ANALİZ- Günlük Bülten (ICBC Yatırım)

BIST100 endeksinin güne dünkü düşüşe tepki olarak hafif alıcılı bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Ancak gün içinde fon kaynaklı satışlar nedeniye volatilitenin yine yüksek seyretmesini bekliyoruz. Ekim vadeli BIST30 kontratı akşam seansını 12 puan yukarıda tamamladı. Asya'da bazı piyasalar kapalıyken Japonya pozitif işlem görüyor. ABD vadeli endeksleri de bu sabah hafif alıcılı seyrediyor. BIST100 endeksinde 12.817 önceki dip, 12.601-12.433 sonraki destek bölgesi, 12.200 ise boşluk seviyesi olarak öne çıkıyor. Direnç tarafında 13.250 ve 13.370-13.427 seviyeleri öne çıkarken, yatay bandın yukarı kırılması açısından 13.580 (yıllık ortalama sınırı) seviyesini takip ediyoruz.

Küresel devlet tahvili piyasalarındaki dalgalanma piyasalardaki risk algısını bozmaya devam etti. Dünyanın pek çok borsası genel olarak gerilerken, enerji fiyatlarındaki yükseliş, artan enflasyon baskıları ve daha sıkı para politikasına ilişkin endişeleri bir kez daha körükledi. ABD Hazine tahvili piyasasındaki kayıplar dün şiddetlendi. 5 yıllık gösterge tahvilin getirisi 2007'den bu yana ilk kez %5'i aştı. 10 yıllık tahvilin faizi yaklaşık 20 baz puan artarak %5,10'un üzerine çıktı; bu da yine 2007'den bu yana görülen en yüksek seviyeye işaret ediyor. 30 yıllık tahvillerin faizi ise %5,44 ile 2004 yılındaki zirvesine ulaştı.

New York Merkez Bankası Başkanı John Williams, ekonominin önemli şoklara rağmen kayda değer bir dayanıklılık sergilediğini belirtti. Enflasyon cephesinde hâlâ yapılacak çok iş olduğunu belirten Williams, ABD Merkez Bankası'nın yıl sonuna kadar bir politika faizi artışına daha gideceğine ilişkin piyasa beklentisini makul bir yaklaşım olarak nitelendirdi, ancak yine de bekleyip görmek gerektiğini vurguladı. Jeopolitik cephede ise ABD Hazine Bakanı Bessent, ABD ile Çin'in ticaret ateşkesini iki ay uzatma konusunda anlaştığını ve böylece Busan Anlaşması'nın süresinin 10 Ocak 2027'ye kadar uzatıldığını duyurdu. Öte yandan, ABD ve İran'ın Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması ve ABD'nin İran'a yönelik ekonomik blokajı kaldırması konusunda aşamalı bir çözümü görüştüğü bildirildi. TCMB'nin toplam rezervleri son bir haftada 4,3 milyar dolar azalarak 174,4 milyar dolara geriledi. Aynı hafta içinde döviz mevduatları ise 2,6 milyar dolar yükseldi. Swap hariç net rezervler ise 6,8 milyar dolar azalarak 43,1 milyar dolara geriledi. Son dört haftada swap hariç net rezerv yaklaşık 14 milyar dolar azaldı. Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek, hakkında sosyal medyada gündeme gelen istifa haberlerini yalanlarken, Türkiye'nin ekonomik istikrarını hedef alan bu spekülatif haberlere itibar edilmemesi gerektiğini belirtti. Önümüzdeki hafta yurt içinde Salı günü Eylül ayı ekonomik güven endeksi (Ağustos: 100,60) verisi takip edilecektir.

Çarşamba günü Ağustos ayı işsizlik oranı (Temmuz: %8,1) ve Eylül ayı dış ticaret dengesi (Ağustos: 5,24 milyar TL açık) açıklanacaktır. Perşembe günü ise haftalık döviz rezervleri ve Eylül ayı imalat PMI verisi (önceki: 48,10) izlenecektir. ABD tarafında, Salı günü Ağustos ayı iş imkanları (JOLTS) verisi (Ağustos: 7,27 milyon) yayımlanacaktır. Çarşamba günü Eylül ayı ADP tarım dışı istihdam (Ağustos: 38 bin), Ağustos ayı çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi (Temmuz: %0,2) ve gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) 2. çeyrek verileri (önceki: %1,5) izlenecektir. Perşembe günü haftalık işsizlik başvuruları (beklenti: 201 bin; önceki: 196 bin) ve Eylül ayı PMI verileri açıklanacaktır. Cuma günü ise Eylül ayı tarım dışı istihdam verisi (Ağustos: 162 bin) ve Eylül ayı işsizlik oranı (Ağustos: %4,1) takip edilecektir. 4 Ekim Pazar günü ise OPEC toplantısı gerçekleştirilecektir. Eylül ayında tüketici fiyatlarının yaklaşık %2 arttığını tahmin ediyoruz. TCMB anketinde de Eylül ayı enflasyon beklentisi %2,12 olarak açıklandı. Eylül 2025'te enflasyon %3,23 artmıştı. Aylık enflasyonun %2'nin altında gerçekleşmesi durumunda, yıllık enflasyon Kasım 2021'den bu yana ilk kez %30'un altına gerileyebilir.

Bunun, 22 Ekim'deki PPK toplantısında olası bir faiz indirimi sinyali olarak algılanabileceğini ve özellikle bankacılık hisselerine olumlu yansıyabileceğini düşünüyoruz. Eylül enflasyonu 5 Ekim Pazartesi günü açıklanacak. Konsensüs beklentileri, Ekim ve Aralık aylarındaki PPK toplantılarında TCMB'nin 100'er baz puan faiz indirimi yapacağı ve yıl sonunda politika faizinin %35 seviyesine gerileyeceği yönünde. Ancak piyasa fiyatlamaları, Ekim toplantısında faizin sabit tutulacağına, Aralık toplantısında ise 100 baz puanlık bir indirim yapılacağına işaret ediyor. Bununla birlikte, TCMB'nin 22 Ekim ve 10 Aralık tarihlerindeki faiz kararlarında küresel ekonomik gelişmelerin, enerji fiyatlarının ve özellikle ECB ile FED'in para politikası kararlarının etkili olabileceğini düşünüyoruz. Borsa İstanbul'da 4Ç26 endeks değişiklikleri 1 Ekim tarihinde yürürlüğe girecek. DSTKF BIST30 endeksinden çıkarılırken yerine TRMET eklendi. BIST50 endeksine CVKMD, CWENE, DOAS, ENERY, MAVI ve TSKB dahil edildi. BIST100 endeksinde ise 27 hisse yer değiştirdi. 3.çeyreğin son haftasına girerken bazı şirketler bilanço takvimlerini açıklamaya başladı. AEFES ve THYAO 4 Kasım'da, MGROS ise 5 Kasım'da finansallarını açıklayacak.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.