüketici güveni

Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi'nin eylül ayı nihai verisi

açıklandı. Endeks 51,7'den 48,1'e gerilese de piyasa beklentisinin üzerinde

gerçekleşti.

- Yurt içinde, Borsa İstanbul tarafında BIST100 Endeksi %2,90 değer

kaybederek 12.899 puandan, BIST30 Endeksi %1,45 düşerek 15.946 puandan

haftayı kapattı. Banka Endeksi %0,84, Sınai Endeks %4,50 değer kaybetti.

USDTRY kuru 48,86, EURTRY kuru 55,74 seviyesinden haftayı tamamladı. Hazine

tahvillerinde; iki yıllıkların faizi haftayı %36,86'dan, on yıllıkların

faizi %32,85'ten kapattı.

TÜİK Tüketici Güven Endeksi

Tüketici Güven Endeksi eylülde aylık %1,3 artarak 91,89 seviyesine yükseldi

ve üst üste dördüncü ay iyileşti. Buna karşın endeksin 100 eşik değerinin

altında kalması tüketici tarafında temkinli görünümün devam ettiğine işaret

etmektedir.

TCMB Sektörel Enflasyon Beklentileri

Ağustosta 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentisi piyasa katılımcılarında

0,01 puan artarak %23,70'e, hane halkında 0,02 puan artışla %32,50'ye

yükselirken reel sektörde 0,30 puan azalarak %32,50'ye yükseldi.

Reel Kesim Güven Endeksi

Ayrıca, TCMB eylül ayı Reel Kesim Güven Endeksi'ni (RKGE) yayımladı.

Mevsimsellikten arındırılmış RKGE eylülde bir önceki aya göre 0,1 puan

artarak 102,5 seviyesine yükseldi. Genel gidişat, mevcut toplam sipariş

miktarı, gelecek üç aydaki toplam istihdam ve son üç aydaki toplam sipariş

miktarına ilişkin değerlendirmeler endeksi desteklerken; gelecek üç aydaki

ihracat siparişleri ve üretim hacmi, mevcut mamul mal stoku ile sabit

sermaye yatırım harcamasına ilişkin değerlendirmeler olumsuz katkı verdi.

Mevsimsellikten arındırılmamış RKGE ise 0,8 puan azalarak 102,0 seviyesinde

gerçekleşti.

TÜİK hizmet, perakende ticaret ve inşaat güven endeksleri

Yurt içinde eylül ayına ait Hizmet, Perakende Ticaret ve İnşaat Güven

Endeksleri açıklandı. Mevsim etkilerinden arındırılmış verilere göre

perakende ticarette artış görülürken hizmet sektöründe endeks değişmedi,

inşaat sektöründe ise sınırlı bir gerileme yaşandı:

* Hizmet sektörü güven endeksi aylık bazda aynı düzeyde kalarak 111,9

değerini aldı.

* Perakende ticaret sektörü güven endeksi aylık %1,1 artarak 111,3

seviyesine yükseldi.

* İnşaat sektörü güven endeksi aylık %0,2 azalarak 83,0 seviyesine

geriledi.

Tarım-GFE

Tarım-GFE temmuzda aylık %0,20, yıllık %27,62 arttı. Haziranda aylık %0,92

azalan ve yıllık %32,06 artan endekste yıllık artış hızı yavaşladı. Tarımsal

girdi maliyetlerindeki seyir, gıda fiyatları üzerindeki maliyet baskılarının

izlenmesi açısından önem taşıyor.

YD-ÜFE

YD-ÜFE ağustosta aylık %3,61, yıllık %32,60 arttı. Temmuzda aylık %2,51,

yıllık %29,67 artan endekste hem aylık hem yıllık artış hızı yükseldi. Döviz

kuru ve enerji maliyetlerindeki gelişmelerin ihracata yönelik üretim

maliyetlerine yansıması takip edilecek.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.